미국과 영국, 중국 간 무역 갈등이 다소 완화되면서 최근 월가 투자자들의 트럼프 관세 우려가 줄어들었고, 지난주 미국 증시는 5일 연속 상승하며 다시 사상 최고치에 근접했습니다.
그러나 한 고비가 지나가면 또 다른 고비가 찾아오듯, 이번 주 미국 증시 투자자들에게 새로운 장애물이 등장했습니다. 이번에는 관세가 아니라 미국 부채 전망이 문제입니다.
무디스, 미국 신용등급 강등
지난주 금요일 저녁(미 동부 시간), 무디스 Investors Service는 미국 정부의 최고 신용등급을 Aaa에서 Aa1로 강등했다고 발표하며, 역대 미국 대통령과 의회 의원들이 재정 적자가 급증한 데 책임이 있다고 비판했습니다. 무디스는 미국 재정 적자가 축소될 조짐이 거의 없다고 밝혔습니다.
그 결과, 이번 주 월요일 오전 중장기 미국 국채, 미국 주가지수 선물, 달러화가 모두 하락하며, 투자자들의 미국 경제 전망에 대한 우려가 커지고 있음을 반영했습니다.
현재 미국 의회는 재원이 마련되지 않은 추가 감세안을 논의 중입니다. 하지만 트럼프 대통령이 취임한 이후 무차별적으로 “관세 폭탄”을 휘두르고 미국이 유럽 국가들 및 캐나다와 맺어온 오랜 상업적 파트너십을 뒤엎으려 하면서 미국 경제 전망은 점점 더 암울해지고 있습니다.
이번 주 월요일, 10년 만기 미국 국채 수익률은 지난주 금요일 말 상승한 이후 대체로 4.5% 수준을 유지했으며, 보도 시점 기준 4.515%로 7.6bp 상승했습니다. 30년 만기 국채 수익률은 10bp 올라 5%를 넘어서며 2023년 11월 이후 최고치를 기록했고, 2007년 중반의 역사적 최고점에 근접했습니다.
보도 시점 기준 S&P 500 선물은 1.08% 하락했고, 나스닥 100 선물은 1.35% 하락했습니다.
미국 자산 매력도 약화될 가능성
프랭클린 템플턴 인베스트먼트 솔루션스의 맥스 고크먼 부최고투자책임자는 “재원이 마련되지 않은 재정 구제 조치의 속도가 빨라지고 있는 점을 감안할 때, 미국 국채 신용등급 강등은 놀라운 일이 아닙니다.”
“(미국의) 부채 상환 비용은 주요 투자자(국부펀드 및 기관 투자자 포함)들이 미국 국채에서 다른 안전자산으로 점차 이동함에 따라 계속 증가할 것입니다... 안타깝게도 이는 미국 국채 수익률의 가파른 약세 나선형을 촉발하고 달러에 대한 하방 압력을 더욱 가하며, 미국 주식 시장의 매력도를 떨어뜨릴 수 있습니다.”
앞서 웰스 파고의 전략가 마이클 슈마허와 안젤로 마놀라토스는 보고서에서 무디스 강등으로 인해 10년물과 30년물 미국 국채 수익률이 추가로 5~10bp 상승할 것으로 예상한다고 고객들에게 밝혔습니다.
일반적으로 국채 수익률 상승은 해당 국가 통화 가치를 높이지만, 현재 미국의 경우 미국 부채에 대한 시장의 우려가 달러에 대한 의구심을 더욱 키울 수 있습니다.
현재 달러 지수는 오전 장에서 소폭 하락하여 100.85로, 0.24% 하락했습니다. 한편 언론 데이터에 따르면 옵션 트레이더들의 심리는 5년 만에 가장 비관적인 수준에 도달했습니다.
소시에테 제네랄의 전략가 수바드라 라자파는 고객 보고서에서 “장기 국채 수익률 상승은 (미국) 정부의 순이자 비용과 적자를 증가시킬 것... 장기적으로 미국 국채의 안전자산 지위가 훼손되면 달러와 외국인의 미국 국채 및 기타 미국 자산 수요에 영향을 미칠 것이다”고 밝혔습니다.