선물 시장: 야간장에서 LME 구리는 9,527.5달러/톤에 개장했습니다. 거래 초반 가격이 등락하며 장중 9,511.0달러/톤의 저점을 기록한 후 반등 움직임을 보였습니다. 장 마감 직전 9,606.0달러/톤에 근접했으며, 최종적으로 9,600.0달러/톤에 마감해 0.08% 상승했습니다. 거래량은 13,902롯, 미결제약정은 293,706롯을 기록했습니다. 야간장에서 상해기약거래소(SHFE) 구리 2506 계약은 78,160위안/톤에 개장했습니다. 거래 초반 가격이 등락하며 장중 78,010위안/톤의 저점을 기록한 후 점진적으로 상승해 78,610위안/톤의 고점을 기록했으며, 최종적으로 78,490위안/톤에 마감해 0.13% 상승했습니다. 거래량은 27,647롯, 미결제약정은 184,563롯을 기록했습니다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스: (1) 4월 미국 소매판매 증가율 둔화와 월간 PPI가 예상치 못하게 하락하면서 달러 지수가 하락했습니다. (2) 연준 파월 의장: 연준이 전반적인 정책 프레임워크를 조정 중입니다. 제로금리는 더 이상 기본 시나리오가 아니며, 불완전 고용 및 평균 인플레이션에 관한 표현을 재검토할 필요가 있습니다. 4월 PCE는 2.2%로 하락할 것으로 예상됩니다.
현물: (1) 상하이: 5월 15일 SMM #1 전해 구리 현물 가격은 최근 월물 2505 계약 대비 톤당 20위안 할인~60위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 20위안/톤으로 전 거래일 대비 45위안 상승했습니다. 선물 시장이 전일 대비 하락했고 선물 간 가격 차이는 크게 확대되지 않았습니다. 전일 SHFE 구리 선물 등록된 재고가 2만 톤 이상 증가하여 5만 톤을 넘어섰습니다. 오늘 현물 프리미엄은 전일 대비 하락할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 5월 15일 광둥 지역 #1 전해 구리 현물 가격은 최근 월물 계약 대비 톤당 100위안 할인~50위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 할인은 25위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다. 전반적으로 배정 월물 간 가격 차이가 여전히 커서 현물 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 5월 15일 창고증권 가격은 톤당 95~105달러(QP 6월)로 전 거래일 대비 평균 변동이 없었습니다. 선하증권 가격은 톤당 108~122달러(QP 6월)로 평균 변동이 없었습니다. ER 구리(CIF 선하증권) 가격은 톤당 76~88달러(QP 6월)로 평균 변동이 없었습니다. 호가는 5월 중하순 도착 화물을 기준으로 했습니다. 시장 분위기는 전일과 유사했으며, 등록된 구리 호가 중심은 지속적으로 하락했습니다. 전반적인 거래 분위기는 활발하지 않았고 구매자 역제시 가격은 낮았습니다. 시장에 따르면 트레이더 간 국내 건식제련 선하증권 5월 말 인도분 오퍼는 QP 6월 기준 110달러, 일반 건식제련 오퍼는 QP 6월 기준 약 115~120달러, 국내 창고증권 오퍼는 QP 6월 기준 약 100~105달러, EQ 선하증권 6월 초 도착분 오퍼는 QP 6월 기준 90~95달러 수준이었습니다. 전반적으로 시장은 단기적으로 침체되었습니다.
(4) 재생 구리: 5월 15일 재생 구리 원료 가격이 전월 대비 톤당 100위안 하락했습니다. 광둥 베어 브라이트 구리 가격은 72,400~72,600위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안 하락했습니다. 전해 구리와 구리 스크랩의 가격 차이는 1,452위안/톤으로 전월 대비 229위안 축소되었습니다. 전해 구리봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 1,125위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면 재생 구리봉 판매가 지속적으로 손실을 기록하면서 많은 기업이 감산을 선택했으며, 여전히 가동 중인 기업들은 일일 생산량 대부분이 출하되고 있어 단기적으로 재생 구리봉 시장 공급이 감소할 가능성을 시사했습니다.
(5) 재고: 5월 15일 LME 전해 구리 재고는 925톤 감소한 184,650톤을 기록했습니다. 같은 날 SHFE 등록된 재고는 10,466톤 증가하여 60,535톤을 기록했습니다.
가격: 거시경제 측면에서 4월 미국 소매판매 증가세 둔화와 월간 PPI가 예상치 못하게 하락했으며, 달러 지수 하락이 구리 가격 상승을 견인했습니다. 한편 푸틴 대통령이 터키 회담에 불참하고 러시아-우크라이나 회담이 16일로 연기된 점도 시장에 영향을 미쳤습니다. 국내적으로 리창 총리는 국내 경제 순환 강화가 안정적이고 지속 가능한 경제 성장을 위한 전략적 조치임을 강조했습니다. 펀더멘털 측면에서는 표준 품질 구리가 SHFE 구리 2506 계약 대비 고점 거래 후 하락 흐름을 보였으며, 현물 프리미엄 380~410위안/톤에 마감했습니다. SHFE 구리 선물 등록된 재고는 2만 톤 이상 증가하여 5만 톤을 넘어섰습니다. 5월 15일 목요일 기준 SMM 중국 주요 지역 구리 재고는 월요일 대비 8,900톤 증가한 13만 2,000톤, 지난주 목요일 대비 11,900톤 증가하여 10주 연속 재고 감소 추세가 끝났습니다. 선물 간 가격 차이가 크게 벌어지면서 하류 구매 의욕이 감소했으며, 공급업체들이 창고로의 적극적인 재고 이동이 주요 원인이었습니다. 오늘 현물 프리미엄은 전일 대비 추가 하락할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 달러 지수가 다시 약세를 보이고 오늘이 계약 롤오버 날인 점을 고려하면 구리 가격은 하단 지지를 받으며 고점을 유지할 것으로 예상됩니다.
[위 정보는 SMM 리서치팀이 시장에서 수집하고 종합적으로 평가한 것입니다. 제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보에만 의존하여 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
