Output of Tesla factory in Shanghai Recovered to Nearly 70% of the Pre-pandemic Level

Over the next decade (2026-2035), the combined market share of the three traditional major lithium producers Australia, China and Chile is expected to keep declining as emerging suppliers scale up, with Zimbabwe and Argentina identified as the key sources of new supply. Zimbabwe, in particular, is likely to lead a new round of African lithium expansion, according to a latest research report. Strong H1 momentum, supported by storage demand. China's battery-grade lithium carbonate spot price stood at around 153,950 yuan/mt (approx. USD 21,500/mt) on August 17, after a rally of more than 130% from the June 2025 low of 58,400 yuan/mt. The 2026 forecast for China lithium carbonate has been revised up to USD 20,100/t and lithium hydroxide monohydrate to USD 19,600/t, reflecting that H1 momentum. Prices are expected to ease in H2 as smelter maintenance ends and supply returns, but storage demand is limiting the downside market balances now point to month-on-month destocking through H2 2026, with some analysts projecting the year's price peak in late Q3/early Q4. From ore exporter to processor enforced by policy. Zimbabwe’s rise is no longer just a forecast. On February 25, 2026, Zimbabwe's mining ministry banned all exports of lithium raw ore and concentrates with immediate effect, forcing miners to build local processing capacity. Zimbabwe's output was expected to reach ~200,000 t LCE in 2026 (up over 15% year on year), equal to ~10% of global primary lithium supply and ~17% of global spodumene supply before the ban; the restriction is estimated to affect around 12,000 t LCE of monthly supply. Key projects include: 1) Huayou Cobalt's Arcadia ~70,000-80,000 t LCE of mine output expected in 2026, with its 50,000 t/yr lithium sulphate plant commissioned in Q1 2026 and now ramping up; 2) Sinomine's Bikita ~60,000-70,000 t LCE expected in 2026, with a 30,000 t/yr lithium sulphate plant slated for 2027; 3) Chengxin's Sabi Star (~35,000 t LCE) and Yahua's Kamativi (~50,000 t LCE) rounding out a Chinese-invested project portfolio totaling roughly 230,000 t LCE. 4) In 2025, Zimbabwe shipped over 1.2 million tonnes of spodumene to China about 15% of China's total imports making it a supply source Beijing's supply chain cannot easily replace. 2026 is the last investment peak of this cycle global lithium supply is projected to rise ~30% year on year to over 2.1 million t LCE in 2026, concentrated in China and Africa (Africa alone adding ~140,000 t to reach ~380,000 t LCE). Chinese output hit 970,000 t of lithium carbonate in 2025, with new additions this year from Qinghai/Tibet salt lakes, Sichuan spodumene and Jianxiawo's expected restart in H2. Australia shipped 158,000 t of spodumene to China in the week of August 10-16 alone. But few new projects are lined up beyond 2027 a key reason sentiment has flipped from glut to deficit: Morgan Stanley now forecasts an 80,000 t LCE global deficit for 2026, UBS sees a 22,000 t shortfall, versus a 61,000 t surplus in 2025. EVs slow, storage takes the wheel. Global lithium demand growth is expected to slow to 5.8% in 2026 (from 18.5% in 2025), with passenger EV sales growth falling to 3.9% (vs 22.8% in 2025 and 24% in 2024) as China's trade-in subsidies end and the US IRA rollback bites. Energy storage is now the core demand pillar: storage-sector lithium demand is forecast to jump ~55-74% in 2026, lifting its share of total lithium demand from 23% to ~31%. LFP batteries account for over 90% of battery storage applications and more than half of global EV battery installations; China's LFP cell makers reported hot August orders with output up ~5% month on month. China's NEV penetration hit 58.5% in June above 50% for the third straight month. Battery manufacturing investment in China grew 23% in January-July 2026. Risks. Lithium remains in a "tug-of-war" between supply-release concerns and storage-driven demand support, with risks skewed to the downside: a sustained price recovery could trigger rapid restarts (curtailed capacity covering 750,000+ t of concentrate sits near a ~USD 1,200/t restart cost line), sodium-ion substitution becomes economic if cell prices stay above ~0.4 yuan/Wh, and rising energy costs plus a potential sulfur shortage could squeeze miners' margins. Longer term, battery chemistry innovation and recycling could cut lithium intensity and expand secondary supply reshaping the opportunity window for emerging producers like Zimbabwe. SMM View: Zimbabwe's February export ban has turned the "move down the value chain" story from intention into policy reality Chinese invested projects at Arcadia and Bikita are now the country's only guaranteed export channels via lithium sulphate, and the roughly 12,000 t LCE/month of disrupted supply was a direct catalyst in this year's price rally above 150,000 yuan/mt. The report's core thesis a declining share for Australia, China and Chile, with Africa gaining is being validated in real time, Africa adds ~140,000 t LCE of supply in 2026, the largest increment after China. But Zimbabwe's ramp-up pace, its ability to keep sulphate exports flowing, and downstream pricing power remain the key variables determining whether it can fully deliver on its market-share ambitions

