구리와 알루미늄, 강세 구간 복귀, 알루미나는 100포인트 가까이 급등하며 신고점 경신 [기관 코멘터리]

[선물시장] 야간장에서 SHFE 구리는 상승 개장 후 계속 상승했으며, 오전장에서 장중 신고가를 기록했고 오후에도 강세를 유지했습니다. 주력 6월물은 78,100에 마감하며 0.31% 상승했고, 전체 거래량은 소폭 증가했으며 미결제약정은 3,000계약 이상 증가했습니다. SHFE 알루미늄은 SHFE 구리와 알루미나의 쌍끌이 효과에 힘입어 하루 종일 강세를 보였습니다. 주력 7월물은 20,190에 마감하며 0.65% 상승했고, 거래량과 미결제약정 모두 소폭 증가했습니다. 알루미나는 주간장에서 크게 급등하며 새로운 단계적 고점을 기록했습니다. 주력 9월물은 3,246에 마감하며 3% 이상 상승했고, 미결제약정은 18,000계약 이상 증가하여 49만 계약을 넘어섰습니다.

[분석] 미국 달러의 야간 약세가 비철금속 전반의 반등을 이끌었습니다. 계약 롤오버로 인해 오늘은 만기가 더 긴 SHFE 구리 선물 계약이 주력 6월물보다 더 나은 성과를 보였습니다. SHFE 구리는 단기적으로 강세 구간에 재진입했습니다. 향후 만기 긴 계약의 미결제약정 확대에 주목해야 합니다. 전체 미결제약정이 계속 증가한다면 반등의 추가 상승 여력이 있을 수 있습니다. 알루미나의 경우, 여전히 기니의 보크사이트 공급이 관건입니다. 단기적으로 가격은 높은 상승 탄력성을 유지할 것으로 예상되며, 이는 SHFE 알루미늄 가격을 끌어올릴 것입니다. 단기적으로 기니 상황에 주목해야 합니다. 현재 알루미늄은 점차 소비 비수기에 접어들고 있어 중기적으로는 알루미늄이 알루미나에 미치는 가격 피드백에 주의를 기울여야 합니다.

[평가] 구리는 약간 고평가된 반면, 알루미늄은 적정 평가 상태입니다.

[리스크] 외부 리스크

(출처: 중국 포춘 선물)