JP모건 체이스 CEO의 "경고 포화": 시장은 지나치게 안일하고, S&P 500 이익 성장은 붕괴할 것이다!

월요일, '월가의 제왕'으로 널리 알려진 제이미 다이먼 JP모건체이스 CEO는 시장과 중앙은행 관계자들이 미국의 기록적인 재정적자, 관세, 국제적 긴장이 초래하는 위험을 과소평가하고 있다고 경고했다.

그날 다이먼은 뉴욕에서 열린 JP모건체이스 연례 투자자의 날 컨퍼런스에서 자신의 견해를 상세히 밝혔다. 그는 인플레이션 상승과 스태그플레이션 위험이 주식 시장 가치 평가에 제대로 반영되지 않았다고 말했다. 미국 주식은 4월 저점에서 반등했지만 말이다.

다이먼은 "제 개인적인 견해로는 사람들이 아직 관세의 실제 영향을 보지 못했기 때문에 너무 낙관하고 있습니다. 시장이 10% 하락했다가 10% 반등했습니다. 이는 놀라운 수준의 자기만족입니다"라고 말했다.

"우리는 막대한 재정적자를 안고 있으며, 제 생각에 중앙은행은 거의 안일합니다. 여러분 모두 그들이 모든 것을 처리할 수 있다고 생각하죠. 저는 그럴 수 없다고 봅니다,"라고 그는 덧붙였다.

다이먼의 발언은 무디스가 미국 정부의 최고 신용등급을 Aaa에서 Aa1로 강등한다고 발표한 후 나왔다. 무디스는 국가의 증가하는 부채 부담에 대한 우려를 그 이유로 들었다. 지난 몇 달 동안 시장은 트럼프 미국 대통령의 무역 정책이 세계 최대 경제의 인플레이션을 상승시키고 성장을 둔화시킬 것이라는 우려로 변동성이 컸다.

그날 다이먼은 또한 S&P 500 기업들에 대한 시장의 현재 이익 전망이 지나치게 낙관적이라고 경고했다. 그는 불확실성 속에서 기업들이 가이던스를 낮추거나 철회함에 따라 이 이익 전망이 더 하락할 것으로 예상한다.

"이익 성장률은 연초 약 12%로 예상되었지만 6개월 안에 0%로 떨어질 수 있습니다," 라고 그가 덧붙였다: "이익 전망이 하향 조정되면 주가수익비율(PER)도 하락하고 주가도 자연히 영향을 받을 것입니다."

또한 다이먼이 언제 물러날지에 대한 질문이 다시 주목받고 있다. 그는 작년에 했던 말을 되풀이했다: "앞으로 4년 더 CEO로 일한 후 집행 회장으로 2년 더 일하면, 그건 긴 시간입니다." 이는 그가 향후 5년 안에 CEO에서 공식 은퇴할 가능성을 시사한다.

관세 영향

거시경제 주제를 논할 때 다이먼의 발언은 더욱 날카로웠다. 그는 트럼프 행정부 관세의 전체 영향이 아직 체감되지 않았으며, 현재 수준에서도 관세가 "상당히 높다"고 본다.

그는 무역이 초래하는 많은 위험에 대해 더 경고하며, 인플레이션 상승과 스태그플레이션 가능성이 사람들이 생각하는 것보다 높다고 지적했다. 다이먼에 따르면, 스태그플레이션(인플레이션 상승을 동반한 경기 침체 기간) 가능성은 "시장이 예상하는 것의 두 배일 수 있다."

또한 지정학적 위험도 우려되는 부분이다. 다이먼은 그 위험이 "매우, 매우 높다"고 말했다. 그는 "앞으로 몇 년이 어떻게 전개될지 우리는 알 수 없다"고 말했다.

다이먼만이 월요일에 관세의 임박한 영향에 대해 경고한 주요 은행 CEO는 아니다. 제인 프레이저 씨티그룹 CEO는 블로그 게시물에서 "불확실성이 남아 있다"고 밝혔다. 그녀는 "기업들이 결정을 보류하고, 자본 지출을 연기하며, 채용을 중단하고 있다"고 적었다.

그녀는 "우리는 세계화의 새로운 단계에 접어들고 있습니다—협력보다 전략적 자국 이익이 지배하는 단계입니다. 오랫동안 유지되어 온 가정들이 관세뿐만 아니라 더 깊은 신뢰 충격으로 인해 도전받고 있습니다. 단기적 영향은 이미 분명하며, 장기적 궤적은 실시간으로 다시 쓰여지고 있습니다"라고 지적했다.

이 점에 대해 JP모건체이스는 이번 분기에 일부 고객의 비즈니스가 둔화되고 있을 수 있다는 신호를 제공했다.

트로이 로어바우 JP모건체이스 상업·투자은행 공동 CEO는 기업 고객들이 인수합병 같은 거래에 대해 "관망" 태도를 유지함에 따라 JP모건체이스의 2분기 투자은행 수익이 전년 동기 대비 "중간에서 높은 한 자릿수 비율"로 감소할 것으로 예상되는 반면, 트레이딩 수익은 전년 동기 대비 "중간에서 높은 한 자릿수 비율"로 증가할 것으로 예상된다고 투자자들에게 알렸다.

투자은행 수익은 주로 기업 거래에 의존한다.