가격 지속 하락, 탄산리튬 업계 ‘퇴출’ 가속화! 향후 시장에서 이런 ‘변곡점’ 신호에 주목하라

탄산리튬 선물 가격이 잠시 반등한 후 다시 하락세로 돌아섰다. 5월 16일, 거래량이 가장 많은 LC2407 탄산리튬 선물 계약은 4.19% 하락해 61,800위안/톤에 마감하며 상장 이후 신저점을 기록했다.

이에 대해 중신선물 비철금속·신소재팀 수석연구원 양페이는 *선물일보*와의 인터뷰에서 탄산리튬 선물 가격의 약세는 수급 불균형 때문이라고 밝혔다. 현재 탄산리튬 시장은 수요 회복과 사회 재고 감소가 지연되는 국면에 있다.

광발선물 애널리스트 린자니 역시 탄산리튬의 펀더멘털이 현재 취약하다고 판단한다. 통합 생산원가 하락과 외부 구매 원료 가격 하락으로 탄산리튬의 원가 측 지지력이 점차 약화되고 있다. 관세 차질 완화가 거시적 측면에서 일부 긍정적 요인을 제공했지만 단기적으로 실질적 지지는 여전히 부족하다. 최근 부정적 뉴스로 인한 교란까지 더해져 가격 상승 모멘텀이 제한적이었다.

“탄산리튬 가격 중심의 지속적 하락”은 업계 퇴출 가속화 신호로 받아들여진다.

원가 측면에서 리튬 광석 가격은 최근 크게 약세를 보이며 스포듀민 가격 하락세가 가속화되어 외부 구매 비용이 현저히 하락했다. 데이터에 따르면 5월 16일 기준 6% 스포듀민 정광의 평균 CIF 가격은 712달러/톤으로 전주 대비 13달러 하락했다. 레피돌라이트(1.5%~2% 품위) 평균 가격은 전주 대비 1.3% 하락한 760위안/톤, 레피돌라이트(2%~2.5% 품위) 평균 가격은 전주 대비 4.56% 하락한 1,360위안/톤을 기록했다.

양페이는 “리튬 광석 가격의 빠른 하락이 리튬 화합물 원가를 더 끌어내려 업계 퇴출 압력점을 낮추고 있다”고 설명했다. 항구 거래 가격에서 파생된 리튬 화합물 가격의 예상치 못한 하락은 시장 비관론을 심화시켰다. 리튬 광석 가격이 계속 하락해 점차 광산의 현금 원가에 접근함에 따라 더 많은 생산 능력이 강제 퇴출될 것이며, 이는 업계 퇴출을 가속화할 것이다.

데이터에 따르면 2025 회계연도 호주 광석의 FOB 원가 가이던스는 870~970호주달러/톤으로, 중국 CIF 원가 기준 650~700달러/톤에 해당한다. 1분기 호주 광석의 FOB 원가는 708호주달러/톤으로 하락했으며, 운임을 고려한 중국 CIF 원가는 550~580달러/톤 범위로 나타났다. 촹위안선물 애널리스트 위숴는 “청명절 연휴 이후 호주 광산의 가격 지지가 끝나고 광석 가격 하락이 가속화되었다. 현재 호주 스포듀민 정광의 최저 거래 가격은 650달러/톤 미만으로 시장 심리는 비관적”이라며 향후 호주 광석 가격은 여전히 하락 여지가 있다고 보았다.

공급 측면에서 주간 탄산리튬 생산량은 높은 수준을 유지하고 있다. SMM 데이터에 따르면 5월 16일 종료 주 기준 탄산리튬 주간 생산량은 16,630톤으로 전주 대비 1,719톤 감소했다. 감소하기는 했지만 여전히 주당 약 16,600톤의 높은 수준이다. 린자니는 “일부 상류 탄산리튬 기업들이 4월과 5월에 정비·감산 또는 가동 중단을 실시했지만 점차 생산을 재개하면서 전체 공급이 증가했다. 수입 광석 도착 증가까지 더해져 공급 압력이 지속되고 있다”고 말했다. 현재 다양한 원료로부터의 리튬 추출 가동은 안정적이며, 통합 원가 절감 추세 속에서 상류 부문의 대규모 감산이나 가동 중단을 예상하기 어렵다.

수요 측면에서 하류 탄산리튬 수요는 현재 안정적이다. SMM 데이터에 따르면 4월 탄산리튬 수요는 89,627톤으로 전월 대비 2,625톤 증가했으며 전년 동기 대비 33.9% 증가했다. 5월 수요는 88,623톤으로 예상된다. 생산 계획 측면에서 5월 LFP 양극재 생산 계획은 276,000톤으로 전년 동기 대비 40%, 전월 대비 4% 증가했다. 삼원계 양극재 생산 계획은 64,000톤으로 전년 동기 대비 23%, 전월 대비 3% 증가했다.

린자니는 현재 계절적 요인을 제거하면 수요 측 추진력이 제한적이라고 말했다. 이후 시장이 수요 비수기에 진입함에 따라 탄산리튬 공급 압력이 더 심화될 수 있다.

이러한 배경 속에서 탄산리튬은 재고 증가 추세로 복귀했다. 데이터에 따르면 5월 16일 종료 주 기준 탄산리튬 재고는 131,900톤으로 전주 대비 351톤 증가했다. 워런트 측면에서 5월 16일 기준 탄산리튬 워런트 총 수량은 36,624롯이며, 새로운 워런트가 점차 증가하고 있다.

린자니는 최근 광저우 선물거래소가 탄산리튬 브랜드 등록을 점진적으로 추진해 왔으며, 단기적으로 신규 워런트 등록 압력이 크게 완화될 수 있다고 분석했다.

향후 전망에 대해 양페이는 광석 가격이 700달러/톤에 접근함에 따라 원가 지지가 더욱 약화될 것으로 보았다. 이후 수요 약화와 공급 증가 전망 속에서 탄산리튬의 사회 재고가 지속적으로 증가하여 가격에 하방 압력을 가할 것으로 예상된다. 시장은 광산 감산이나 가동 중단 신호, 예컨대 광산 생산량 감소 및 기업의 출하 속도 조절 등에 주목해야 한다.

중국증권선물 애널리스트 장웨이신은 현재 탄산리튬 선물 가격이 하락 추세에 있지만 상대적으로 낮은 수준에 있으며, 앞으로 하락세가 둔화될 것으로 예상되므로 지나치게 비관적일 필요는 없다고 조언한다.