이번 주 니켈 가격은 반복적인 등락 패턴을 보였습니다. 5월 16일 기준 SMM1호 정련 니켈 평균 가격은 126,140위안/톤으로, 전주 대비 약 0.7% 상승했습니다. 거래량이 가장 많은 SHFE 니켈 선물은 124,060위안/톤으로 마감해 전주 대비 1.65% 소폭 올랐으며, LME 니켈 가격은 15,665달러/톤으로 전주 대비 1.17% 하락했습니다. 주 초반에는 미중 무역 관세 합의와 필리핀 광산 금지 루머 등 강세 요인으로 니켈 가격이 반등했습니다. 그러나 공급 과잉으로 인한 높은 재고 부담이 상승 여력을 제한하여 니켈 가격이 127,000위안/톤 가격대를 돌파하기에는 모멘텀이 부족했습니다.
거시 측면에서 현재 시장의 강세 동인은 주로 미중 무역 긴장 완화로, 양측은 "관세 인상분의 91%를 철회"하는 데 합의했습니다. 또한 미국 인플레이션이 둔화되면서 4월 CPI 전년 동월 대비 상승률이 2.3%(3년 만에 최저), 근원 CPI가 2.8%로 집계되어 연준의 더욱 매파적인 태도에 대한 우려가 완화되었습니다. 그러나 연준의 금리 인하 기대는 후퇴했는데, 올해 금리 인하 폭이 75bp에서 55bp로 축소되고 첫 인하 시점이 9월로 연기되면서 시장에 일부 비관론이 유입되었습니다. 산업 펀더멘털 측면에서 니켈의 공급 과잉 상황은 변함없으며 비용 지지력이 약화되었습니다. 미중 관세 인하로 인한 다운스트림 니켈 수요 증가 효과는 아직 가시화되지 않았고, 거래는 여전히 재고 확보 심리가 낮은 즉시 구매 위주입니다.
전망과 관련하여 SMM은 니켈 가격이 비용 지지와 공급 과잉의 줄다리기 속에서 계속 횡보할 것으로 예상합니다. 정련 니켈 현물 가격대는 122,150~130,000위안/톤, SHFE 니켈 변동 폭은 120,000~128,000위안/톤으로 예상됩니다. 다만, 정책 변수가 니켈 가격에 미치는 심리적 교란 요인에도 주목해야 합니다.
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