선물 시장: 간밤에 LME 구리는 톤당 9,533달러에 개장했습니다. 가격은 초반 등락을 거듭하며 톤당 9,568달러까지 상승했다가, 하락하며 톤당 9,471달러의 저점을 기록했습니다. 이후 가격은 횡보하며 톤당 9,502달러에 마감, 0.67% 상승했습니다. 거래량은 2만1,841계약, 미결제약정은 29만1,224계약이었습니다. 간밤에 상해 선물거래소(SHFE) 구리 2506 계약은 톤당 7만8,080위안에 개장했습니다. 가격은 초반 등락을 거듭하며 장중 톤당 7만8,190위안의 고점을 기록한 후, 하락세로 전환하며 톤당 7만7,620위안의 저점을 찍었습니다. 이후 다소 등락을 거듭하며 톤당 7만7,820위안에 마감, 0.27% 하락했습니다. 거래량은 3만9,435계약, 미결제약정은 18만978계약이었습니다. [SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 미중 제네바 경제무역 회담 공동 성명 발표: 중국과 미국은 각각 관세의 91%를 철폐하고 24%의 관세 부과를 유예했습니다. (2) 골드만삭스는 미국 연준의 금리 인하 전망을 연말로 미루고 미국 경기 침체 가능성을 낮췄으며, 시티은행은 다음 연준 금리 인하 전망을 6월에서 7월로 연기했습니다.
현물: (1) 상하이: 5월 12일 SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2505 계약 대비 톤당 50위안 할인에서 20위안 프리미엄까지 형성되었으며, 평균가는 톤당 15위안 할인으로 전 거래일 대비 95위안 하락했습니다. 인도일이 다가오면서 SHFE 구리 2505 계약의 포지션 감소가 증가하고, 월간 스프레드가 축소되었습니다. 현물 가격은 점차 인도 논리에 근접했지만, 할인폭이 더 확대될 경우 시장에서는 인도 목적의 매수 심리가 나타날 것으로 기대됩니다.
(2) 광둥: 5월 12일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 톤당 20위안~150위안 프리미엄에 호가되었으며, 평균 프리미엄은 85위안으로 전 거래일 대비 70위안 하락했습니다. 전반적으로 큰 월간 스프레드가 하류 수요를 계속 위축시켰고, 현물 프리미엄은 하락했으며 전체 거래는 여전히 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 5월 12일 워런트 가격은 톤당 96~106달러, QP는 5월 기준으로, 평균 가격은 전 거래일 대비 2달러 하락했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 톤당 108~126달러, QP 5월 기준으로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 톤당 72~84달러, QP 5월 기준으로 평균 가격은 변동이 없었습니다. 호가는 5월 중하순 도착 화물 기준이었습니다. 어제 SHFE/LME 가격비는 개선되지 않았고, 하류 수요도 여전히 약세를 보여 시장 거래가 부진하고 오퍼가 조용했습니다. 트레이더들 사이에서는 5월 말 국내 화염제련 선하증권 오퍼가 톤당 110달러, QP 6월에 제시되었고, 일반 화염제련 오퍼는 톤당 130~140달러, QP 6월이었으며, 국내 워런트 오퍼는 톤당 110달러 근처, QP 5월에 성사되었다고 전해졌습니다. EQ 선하증권은 오퍼를 찾기 어려웠습니다. 전반적으로 LME 백워데이션 구조 확대와 약한 SHFE/LME 가격비로 인해 매수자와 매도자 모두 거래 의지가 낮았습니다. 한편, 거시적 측면에서 미중 무역의 새로운 전개는 구리 가격 변동성을 증가시킬 수 있으며, 전반적인 불확실성이 높은 상태입니다.
(4) 재생 구리: 5월 12일 재생 구리 원자재 가격은 전주 대비 변동이 없었습니다. 광둥의 광택 구리 가격은 톤당 7만2,200~7만2,400위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 고재 구리의 가격 차이는 톤당 1,430위안으로 전주 대비 135위안 상승했습니다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 톤당 1,145위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원자재 트레이더들은 구리 가격이 톤당 7만8,000위안 부근에서 지속적으로 등락하는 가운데, 일부 공급업체들이 자금 수요와 소폭 이익으로 인해 최근 확보한 재생 구리 원자재를 매도할 용의가 있다고 밝혔습니다. 이에 따라 단기적으로 재생 구리 원자재 트레이더들의 재고가 비교적 풍부한 상태입니다.
(5) 재고: 5월 12일 LME 전기동 재고는 1,025톤 감소한 19만750톤을 기록했습니다. 같은 날 SHFE 워런트 재고는 919톤 증가한 2만84톤이었습니다.
가격: 거시적 측면에서, 5월 12일 미중 제네바 경제무역 회담 이후 공동 성명이 발표되었습니다. 중국과 미국은 각각 91%의 관세를 철폐하고 24%의 관세 부과를 유예했습니다. 미중 관세 인하 합의 후, 시장의 경기 침체 우려가 완화되고 달러 지수가 급등했으며, 구리 가격은 높은 수준에서 비교적 견조하게 움직이며 횡보했습니다. 수급 측면에서는 구리 가격이 높은 수준에서 등락했습니다. 선물 계약 간 스프레드는 축소되었지만 여전히 백워데이션 구조이며, 하류 구매 의지는 낮았습니다. 5월 12일 월요일 기준, SMM의 전국 주요 지역 구리 재고는 전주 대비 3,000톤 증가한 12만3,100톤을 기록했습니다. 전주 금요일 대비 재고 변화는 지역별로 차이를 보였습니다. 총 재고는 작년 동기 40만100톤보다 27만7,000톤 낮았습니다. 전반적으로 달러 지수가 고공행진하는 가운데, 오늘 구리 가격의 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.
[위 정보는 시장 수집과 SMM 리서치 팀의 종합 평가를 바탕으로 합니다. 본 글에서 제공되는 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보에 의존하여 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
![시장 거래 분위기 부진, 현물 가격 110위안/mt로 하락 [SMM 산둥 전기동 현물 주간 리뷰]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/udUol20251217171712.jpg)
