베이징 시간으로 20시 30분에 미국이 4월 CPI 데이터를 발표합니다。 미중 무역 휴전(양측이 향후 90일 이내에 관세를 115% 인하하기로 합의)으로 거시경제 환경이 완전히 재편되면서 CPI 데이터의 전후 비교가 무의미해졌지만, 시장은 여전히 다가오는 CPI 데이터에 반사적으로 반응할 수 있습니다。 비록 일시적인 변동에 그치고 이후 “트럼프의 포효”(트럼프는 주요 데이터 발표 후 종종 논평을 게재함)가 뒤따를지라도 말입니다。
월가는 다음을 예상합니다：
4월전체 CPI 월간 상승률은 0.3%로 전월의 -0.1%보다 높을 것으로 예상됩니다；전체 CPI 연간 상승률은 2.4%로 3월과 동일할 전망입니다。 4월근원 CPI월간 상승률은 0.3%로 3월의 0.1%보다 높을 것으로 예상됩니다。 특히 근원 CPI 월간 상승률의 전망 범위가 이례적으로 넓어, 최고 0.6%에서 최저 0.0%까지입니다。 4월근원 CPI연간 상승률은 2.4%로 역시 3월과 동일할 것입니다。
재화 가격이 선제적으로 인상되었습니다。
서비스 소비 약화 신호
네 가지 주요 트렌드
골드만삭스는 보고서에서 전체 CPI가 전월 대비 0.31% 상승할 것으로 예상하며, 이는 식품 및 에너지 가격 상승(에너지 전월비 0.4% 상승, 식품 전월비 0.3% 상승)을 반영한다고 밝혔습니다。 이 은행은 이번 달 보고서에서 예상되는 네 가지 주요 트렌드를 강조했습니다。
자동차 가격。 도이체방크와 유사하게 골드만삭스는 4월 중고차 가격이 전월 대비 0.5% 하락할 것으로 예상하며, 이는 중고차 경매 가격 하락을 반영합니다。 이 은행은 또한 신차 가격이 전월 대비 0.1% 상승할 것으로 예상하며, 이는 4월에 딜러 판촉 활동이 줄어든 것을 반영하는데, 이는 예상되는 관세와 관련이 있을 수 있습니다。
관세。 이것이 가장 중요한 부분입니다。 골드만삭스는 관세가 그 영향에 특히 취약한 품목에 경미한 상승 압력을 가해 월간 근원 인플레이션율에 +0.06%포인트 기여할 것으로 예상합니다。 이 은행은 관세로 인해 4월에 의류(+0.8%), 가구(+0.3%), 교육(+0.4%), 통신(+0.3%) 가격이 상승할 수 있으며, 소비자들이 다른 재화(신차, 주류 등)를 선제적으로 구매함에 따라 보고서에 일부 간접적인 가격 상승도 나타날 수 있다고 지적했습니다。
건강 보험。 4월 CPI 보고서에는 건강 보험 항목의 반기별 원시 데이터 업데이트가 반영됩니다。 골드만삭스는 이번 업데이트로 인해 향후 6개월 동안 건강 보험 인플레이션이 마이너스(4월 예상 월간 상승률 -0.5%)를 기록할 것으로 예상합니다。 PCE 지수는 건강 보험을 측정하기 위해 다른 원시 데이터를 사용하므로 이번 업데이트는 PCE 인플레이션에 영향을 미치지 않을 것입니다。
앞으로 골드만삭스는 관세가 인플레이션의 2% 복귀 진전을 계속 방해할 것이라고 생각합니다。 단, 미중 무역 갈등에 대응해 재고를 비축해왔던 소매업체들이 그 재고를 처분하는 모습을 투자자들이 확인하지 않는 한 그럴 것입니다。 주목할 점은 이들이 미중 간 90일 휴전 합의를 예상하지 않는다는 것입니다。
골드만삭스는 또한 향후 몇 달 동안 월간 근원 CPI 상승률이 약 0.35% 수준일 것으로 예상합니다。 이 전망은 대부분의 근원 재화 카테고리에서 상승세가 가속화될 것을 반영하지만, 적어도 단기적으로는 근원 서비스 인플레이션에 미치는 영향은 제한적일 것입니다。
금 기술적 분석
Fxstreet 애널리스트 드와니 메타는 CPI 데이터가 예상보다 상승하면 연준의 매파적 입장 재개에 대한 시장 기대가 더욱 강화되어 달러 강세를 부추기고 금의 새로운 하락을 심화시킬 수 있다고 말했습니다。 반면, 미국 CPI 상승률이 예상보다 둔화되면 올해 연준이 두 차례 이상 금리를 인하할 것이라는 시장 기대가 다시 살아나 금을 지지할 수 있습니다。
기술적으로 월요일 금 일봉 종가가 21일 단순이동평균선(SMA)인 3,313달러 아래로 떨어지면서 추가 하락 여지를 열었습니다。 14일 RSI도 4월 초 이후 처음으로 중간선 아래에서 마감하며 약세로 전환되었습니다。 현재 RSI는 중간선인 49 부근에서 맴돌고 있으며, 강세 진영이 주도권을 되찾으려 시도하고 있습니다。