미국 CPI 지표 예상치 하회, 구리 가격 강세 요인 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 9,564.0달러에 개장했습니다. 세션 초반 가격이 변동하며 톤당 9,510.0달러까지 하락한 후 꾸준히 상승했습니다. 세션 후반에는 톤당 9,624.5달러의 고점을 기록했고, 최종적으로 톤당 9,624.5달러로 마감하며 1.29% 상승했습니다. 거래량은 1만 6,908랏이었으며, 미결제 약정은 28만 9,770랏을 기록했습니다. 야간 거래에서 SHFE 구리 2506 계약은 톤당 7만 7,930위안에 개장했습니다. 세션 초반 가격 변동 후 점차 상승세를 보였습니다. 세션 초 톤당 7만 7,830위안까지 하락한 후 지속적으로 올랐습니다. 세션 후반에는 톤당 7만 8,730위안의 고점을 기록했고, 최종적으로 톤당 7만 8,650위안으로 마감하며 0.99% 상승했습니다. 거래량은 4만 6,139랏이었으며, 미결제 약정은 18만 7,763랏을 기록했습니다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 미국 4월 비조정 CPI 전년 대비 상승률이 예상 밖으로 2.3%로 하락하며 2021년 2월 이후 최저치를 기록했습니다. (2) 트럼프 발언 - CPI 보고서 발표 후, 트럼프는 다시 파월 의장에게 금리 인하를 압박하며 주식 시장이 급등할 것이라고 주장했습니다. 또한 시리아와의 정상적 관계 회복을 위한 조치, 시리아 제재 종료, 사우디아라비아의 6천억 달러 투자 약속 확보를 언급했으며, 합의에 도달하지 못할 경우 이란의 석유 수출을 제로로 만들겠다고 위협했습니다.

현물: (1) 상하이: 5월 13일, SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2505 계약 대비 톤당 40위안 할인에서 20위안 프리미엄 사이에서 호가되었으며, 평균가는 톤당 10위안 할인으로 전 거래일 대비 5위안 상승했습니다. 인도 카운트다운이 시작되면서 전일 창고증권 재고가 소폭 증가했지만, 트레이더들의 매수 심리가 개선되어 창고증권 재고는 점차 증가할 것으로 예상됩니다. 현물 할인폭은 오늘도 견조함을 유지할 전망입니다.

(2) 광둥: 5월 13일, 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 톤당 30위안 할인에서 120위안 프리미엄 사이에서 호가되었으며, 평균 프리미엄은 45위안으로 전 거래일 대비 40위안 하락했습니다. 전반적으로 재고 감소에도 불구하고 프리미엄이 지속 하락한 것은 주로 선물 계약 간 가격 스프레드 확대에 기인합니다. 이 상황은 인도 이후 개선될 것으로 예상됩니다.

(3) 수입 구리: 5월 13일, 창고증권 가격은 톤당 96~106달러였으며, 기준월(QP)은 5월, 평균 가격은 전 거래일과 동일하게 유지되었습니다. 선하증권(B/L) 가격은 톤당 108~126달러, 기준월은 5월, 평균 가격은 보합세를 보였습니다. EQ 구리(CIF 선하증권) 가격은 톤당 72~84달러, 기준월은 5월, 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없었습니다. 호가는 5월 중하순 도착 예정 화물을 기준으로 했습니다. 전일 시장 거래는 전일 대비 개선되었으며, 향후 프리미엄 추세에 대한 시장 참가자들의 전망은 엇갈렸습니다. LC 가격 스프레드 축소와 LME 백워데이션 구조 축소로 일부 공급업체들은 차익 실현 후 적극적으로 매도에 나섰습니다. 그러나 아시아 지역의 타이트한 수급과 EQ 구리 부족으로 거래 중심 가격은 하락하지 않았으며, 양산 구리 프리미엄은 현재 높은 수준에서 정체 상태를 보였습니다. 트레이더들 사이에서는 5월 말 국내 제련 선하증권(B/L)이 기준월 6월 기준 톤당 110달러에 호가되었고, 일반 제련 거래는 기준월 6월 기준 약 120달러, 국내 창고증권 거래는 기준월 6월 기준 약 100달러 수준으로 알려졌습니다. EQ 선하증권(B/L) 거래는 기준월 6월 기준 90달러, 6월 초 도착 EQ 선하증권(B/L)은 기준월 6월 기준 95달러에 호가된 것으로 전해졌습니다. SMM에 따르면 최근 아시아 소재 제련소 한 곳의 감산설이 돌고 있습니다. 향후 시장에서 주요 브랜드의 유통 상황에 주목해야 합니다.

(4) 재생 구리: 5월 13일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 보합세를 보였습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 구리(Bare Bright Copper) 가격은 톤당 7만 2,200~7만 2,400위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 고철 구리 간 가격 차이는 1,265위안으로 전월 대비 174위안 축소되었습니다. 전기동봉과 재생 구리봉 간 가격 차이는 1,080위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원료 트레이더들은 전일 구리 가격이 소폭 하락하여 상류 공급업체의 출하 심리에 영향을 미쳤다고 밝혔습니다. 현재 하류 수요는 약화되고 있고 재생 구리 원료 공급은 비교적 충분하지만, 중기적으로 공급 부족 문제는 여전히 효과적으로 해결될 수 없습니다.

(5) 재고: 5월 13일, LME 전기동 재고는 1,000톤 감소한 18만 9,650톤을 기록했습니다. 같은 날, SHFE 창고증권 재고는 9,073톤 증가한 2만 9,157톤을 기록했습니다.

가격: 거시적 측면에서 미국 4월 비조정 CPI 전년 대비 상승률이 예상 밖으로 2.3%로 하락하며 2021년 2월 이후 최저치를 기록했습니다. CPI 발표 후 트럼프는 다시 파월 의장에게 금리 인하를 압박하며 주식 시장이 급등할 것이라고 주장했습니다. 미국 인플레이션 지표가 예상을 밑돌며 하락하자 달러 인덱스가 약세를 보이며 구리 가격을 끌어올렸습니다. 펀더멘털 측면에서는 입고량이 적은 상태를 유지하고 있으며, 인도 카운트다운이 진행됨에 따라 창고증권 재고 증가폭도 제한적입니다. 하지만 트레이더들의 개선된 매수 심리로 인해 창고증권 물량이 점진적으로 증가할 수 있습니다. 현물 할인폭은 견조함을 유지할 것으로 예상됩니다. 종합하면, 예상을 밑돈 인플레이션 지표로 인해 달러 인덱스는 상승분을 반납한 후 변동을 보였습니다. 오늘 구리 가격의 하단 지지력은 약화될 것으로 예상됩니다.

[위 정보는 시장 수집 및 SMM 리서치 팀의 종합 평가를 기반으로 합니다. 여기에 제공된 정보는 참고용으로만 사용하시기 바랍니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객님께서는 신중하게 결정을 내리셔야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 의존해서는 안 됩니다. 고객님의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]