[SMM 철강 조간 회의 요약] 거시 호재 거래 여력 축소, HRC 추가 상승 동력 부족

수입 광석:

트레이더들은 시장 상황에 따라 판매했으며, 철강사들은 필요에 따라 구매했습니다. 시장 거래량은 다소 감소했습니다. 산둥 지역 PB분의 주류 거래 가격은 톤당 765~770위안 수준이었으며, 가격은 고점 대비 3~5위안 하락했습니다. 탕산 지역 PB분 거래 가격은 톤당 770~775위안 수준이었으며, 가격은 5~10위안 하락했습니다. SMM의 주간 고로 정비 통계에 따르면, 이번 주 고로 정비가 선철 생산에 미친 영향은 900,900톤으로 전주보다 80,700톤 증가했습니다. 이번 주 일평균 선철 생산량은 약 1만 톤 감소할 것으로 추정됩니다. 또한, 철강사들의 고로 정비 계획에 따르면 다음 주 고로 정비의 영향이 확대되어 선철 생산량이 더 감소할 것으로 예상되며, 이는 광석 가격에 하방 요인입니다. 그러나 관세 영향으로 인한 시장 심리 완화를 고려하면 가격은 단기적으로 계속 강보합을 유지할 수 있겠으나, 상승 여력은 제한적입니다.

국내 광석:

주 초반 탕산 철광석 분말 시장은 비교적 안정적이었으며, 66% 품위 건식 기준 부가세 포함 공장 인도 가격은 톤당 940~945위안이었습니다. 미중 관세 협상의 낙관적 결과의 영향을 받아 단기적으로 시장 심리는 비교적 낙관적이었습니다. 광산과 선광 공장들은 관망 심리가 강했으며 가격을 유지하려는 의지도 강했습니다. 철강사들의 현재 재고 수준은 5~7일분에 불과해 비교적 낮은 수준으로, 재고 보충에 대한 기대감을 나타냈습니다. 시장에는 조강 생산량 감축에 대한 루머가 돌았지만, SMM 추적 조사에 따르면 단기적으로 철강사들이 집중 생산 제한에 나설 가능성은 낮은 것으로 나타났습니다. 고로 선철 생산은 여전히 비교적 높은 수준을 유지하고 있어 철광석 분말 수요에 일부 지지력을 제공하고 있습니다. 여기에 최근 긍정적인 대외 뉴스가 더해지면서 단기적으로 국내 철광석 정광 가격은 10~15위안의 상승 여력이 있을 것으로 예상됩니다.

원료탄 시장:

펀더멘털 측면에서는 탄광들이 안정적인 가동을 유지하며 공급 과잉 상황이 지속되고 있습니다. 그러나 석탄 광산의 출하 압력이 커지면서 시세는 하향 조정되었습니다. 또한 최근 유찰 경매가 늘면서 시장의 관망 심리가 점차 짙어지고 있습니다. 단기적으로는 일부 재고가 많은 탄종의 가격 인하 기대감이 여전히 존재합니다.

코크스 시장:

공급 측면에서 코크스 기업들은 높은 가동률을 유지했으며 일부 기업은 출하 속도가 다소 둔화되었습니다. 그러나 전반적인 재고 수준은 낮게 유지되어 판매 압력이 크지 않았습니다. 수요 측면에서는 철강 기업들이 높은 가동률을 유지하여 코크스 구매 수요가 있었습니다. 그러나 철강 기업의 코크스 재고는 대체로 중간에서 높은 수준에 있어 재고 보충 의지가 낮았습니다. 요약하면 코크스 시장 수급의 불균형 정도가 소폭 확대되었습니다. 게다가 철강 시장이 곧 전통적인 소비 비수기에 진입함에 따라 원자재 가격을 낮추려는 움직임에 대한 의지가 커지는 추세입니다. 단기적으로 코크스 시장은 약세 흐름을 보일 수 있습니다.

철근:

공급 측면에서 SMM 통계에 따르면 이번 주 고로 보수가 선철 생산에 미친 영향은 90만 900톤으로 지난주 대비 8만 700톤 증가했습니다. 수요 측면에서는 전통적인 성수기 수요가 마무리됨에 따라 수요 성장 여력이 제한적입니다. 여기에 중국 남부 지역의 장마가 시작되어 건설 현장 공정 진행에 차질을 빚으면서 수요가 더욱 위축될 것이라는 전망이 나옵니다. 종합하면 현시점에서 미중 관세가 기존 저점 수준으로 떨어지지는 않았습니다. 시장은 관세가 낮아지겠지만 여전히 비교적 높은 수준에 머물 것으로 예상하고 있습니다. 단기적인 심리 개선만으로는 철강 가격 상승을 지속적으로 이끌기 어렵습니다. 따라서 철강 가격은 등락을 거듭할 것으로 예상됩니다.

열연코일:

현물 시장에서 장중 시세 변동폭은 주간 대비 상대적으로 작았고 시장 거래는 전일보다 부진했습니다. SMM 데이터에 따르면 이번 주 선양 지역 열연코일 재고는 10만 4,300톤으로 주간 대비 2,000톤, 즉 1.88% 감소했습니다. 전년 동기 대비로는 6만 4,700톤, 즉 38.28% 감소했습니다. 수급 측면에서 5월 열연코일 일평균 생산 계획은 4월 대비 소폭 감소하여 공급 압력이 당초 예상보다 낮았습니다. 단기적으로 미중 관세 전쟁이 일시 중단되면서 우호적 거시 환경의 거래 여지가 축소됐다. HRC 가격의 추가 상승 모멘텀이 부족한 상황이다. 단기적으로는 주력 계약이 3140~3280 구간에서 등락할 것으로 예상된다. 중장기적으로는 비수기 수요가 점차 위축될 전망이며, 추가적인 거시경제 부양책이 없다면 HRC 가격 중심은 하락세를 이어갈 것이다.