SMM Morning Comments (Jul 25)

[SMM 은 주간 리뷰] 6월 이후 은 소비가 점차 회복세를 보이고 있으며, 태양광 주문이 증가하고 거래는 대부분 패리티에서 10위안/kg 프리미엄 수준에 집중되고 있다. 지난주 은 가격이 단기 저점으로 하락하면서 일부 하류 기업의 저가 매수세가 유입되었고, 보유자들의 매도 호가 의지가 강화되어 이번 주 현물 프리미엄은 소폭 강세를 나타내고 있다. 전반적으로 태양광 분야의 은 소비는 전년 동기 대비 감소한 반면, 반도체 및 AI 서버 등 비태양광 산업 수요는 아직 뚜렷한 성장세를 보이지 않아 국내 은 시장은 공급 과잉 압력을 받고 있다. 10위안/kg의 프리미엄은 현재 비교적 안정적인 수준으로, 올해 1분기의 높은 프리미엄 수준으로 복귀할 가능성은 제한적이다. 가격 측면에서 지난주 예상보다 강한 미국 비농업 고용지표와 지정학적 긴장으로 은이 연속 하락했다. 이번 주 미국-이란 양해각서 체결 가능성 소식이 심리를 개선시켰으며, 귀금속은 소폭 반등할 전망이다. 하반기에는 거시경제 정책과 지정학적 역학 관계의 변화 속에 귀금속의 추가 상승 여지가 남아 있다.