Macro Situation Is Volatile, Aluminum Market Is Intertwined With Bullish and Bearish Factors, and Future Trend Is More Likely to Rise Than Fall [SMM Aluminum Morning Meeting Summary]

2026년 상반기 SHFE 알루미늄 가격은 상고하저 패턴을 보였다. 1분기에는 거시경제 측면에서 미국 연준의 금리 인하 기대감과 중동 지정학적 갈등이 뒤얽히며 알루미늄 가격이 사상 최고치로 치솟았다. 2분기로 접어들며 미국의 강달러 정책 기조가 확고해지고, 중동 지역 공급 차질이 점진적으로 완화되었으며, 중국의 다운스트림 소비가 비수기에 진입하면서 SHFE 알루미늄 가격 중심은 지속적으로 낮아졌다. 하반기를 전망하면, 거시경제 측면에서 미국 달러 강세와 중국 외 지역의 유동성 우려가 비철금속 가치 평가에 계속 부담으로 작용할 것이다. 공급 측면에서는 높은 가격이 생산 능력 확대를 촉진하여 중국의 가동 생산 능력이 전월 대비 계속 증가할 것으로 보이며, 중동 및 인도네시아의 신규 설비도 점차 가동될 예정이다. 수요 측면에서는 국내 수요 회복세가 완만하고, 알루미늄 반제품 수출 수주 잔량이 하방을 지지하고 있지만 신규 수주 기대감은 약해지고 있다. 전반적으로 하반기 SHFE 알루미늄 가격 중심은 계속 낮아질 것으로 전망되며, 연간으로는 상고하저 패턴을 나타낼 것이다.