가동률 하락 지속: 재생 납 제련소가 어려움을 겪는 이유는? [SMM 분석]

5월 16일 SMM 뉴스:

2025년 5월 10일부터 5월 16일까지 SMM이 추적하는 4개 성의 재생 납 주간 가동률은 37.22%로 전주 대비 0.43%포인트 하락했습니다.

위 차트에서 볼 수 있듯이, 재생 납 주간 가동률은 4월 이후 하락세를 보이며 약 30%포인트 감소했습니다. SMM에 따르면, 재생 납 원자재 공급 부족으로 인한 높은 비용, 최종 소비 부진 및 납괴 판매 저조, 그리고 이 두 요인이 결합된 손실 압박이 기업들의 생산 의욕을 억누르는 핵심 요인입니다.

폐 납축전지 스크랩 발생량 감소로 시장 공급이 부족해 재활용업체의 원료 구매 부담이 크고 출하 의지가 약합니다. 이에 따라 재생 납 제련소의 폐전지 입고량이 타이트하고 원료 재고 수준이 낮으며, 구매 호가가 높고 좀처럼 낮아지지 않습니다. 더욱이 재생 납 제련소 간 원료 구매 경쟁이 치열하고, 고객별로 차등 가격 인상을 제시하는 관행으로 인해 재활용업체의 관망 심리가 강화되고 있습니다. 예를 들어, 현재 면세 전기 자전거 폐 납축전지 스크랩의 주류 시장 가격은 10,050~10,100위안/톤입니다. 화동 지역의 한 제련소는 10,050위안/톤의 가격을 제시한 후 “바다에 빠진 듯” 아무런 반응이 없어, 출하를 신고하려는 재활용업체가 전혀 없었다고 밝혔습니다. 일부 재활용업체는 제련소에 연락해 최소 10위안/톤의 가격 인상을 요구하기도 했습니다. 요약하자면, 원자재 부문의 공급 부족 상황은 당분간 완화되기 어려우며, 인위적인 재고 조절이 공급 부족을 더욱 심화시키고 있습니다.

이번 주 납 가격은 횡보세를 유지했으며, 하류 배터리 생산업체들은 강한 관망 심리를 보이며 장기 계약에 따른 출하로 생산 수요를 충당하고, 현물 주문을 통한 납괴 구매 의지는 낮았습니다. 한편, 재생 납 제련소는 비용 부담을 안고 있어 판매 의지가 낮고 큰 폭의 할인 거래를 수용하지 않으려 합니다. “상류 공급업체는 팔지 않고 하류 구매자는 사지 않는” 심리 속에 재생 정제 납 현물 시장의 거래 활동이 저조했습니다. 더욱이 하류 고객의 납 구매 의욕 저조로 1차 납 공급업체의 재고 판매가 어려워 일부 브랜드는 SMM 1# 납 평균 가격 대비 소폭 할인을 제공하기도 했습니다. 이러한 시장 상황에서 재생 납 업체들은 판매 할인을 확대할 수밖에 없어 이익을 남기지 못했습니다. 2025년 5월 16일 기준, 대규모 재생 납 업체의 이론적 종합 손익은 -592위안/톤, 중소규모 재생 납 업체는 -820위안/톤이었습니다.

이번 주 재생 납 가동률은 지속적으로 하락했지만 완제품 재고는 증가세를 유지했습니다. 현재 재생 납 판매 호가가 원가보다 낮아 판매 시 손실이 불가피하기 때문에 대부분의 업체는 판매보다 재고를 누적하는 쪽을 선호합니다. 현재 재생 납 가동률이 40% 아래로 떨어진 점을 감안할 때, SMM은 다음 주 완제품 납 재고가 증가세를 유지하기 어려울 것으로 예상합니다. 또한 제련소의 폐전지 입고량이 적어 원료 재고를 축적하기 어렵고, 하류 배터리 생산업체의 납괴 수요 약세와 시장 침체가 재생 납 제련소의 생산 의욕을 꺾고 있습니다. 다만 이미 많은 제련소가 감산 또는 조업을 중단했기 때문에 향후 가동률 하락세는 둔화될 수 있습니다.