Commodity Price Bubble Finally Burst, but Metals Demand Will Surge   

짐바브웨 정부는 자국 페로크롬 제련소들이 주로 재생에너지원을 활용한 자가발전 설비를 갖추는 시한을 2026년으로 설정했으며, 이로써 해당 부문에 대한 전력망 전기요금 보조금 적용 기간이 종료된다고 국제크롬개발협회가 올해 초 밝혔다. 이러한 요구는 순전히 상업적인 문제라기보다는 물리적 제약을 반영한다. 페로크롬 제련에는 생산량 톤당 3,500~4,000kWh가 소비되는데, 이는 부채에 시달리고 발전량이 부족한 짐바브웨 전력망이 다른 사용자에 대한 공급을 희생하지 않고서는 대규모로 감당할 수 없는 부하이기 때문이다. 2026년이 이제 절반 이상 지난 가운데, 짐바브웨는 2026년 2월 원광 수출 금지와 크롬 생산 지역을 페로크롬·크롬 합금 전용 생산지로 지정하는 새로 발표된 지역별 부가가치화 허브를 포함한 공격적인 부가가치화 의제를 추진하고 있다. 자국 페로크롬 생산업체들(다수는 여전히 생산능력을 확충 중인 중국 투자 사업장)이 연말 시한을 맞추기 위해 재생에너지 자가발전에서 충분한 진전을 이뤘는지는 미지수이며, 이는 짐바브웨의 크롬 부가가치화 목표가 일정대로 실제 실현될 수 있는지에 직접적인 영향을 미친다. SMM은 올해가 진행되는 동안 짐바브웨 페로크롬 부문 전반의 자가발전 프로젝트 진행 상황에 대한 구체적인 업데이트를 계속 주시할 것이다.

Southern Palladium의 JSE 상장 주가는 2026년 8월 11일 전일 종가 R18.00에서 27.8% 급등한 R23.01에 마감했다. 이는 회사가 남아프리카공화국 광물·석유자원부가 림포포주 부시벨드 복합체 동부 지대에 있는 대표 Bengwenyama 프로젝트에 대한 광업권을 승인했다고 확인한 데 따른 것이다. 8월 7일자 승인은 2023년 10월 광업권 신청이 접수·수리되면서 시작된 규제 절차가 마무리됐음을 의미한다. 약 3년에 걸친 협의는 결과가 공개되자 단 하루 만에 시장 재평가로 압축됐다. 회사는 승인 조건을 검토한 뒤 질서 있는 공시를 하기 위해 8월 6일 JSE와 ASX 양쪽에 거래 정지를 요청했다. 광업권은 최초 30년간 부여됐으며, Southern Palladium은 이후 갱신을 신청할 권리를 갖는다. 회사 경영진은 이번 승인을 Bengwenyama가 타당성 조사에서 실행 단계로 넘어가는 중대한 전환점이라고 평가했다. 특히 SMM의 크롬 관련 관점에서 보면, 이번 이정표는 백금족 금속(PGM)이라는 헤드라인 이상의 의미를 지닌다. Bengwenyama는 명시적으로 PGM-크롬 공동 산출 프로젝트로 구성되어 있으며, 개발이 완료되면 완전 가동 시 크롬이 프로젝트 총매출의 약 3분의 1을 차지할 것으로 설계되어 있다. 가장 큰 규제 장벽을 이제 넘었으므로, Bengwenyama가 최종 투자 결정(FID)에 이르고 남아프리카 크롬 정광의 실질적인 신규 공급원이 되기까지의 경로는 일주일 전보다 확실히 짧아졌다. 다만 광업권 승인과 실제 건설 사이에는 DFS(확정 타당성 조사) 완료, 프로젝트 파이낸싱, 추가 인허가가 여전히 남아 있다.