Higher Spot TCs for Imported Copper Concentrate Lure Smelters in, SMM Reports 

도널드 트럼프 대통령 집권 하에 백악관이 정제 구리 수입 관세 부과 가능성에 대한 결정을 계속 미루면서 세계 실물 구리 시장 전반에 걸친 구조적 왜곡이 가속화되고 있다。 하워드 러트닉 미 상무장관이 권고안을 제출해야 하는 법정 시한이 공식 판결 없이 경과했지만， 규제상의 불확실성 자체가 글로벌 무역 흐름의 주요 동력으로 작용하고 있다。 관세 위협을 계속 유지함으로써 미국은 높은 인도 프리미엄을 지속시켰고， 이는 미국 항만으로의 공격적인 실물 유입을 계속 부추기고 있다。 지난 18개월 동안 이 메커니즘 덕분에 미국은 녹색 에너지 전환과 첨단 기술 분야 모두에 필수적인 핵심 금속의 상당한 국내 비축량을 확보할 수 있었다。 그러나 이러한 의도적인 비축은 비미국 시장의 유동성을 직접 희생시키는 결과를 낳았다。 실물 금속이 국제 허브에서 체계적으로 다른 곳으로 유출되면서 런던금속거래소(LME)와 상하이선물거래소(SHFE) 창고 전반에서 빠른 재고 감소가 진행되고 있다。 지역별 가격 프리미엄이 확대되고 무역 흐름이 미국으로 과도하게 치우치는 가운데， 장기간의 관세 불확실성은 일시적 차익 거래 기회를 글로벌 구리 시장의 영구적이고 구조적인 균열로 변질시킬 위험을 안고 있다。

7월 26일 오후 3시 30분경, 싱예실버앤틴의 전액 출자 자회사인 인만광업의 지하 3구역에서 생산 건설 중 안전사고가 발생해 1명이 사망했으며, 다른 부상자는 없다. 7월 28일, 싱예실버앤틴은 인만광업의 지하 채굴 구역이 중단되었지만 선광 공장은 정상 가동 중이라고 처음 공시했다. 당시 인만광업은 약 35만 톤의 지상 원광을 보유하고 있었으며, 이는 선광 공장의 약 2.5개월 생산을 뒷받침할 수 있는 수준이었다. 7월 30일, 인만광업은 시우기 응급관리국으로부터 “현장처분결정서” (Xi) Yingji Xianjue [2026] No. 260을 추가로 접수했으며, 이에 따라 선광 및 광미(찌꺼기) 시스템도 함께 중단하라는 조치를 받았다. 공시 공개일 기준, 인만광업의 채굴 시스템, 선광 및 광미 시스템이 모두 중단되었다. 기존에 재고 광석을 활용해 선광 생산을 유지하려던 계획은 더 이상 실행할 수 없게 되어 광물 제품 생산에 직접적인 영향을 미치게 되었다. 인만광업의 기존 채굴 및 선광 능력은 연간 165만 톤이며, 싱예실버앤틴의 핵심 주석-은 광산이다. 싱예실버앤틴은 2025년 인만광업의 실제 구리 금속 생산량을 별도 공시하지 않았다. 최초 프로젝트 설계에 따르면, 인만광업의 구리 정광에는 연간 약 1,100톤의 구리 금속이 포함되어 있으며, 2025년 싱예실버앤틴의 연결 기준 광산 구리 생산량은 2,380.89톤이었다. 인만광업의 구리 생산 규모가 상대적으로 작기 때문에 이번 중단이 중국의 전반적인 구리 정광 공급에 미치는 영향은 제한적일 것이며, 그 영향은 주로 주석 및 은과 같은 제품에 집중될 것으로 예상된다. 향후 사고 조사, 광미 시스템 개선 및 생산 재개 승인 진행 상황에 주목할 필요가 있다.

중국의 세금 포함 구리 스크랩 공급 부족으로 인해 2차 블리스터 동 및 동 양극 공급은 8월에 더욱 타이트해질 전망이다. 7월 24일부터 30일까지 주간, 중국 2차 동 양극 기업의 SMM 주간 가동률은 54.05%를 기록했으며, 다음 주에는 전주 대비 8.65%포인트 하락한 45.40%를 기록할 것으로 예상된다. SMM이 제시하는 중국 내 블리스터 동 제련 수수료는 현재 톤당 600~800위안, 동 양극 제련 수수료는 톤당 450~550위안으로, 모두 올해 최저 수준으로 하락했다.