Domestic Blister Copper RCs Rose Above 1,000 Yuan/mt, Market Supply Faces New Variables in April [SMM Analysis]
【SMM Analysis: Domestic Blister Copper RCs Surpass 1,000 Yuan/mt, Market Supply Faces New Variables in April】 In March 2025, SMM reported blister copper RCs in south China at 750-1,050 yuan/mt, with an average of 900 yuan/mt, down 100 yuan/mt MoM. In north China, blister copper RCs were quoted at 700-900 yuan/mt, with an average of 800 yuan/mt, flat MoM...
In March, the domestic blister copper market reversed, and the blister copper RCs rebounded after a decline. In late February, copper prices fluctuated rangebound, leading suppliers of secondary copper raw materials to hold back cargoes, which reduced the supply of copper scrap raw materials in China. Meanwhile, due to the severe inversion of the SHFE/LME price ratio and the suspension of imports from the US by some traders around Trump's inauguration, copper scrap imports also dropped significantly. These two factors jointly led to an expected decline in the supply of copper anode made from scrap in China, thereby dragging down domestic RCs.
However, with the continuous rise in copper prices in mid-March, the supply of secondary copper raw materials in China increased. At the same time, high copper prices suppressed downstream consumption, and the price performance of secondary copper rods was poor, leading many companies to shift their capacity to copper anodes. After the market supply increased, the spot blister copper RCs climbed to over 1,000 yuan/mt. On the import side, due to the continuous inversion of the SHFE/LME price ratio and the rise in domestic RCs, smelters showed little interest in imported materials, resulting in low market activity.
SMM's weekly blister copper RCs in south China were quoted at 1,000-1,200 yuan/mt, with an average of 1,100 yuan/mt, up 250 yuan/mt WoW. The weekly blister copper RCs in north China were quoted at 700-1,100 yuan/mt, with an average of 900 yuan/mt, up 100 yuan/mt WoW. The weekly CIF blister copper RCs were quoted at $90-100/mt, with an average of $95/mt, up $2.5/mt WoW. The weekly copper anode RCs were quoted at 800-900 yuan/mt, with an average of 850 yuan/mt, up 200 yuan/mt WoW.
In April, thanks to the increase in market supply in late March, the center of domestic blister copper RCs rose above 1,000 yuan/mt. However, at the beginning of the month, copper prices pulled back to below 80,000 yuan/mt, weakening the willingness to sell of secondary copper suppliers, and the price of secondary copper rods rebounded. In addition, due to the large amount of copper scrap inventories sold in mid to late March and the potential gap in imported materials, if copper prices do not continue to rise, the market supply is expected to tighten again.
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베잔트 리소시스는 나미비아의 호프 & 고롭 구리-금 프로젝트와 관련 초아사우브 금속 가공 플랜트의 개발이 현재 프로젝트 일정에 맞춰 진행 중이며, 첫 원광 처리가 2026년 9월에 이루어질 것으로 예상된다고 밝혔다. 잔여 시운전 활동이 완료되면 첫 원광 처리를 통해 프로젝트의 첫 정광이 생산될 것으로 기대된다. 첫 두 차례의 발파에서 나온 광석은 이미 비축되어 가공 플랜트로 운송할 준비가 완료되었으며, 베잔트는 회사의 광물 재고에 기록된 추가 광석 회수량으로 인해 비축된 톤수가 초기 예상치를 초과했다고 밝혔다.
광산과 가공 플랜트 모두에서 개발 작업이 진행 중이다. 광산 현장 캠프 건설은 약 75% 완료되었고, 지상 인프라의 약 75%가 반입되어 설치 중이며, 유니트란스의 전체 채굴 및 운반 차량이 현장에 배치되었다. 초아사우브 플랜트에서 베잔트는 주요 구조용 철골 공사와 토목 공사의 완료를 확인하는 C1 토목 및 구조 완료 증명서를 수령했으며, C2 기계적 완료 증명서는 9월 중 완료될 예정이다. 전기 드라이브와 계장 설비는 약 90% 완료되었으며, 콘 크러셔, 부유 선별 장비, 광미 인프라 및 기타 가공 구성 요소는 시운전을 앞두고 최종 준비 중이다.
베잔트는 또한 현재 및 예상 구리, 금, 은 가격과 이전에 경제성이 낮은 것으로 간주되었던 저품위 광화대의 포함 가능성을 고려하여 2단계 확장 계획에 대한 검토를 가속화했다. 회사는 광석 선별기에 대해 더 높은 질량 인상 운영 전략을 평가 중이며, 이는 구리 회수율을 높일 수 있지만 사전 정광 품위는 낮아질 가능성이 있다. 현재 광물 재고, 기존 JORC(2012) 광물 자원량, 계획된 부유 선별 플랜트 용량 및 검토 중인 더 높은 질량 인상 시나리오를 바탕으로, 경영진은 호프 & 고롭이 약 35년의 광산 수명을 뒷받침할 잠재력이 있다고 판단하고 있다. 베잔트는 이 장기 수명 시나리오를 반영한 수정된 경제 모델을 아직 발표하지 않았다.
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