2월에서 4월 사이 관세 갈등이 급격히 고조되었다.

양측이 제네바에서 합의에 도달하기 전까지, 상대국 상품에 누적 100% 이상의 관세를 부과하여 국경 간 상품 무역과 산업 공급망에 심각한 혼란을 초래했다.

관세 대립은 2025년 2월 초부터 가속화되기 시작해 4월에 정점에 달했다. 불과 10주 만에 양국은 일련의 중첩된 행정명령과 보복 조치를 통해 상대국 상품에 대한 관세를 인상했다. 4월 중순까지 총 관세는 양측 모두 100% 이상이라는 극단적인 수준에 도달하여 심각한 무역 불확실성과 산업 공급망 전반의 물류 혼란을 부채질했다.

관세 관련 조치 외에도, 중국은 대립이 시작된 이래 미국에 대해 여러 비관세 보복 조치를 시행해 왔다:

• 수출 통제: 텅스텐, 텔루륨, 비스무트, 몰리브덴, 인듐 등 핵심 전략 금속에 대한 수출 제한을 부과했다.

• 신뢰할 수 없는 기업 목록: 구글, 일루미나 등 여러 미국 기업을 신뢰할 수 없는 기업 목록에 추가했다.

• 반독점 조사: 중국 내에서 사업을 운영하는 듀폰 차이나 등 미국 기업에 대한 반독점 조사에 착수했다.

• 수입 자격 정지: 수수, 가금류 및 관련 농산물에 영향을 미치는 특정 미국 기업의 수입 허가를 취소하거나 정지했다.

미·중 제네바 회담, 해결 아닌 일시 중단 도출

5월 12일에 서명된 제네바 합의에는 다음 조건이 포함된다:

1. 미국은 최신 관세의 24%를 90일간 유예하고, 10%의 기본 관세율을 유지하여, 결과적으로 중국 상품에 대한 순 관세율은 30%가 된다(145%에서 인하).

2. 중국도 24%를 유예하여 미국 상품에 대한 잔여 관세를 10%로 남긴다(125%에서 인하). 또한, 중국은 4월 이후 도입된 비관세 대응 조치를 중단하기로 합의했다.

3. 양측은 가장 최근의 행정 조치, 즉 미국의 행정명령 14259호와 14266호, 중국의 공고 제5호 및 제6호를 취소할 예정이다.

합의의 모든 조건은 5월 14일부터 발효된다. 5월 14일부터 8월 12일까지 90일 동안 중국은 미국산 제품에 대한 관세를 10%로 인하하며, 이후 34%로 복귀할 예정이다. 반면 미국은 같은 기간 동안 모든 중국산 제품에 30%의 관세를 부과하며, 추가 조치가 없을 경우 8월 12일 이후 54%로 다시 인상될 예정이다. 위 관세율은 무역법 301조 및 232조에 따른 관세 부과 대상이 아닌 모든 제품에 적용된다.

이번 결과가 시장에 긍정적인 분위기를 가져왔지만, 이 합의는 진정한 해결이라기보다는 현재 상황에 대한 전술적 휴지에 불과하다는 점에 주목해야 한다. 일부 관세의 동시 인하 외에 공동 성명은 다른 실질적 진전을 제시하지 못했다.

양국 정부는 여전히 협상력을 유지하고 있다. 관세는 인하되었지만 철폐되지는 않았으며, 이는 추가 협상을 위한 여지와 시간을 남겨둔다. 산업 정책, 핵심 광물, 공급망 보안을 둘러싼 구조적 분쟁은 여전히 해결되지 않았다. 지속적인 협의 메커니즘 구축에 관한 성명의 나머지 문구는 90일 이후로 국한되지 않고 언제든지 추가 협상이 이루어질 가능성을 시사한다. 그러나 현재 단계에서는 상호 합의된 해결책을 도출하기 위한 진정한 협상이라기보다는 여전히 "상호 조정" 단계에 머물러 있다.

이번 휴전이 정말로 레드독(Red Dog) 수입의 문을 다시 열까?

캐나다 광산 대기업 Teck Resources가 운영하는 레드독 광산은 오랫동안 세계 최대 아연 정광 생산지이며, 중국 시장에 대한 유일한 미국산 아연 정광 공급원 역할을 해왔다. 2024년 레드독 광산은 약 56만 톤의 아연 정광과 11만 톤의 납 정광을 생산하여 전 세계 아연 생산량의 약 5%, 납 생산량의 2.5%를 차지했다. 2025년 생산 가이던스는 아연 정광 45만 톤, 납 정광 9만5천 톤이다. 현재 Teck 아연 정광 판매량의 20% 이상이 중국 제련소로 향하고 있다. 2025년 초, Teck은 중국 제련소인 난팡 비철금속 그룹(Nanfang Nonferrous Metals Group) 및 중국 Minmetals Corp의 주저우 제련소 그룹(Zhuzhou Smelter Group)과 연간 장기 계약을 체결했으며, 총 10만 톤 이상의 아연 정광을 포함하고 있다.

