SMM Morning Comments (Nov 25): Shanghai base metals were mostly higher after Dow surges to a new record

Anglo American과 칠레 국영 광산회사 Codelco가 인접한 로스 브론세스와 안디나 구리 광산의 개발을 통합하기 위한 공동 광산 계획 합의를 최종 체결했다. 규제 당국의 승인을 전제로, 이 프로젝트는 향후 21년 동안 약 270만 톤의 구리 생산을 추가할 것으로 예상되며, 연평균 약 12만 톤의 저비용 구리 증산량을 두 회사가 동등하게 나누게 된다. 양측은 광산 개발 순서 최적화, 인프라 공유, 자원 활용도 개선을 통해 대규모 추가 자본 투자 없이 최소 50억 달러의 가치를 창출할 수 있을 것으로 추정하고 있다. 이번 합의는 칠레의 세계 최대 구리 생산국 지위를 강화하고, 2030년까지 국가 구리 생산량을 600만 톤으로 끌어올리려는 목표를 뒷받침할 전망이다.

야간 거래에서 LME 구리는 13,278.5달러/톤에 개장하여 개장 직후 13,289달러/톤의 고점을 기록한 후 중심 가격이 하락하며 12,988달러/톤까지 내려갔다가 최종적으로 13,026.5달러/톤에 마감하며 2.59% 하락했다. 거래량은 36,000랏을 기록했고, 미결제약정은 248,000랏으로 전 거래일 대비 4,061랏 감소하며 매수 포지션 청산을 반영했다. 야간 거래에서 거래량 최대인 SHFE 구리 2608 계약은 102,200위안/톤에 개장하여 장 초반 102,260위안/톤으로 소폭 상승한 후 하락세를 보이며 100,500위안/톤의 저점을 기록했고, 최종적으로 100,880위안/톤에 마감하며 2.58% 하락했다. 거래량은 93,000랏을 기록했고, 미결제약정은 162,000랏으로 전 거래일 대비 5,968랏 증가하며 약세 포지션 추가를 반영했다.

UAE 대외무역부의 2026년 제105호 장관 결정과 무역업자들의 최신 피드백에 따르면, UAE는 2026년 6월 3일부로 특정 산업 폐기물과 금속 스크랩에 대한 일시적 수출 금지 조치를 공식 발표 및 시행했습니다. 이 조치는 4개월 동안 지속되며, 철, 알루미늄, 구리 스크랩을 정확히 겨냥하고 있습니다. SMM이 파악한 바에 따르면, 이 정책의 핵심 목표는 원자재를 국내에 유지하는 것이며, 특히 구리 잉곳은 고부가가치 수출을 장려하기 위해 명시적으로 면제되었습니다. UAE가 앞서 구리 스크랩에 톤당 109달러의 고정 수출 관세를 부과하여 이미 직접 수출 차익거래 마진을 심각하게 압박해 왔기 때문에, 이번 금지 조치가 구리 스크랩 시장에 미치는 한계적 영향은 제한적일 것입니다. 오히려 주요 영향은 Honey, Ocean, Gun metal과 같은 구리 합금에 집중될 전망입니다. 글로벌 무역 흐름 측면에서 보면, UAE 스크랩의 주요 아시아 소비국은 인도와 한국입니다. 중국의 재활용 소재에 대한 엄격한 수입 기준과 UAE에서 중국으로의 직접 스크랩 선적량이 역사적으로 미미했기 때문에, 이 새로운 규정이 중국 국내 스크랩 금속 공급에 사실상 실질적인 영향을 미치지 않을 것으로 예상됩니다.