2026년 중국 본토 탄산리튬 및 수산화리튬 일수화물 평균 가격 전망치는 각각 톤당 20,100달러와 19,600달러로 상향 조정되었으며, 이는 상반기 가격 강세를 반영합니다. 하반기에는 가격이 약세를 보일 것으로 예상되지만, 견고한 에너지 저장 수요가 하락을 제한할 것이며 CATL의 젠샤워 광산 재개장 불확실성도 약세 심리를 억제하고 있습니다. 2026년 전 세계 리튬 수요 성장률은 2025년 18.5%에서 5.8%로 둔화될 전망이며, 이는 글로벌 승용 전기차(BEV+PHEV) 판매 성장률이 2025년 22.8%에서 2026년 3.9%로 감속하는 데 따른 것입니다. 중국은 여전히 핵심 수요 동력으로, 6월 중국 내 신에너지차(NEV) 판매는 전년 동기 대비 23.6% 증가한 160만 대를 기록했고, NEV 침투율은 신차 판매의 58.5%로 3개월 연속 사상 최고치를 유지했습니다. 이는 보조금 축소와 구조적 압력으로 시장이 더 성숙한 성장 단계로 접어들고 있기 때문입니다. 중동 분쟁과 연계된 높은 연료 가격은 전기 및 하이브리드 파워트레인 수요에 추가적인 지지를 제공하고 있습니다. 공급 측면에서는 2026년 전 세계 리튬 생산량이 전년 대비 13.2% 증가할 것으로 예상되며, 호주와 중국이 주도할 것입니다. 가격 회복으로 에너지 가격 상승과 잠재적 황 부족 등 비용 압박에도 불구하고 고비용 호주 생산설비 재가동이 뒷받침되고 있습니다. 상위 3대 생산국인 호주, 중국, 칠레의 합산 점유율은 아르헨티나와 짐바브웨의 생산량 확대로 2035년까지 하락할 전망이며, 짐바브웨는 향후 수년간 아프리카 리튬 광산 개발의 핵심 동력으로 간주됩니다. 탄산리튬의 수산화리튬 대비 프리미엄은 LFP 채택이 지속되면서 유지될 것으로 예상됩니다. LFP는 현재 글로벌 EV 배터리 설치량의 절반 이상, 배터리 에너지 저장 용량의 90% 이상을 차지합니다. 장기적으로는 무리튬/저리튬 배터리 화학 및 배터리 재활용 기술의 발전이 가격의 구조적 하방 위험으로 작용합니다. SMM 전망: 이번 전망치 상향은 근본적인 펀더멘털의 변화보다 상반기 가격의 회복력을 확인시켜 줍니다. 현재 가격은 펀더멘털 대비 높은 수준으로 간주되며, 하반기 리스크는 하방으로 치우쳐 있습니다. 아프리카 공급 측면에서, 향후 10년간 전통적인 3대 생산국 중심 구도에서 벗어나는 데 있어 짐바브웨의 역할은 현재 진행 중인 황산염/수산화물 통합 설비 구축과 일치합니다. 이러한 실행이 계속된다면 글로벌 리튬 공급 구조에서 아프리카의 입지가 더욱 강화될 것입니다.

나사라와주, 다이아몬드 뉴 에너지와 200만 달러 추가 협정 체결… 엔도 리튬 정제 시설(연간 약 300만 톤, 일일 6,000톤, 서아프리카 최대 리튬 가공 시설)로의 지속적 리튬 광석 공급 확보. 동시에 체결된 증서에 따라 나사라와 광업 회사에서 간펑리튬으로 엔도 소재 3.5개 지적 단위의 광업권을 양도하여, 간펑이 상류 스포듀민 공급을 직접 통제하고 제3자/수공업 광석 의존도를 낮추며, 광석-정제 물류 체인을 단축해 리튬염 생산량의 안정성을 높이게 됨. SMM 견해: 이번 거래의 진정한 의미는 지급액 자체가 아니라 리튬 변환 능력을 위한 원료 안보에 있음. 정제 시설 운영자가 스포듀민 광업권을 통합하면 광석 공급 변동성이 줄고 리튬 정광 및 다운스트림 염 생산 예측 가능성이 높아짐. 이는 말리 굴라미나에서의 간펑 수직 통합 전략과 유사하며, 서아프리카에서 중국 통제의 광산-정제 리튬 공급망을 더욱 공고히 하고, 중국 시장으로 향하는 이 지역의 가공 리튬 물량 증가에 기여함.