그 후, 중국의 4월 보복 조치(미국산 제품에 대한 관세를 84%에서 125%로 인상)는 미국산 아연 광석에 직접적인 타격을 주었다. 125%에 달하는 높은 관세율로 인해 미국산 정광 수입이 엄청나게 비싸졌고, 중국 제련소들은 즉시 레드 독 광산의 물량을 기피했다. Teck Resources의 상업팀은 관세가 부과된 이후로도 중국 고객들과 활발한 협상을 계속해 왔다. 그러나 현재 정보에 따르면, 중국 바이어들은 레드 독 수입 정광에 부과된 전체 관세 비용을 흡수하는 것을 꺼리고 있어, Teck은 물량을 다른 시장으로 돌리는 등 대안을 모색하고 있다.

표면적으로는 중국이 미국산 제품에 대한 관세를 10%로 인하한 것은 긍정적인 발전으로 보이며, 레드 독의 아연 정광이 더 이상 엄청나게 높은 관세 대상이 아님을 시사한다. 트럼프 1기 행정부 시절, 중국은 미국산 아연 정광에 25%, 납에 10%의 관세를 부과했고, 당시 Teck과 중국 고객들은 비용을 분담하여 추가 부담에도 불구하고 선적을 계속할 수 있었다.

그러나 Teck의 연례 정보 양식에 명시된 바와 같이, 레드 독의 선적 시즌은 해빙 조건으로 인해 7월 초부터 10월 말까지 연간 약 100일로 제한된다. 이 기간 동안 Teck은 일반적으로 연간 생산량의 아연 정광 전체를 아시아, 호주, 유럽의 고객들에게 선적하고, 나머지는 캐나다 브리티시 컬럼비아 주의 Trail 제련 단지로 보낸다. 블룸버그에 따르면 회사 대변인은 7월 이전에는 선적이 시작되지 않을 것이라고도 확인했다.

북극 해상 루트가 항해 가능한 7월부터 10월 사이에, 레드 독 광산 항구에서 중국의 주요 목적지(롄윈강, 팡청강, 상하이 등)까지의 선적에는 통관을 포함하여 한 달 이상이 소요된다. 이로 인해 정광이 90일 관세 유예 기간을 놓치고 8월 12일 마감일 전에 중국 세관을 통과하지 못할 가능성이 있으며, 그 이후에는 관세율이 다시 34%로 복귀할 예정이다.

Teck이 이러한 시간 제약을 어떻게 헤쳐나갈지, 또는 현재의 휴전이 무역 흐름에 실질적인 변화를 가져올지는 불확실하다. SMM은 상황이 전개됨에 따라 계속해서 추이를 면밀히 주시할 것이다.

정책 불확실성 속에 다운스트림이 숨죽이고 있다

다운스트림 수출 측면에서 북미 시장으로의 아연도금 강판 출하량은 중국 총 수출의 약 1%에 불과합니다. 그러나 완제품의 대미 의존도는 여전히 높습니다. 2024년에도 미국은 중국의 최대 단일 국가 교역 파트너였으며, 중국 자동차 부품의 16.2% 와 가전제품 수출의 18.3%가 미국 시장으로 향했습니다. 24% 관세의 일시적 유예는 아연도금 구조 부품, 아연도금 강판 및 완제품의 대미 수출 증가 여지를 열어주며, 단기적인 수출 급증을 촉발할 가능성이 있습니다. 이는 단기적으로 아연 수요를 소폭 증가시킬 수 있습니다.

그러나 SMM이 시장 참여자들과 대화한 바에 따르면, 이 기사 작성 시점에 중국 다운스트림은 관세 완화가 명백함에도 불구하고 즉각적인 조치를 취하는 것을 주저하고 있습니다. 현재의 10% 관세율이 유지될지, 얼마나 유지될지 명확하지 않아 시장 참여자들은 미래 계약을 꺼리고 있습니다. 최근 무역 정책의 빈번한 변동을 고려할 때, 현재 대부분의 업체들은 신중한 관망 태도를 취하고 있습니다. SMM은 상황이 전개됨에 따라 다운스트림 수출 주문 변화를 지속적으로 모니터링하고 적시에 업데이트를 제공할 것입니다.

저자: Yueang He, SMM UK 아연 & 납 애널리스트

연락처: yueanghe@smm.cn | +44 (0)7522 173725