거시경제·펀더멘털 공명, LME 아연 중심가 하락 [SMM 모닝 미팅 요약]

선물 시장:

간밤 LME 아연은 $2,724/mt에 개장했습니다. 초반에 소폭 하락했지만, 유럽 거래 시간대 무렵 낙폭을 만회하고 $2,737/mt까지 상승했습니다. 그러나 매수세가 포지션을 축소하면서 LME 아연은 일평균선 아래로 급락해 $2,680/mt의 저점을 기록했고, 결국 $2,684.5/mt에 마감, $40/mt(1.47%) 하락했습니다. 거래량은 80,411계약으로 감소했고, 미결제약정은 4,611계약 줄어 213,000계약을 기록했습니다. 간밤 SHFE 아연 최근월물 2506 계약은 22,515위안/mt에 개장했습니다. 초반에 잠시 22,520위안/mt까지 올랐다가 매수세 축소로 일평균선 아래로 소폭 밀렸습니다. 이후 매수와 매도 간 힘겨루기가 이어지며 가격 중심이 22,410위안/mt 부근에서 등락했고, 결국 22,415위안/mt에 마감하며 165위안/mt(0.73%) 하락했습니다. 거래량은 38,011계약으로 줄었고, 미결제약정은 2,641계약 감소한 64,534계약을 기록했습니다.

매크로:

미 하원의장: 주 및 지방세 공제 한도 4만 달러 합의; 20년 만기 미국채 입찰 수요 부진; 미 상무장관: 관세 유예 기간 만료 전 대부분 주요 교역국과 무역 합의 도달 희망; 이스라엘, 미-이란 회담 결렬 시 이란 핵시설 신속 타격 준비 중; 트럼프, 남아공 대통령과 충돌; 중국-아세안 10개국, 중국-아세안 FTA 3.0 협상 완전 타결; 국가금융감독관리총국 등 8개 부처: 적격 소상공인의 신삼판 상장 및 성장 후 베이징거래소 상장 지원.

현물 시장:

상하이: 선물 시장이 전일 대비 상승했습니다. 하류 기업들의 문의 및 구매가 둔화되었고, 시장 트레이더들은 물량 처분에 어려움을 겪었습니다. 현물 프리미엄은 소폭 하락했으며, 현물 거래는 주로 트레이더 간에 이루어졌습니다.

광둥: 전반적으로, 간밤 선물 시장 상승에도 불구하고, 하류 업체들이 향후 아연 가격 상승을 우려해 시장 문의가 증가했습니다. 현물 거래 분위기는 비교적 활발했고, 현물 프리미엄과 할인 폭이 상승했습니다.

톈진: 선물 시장이 소폭 반등했습니다. 하류 기업들은 고가 매수에 신중했지만, 일부 기업은 향후 선물 상승을 우려해 소량 재고 보충에 나섰습니다. 트레이더들은 어제도 매도 호가를 계속 낮췄으며, 전반적인 시장 거래는 평균적이었습니다.

닝보: 선물 시장이 상승했지만, 어제 닝보 시장의 재고 물량은 제한적이었습니다. 국내 트레이더들은 가격 고수를 이어갔고, 현물 프리미엄은 안정세를 유지했습니다. 하류 업체들은 필요에 따라 문의·구매했으며, 거래는 부진한 모습이었습니다.

사회 재고: 5월 21일 기준 LME 아연 재고는 1,150톤 증가한 157,875톤으로, 0.73% 증가했습니다. SMM 통신에 따르면, 월요일(5월 19일) 기준 SMM이 집계한 7개 지역의 아연괴 총 재고는 83,800톤으로, 5월 12일 대비 1,700톤, 5월 15일 대비 2,500톤 감소하여 국내 재고 감소를 나타냅니다.

아연 가격 전망: 간밤 LME 아연 계약은 음봉을 기록했으며, 60일 이동평균선이 저항으로 작용하고 20일 이동평균선이 지지선으로 작용했습니다. 20년 만기 미국채 입찰의 부진한 수요와 상대적으로 저조한 결과가 경제에 대한 시장의 우려를 키웠습니다. 한편 해외 재고는 증가하여, 거시 및 펀더멘털 요인이 공명하며 LME 아연 가격 중심이 하락했습니다. 간밤 SHFE 아연 계약도 음봉을 기록했으며, 40/60일 이동평균선이 저항으로, 볼린저 밴드 하단이 지지선으로 작용했습니다. 최근 일부 하류 부문의 수출 주문이 개선 조짐을 보이며 소비가 소폭 회복세를 보이고 있습니다. 동시에 공급 완화 기대 속에서 SHFE 아연은 등락 장세를 유지할 것으로 예상됩니다.