매파냐 비둘기파냐? 미 연준의 굴스비: 나는 “개”다

무역 전쟁 속 인플레이션 전망이 여전히 불확실한 가운데, 많은 미국 연준 관계자들은 현재 금리 인하 결정을 내리기 전에 더 많은 데이터를 기다리고 있다. 수요일, 시카고 연은 총재 오스탄 굴스비는 자신을 “데이터 도그(data dog)”라고 칭하며, 단지 경제 상황을 더 잘 평가하고 싶을 뿐이라고 말했다.

같은 날 인터뷰에서 굴스비는 연준이 여전히 더 많은 경제 지표를 기다리고 있으며, 이것이 궁극적으로 금리 조정 여부를 결정하는 데 영향을 미칠 것이라고 말했다.

앞서 화요일 미국 노동통계국이 발표한 4월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 대체로 예상치를 밑돌았다. 이에 따르면 4월 전체 인플레이션율은 2.3%, 변동성이 큰 식품·에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션율은 2.8%였다.

이처럼 비교적 온건한 인플레이션 보고서는 백악관의 관세 정책에 따른 물가 급등 우려가 – 적어도 아직까지는 – 현실화되지 않았음을 시사한다. 기업과 소비자들의 불안감은 대부분 경제 전망에 대한 불확실성에서 비롯되며, 이때 지출을 줄이는 경향을 보인다.

그러나 굴스비는 이 인플레이션 지표에 지나친 낙관론을 경계하면서,4월 물가 상승의 일부 항목이 데이터의 후행적 특성을 반영한다고 지적했다. 연준은 여전히 상황을 지켜보는 중이며, 현재의 인플레이션 추세가 데이터에 반영되려면 시간이 좀 걸릴 것이다.

“공기 중에 먼지가 많이 날리면, 4월에 우리가 목격한 것처럼, 일종의 침체로 이어질 수 있고 그 효과가 데이터에 나타나기까지 시간이 걸립니다.”라고 굴스비는 말했다.

4월 미국 금융 시장은 연준과 트럼프가 도입한 새 관세 정책이 미국과 세계 대부분 나라와의 교역을 교란시키면서 큰 혼란을 겪었다. 급격한 정책 변동으로 많은 기업들이 백악관의 무역 정책이 명확해질 때까지 관망하는 태도를 취했다.

“단기적 불확실성이 이토록 높은 상황에서 기업이나 중앙은행이 장기적 추세에 대한 결론을 내리기를 기대하는 건 비현실적입니다. 정말이지 매우 어려운 환경입니다.”라고 굴스비는 말했다.

“사람들은 내게 ‘당신은 비둘기파입니까, 매파입니까?’라고 묻곤 합니다.” 굴스비가 농담을 던졌다. “저는 새를 좋아하는지조차 모르겠다고 말하죠.”

대신 굴스비는 자신을 객관적이고 측정 가능한 경제 데이터에 따라 결정을 내리는 “데이터 도그”라고 규정하며, 여전히 더 많은 정보를 기다리고 있다고 밝혔다.

“데이터 도그의 첫 번째 규칙은 언제 행동하고 언제 관찰할지를 아는 것입니다. 더 많은 정보가 필요할 땐 계속 지켜볼 때입니다.”라고 굴스비는 말했다.

굴스비는 이렇게 지적했다. “일일 변동폭이 아무리 커도 연준이 지나치게 주목하지는 않을 것입니다. 연준에서 우리의 임무는 주식 시장이나 정책 발표의 일일 변동에 반응하는 것이 아니라 안정된 손길이 되는 것이라는 점을 기억해야 합니다. 계속해서 들어오는 데이터를 보면 적어도 현재 상황은 괜찮게 흘러가고 있음을 시사합니다.”