Les exportations de cuivre du Congo ont diminué au T1 ; le cuivre au LME et le cuivre au SHFE ont tous deux clôturé en hausse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Publié: Apr 15, 2026 09:24

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Résumé de la réunion matinale SMM : Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 181,5 $/t, a fluctué à la baisse en début de séance pour toucher un plus bas de 13 139,5 $/t, puis le centre de prix est remonté régulièrement pour atteindre un plus haut de 13 305 $/t vers la fin de séance, clôturant finalement à 13 296 $/t, en hausse de 1,31 %, avec un volume de transactions de 25 300 lots et des positions ouvertes de 289 300 lots, en baisse de 2 580 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605 le plus échangé a ouvert et touché un plus bas de 101 580 yuans/t, puis le centre de prix a bondi pour tester 102 220 yuans/t, avant d'évoluer latéralement pour finalement clôturer à 102 150 yuans/t, en hausse de 1,44 %, avec un volume de transactions de 42 000 lots et des positions ouvertes de 165 300 lots, en baisse de 2 780 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses.

Mercredi 15 avril 2026
Contrats à terme : Durant la nuit, le cuivre au LME a ouvert à 13 181,5 $/t, a fluctué à la baisse en début de séance pour toucher un plus bas de 13 139,5 $/t, puis le centre de prix est remonté régulièrement pour atteindre un plus haut de 13 305 $/t vers la fin de séance, clôturant finalement à 13 296 $/t, en hausse de 1,31 %, avec un volume de transactions de 25 300 lots et des positions ouvertes de 289 300 lots, en baisse de 2 580 lots par rapport à la séance précédente, indiquant un rachat de positions courtes. Durant la nuit, le contrat SHFE cuivre 2605 le plus échangé a ouvert et touché un plus bas de 101 580 yuans/t, puis le centre de prix est monté fortement pour tester 102 220 yuans/t, avant de se stabiliser pour finalement clôturer à 102 150 yuans/t, en hausse de 1,44 %, avec un volume de transactions de 42 000 lots et des positions ouvertes de 165 300 lots, en baisse de 2 780 lots par rapport à la séance précédente, indiquant un rachat de positions courtes.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Les données d'expédition ont montré que les exportations de cuivre de la RDC ont chuté de 14,6 % au T1, reculant par rapport aux niveaux anormalement élevés d'un an plus tôt, tandis que les exportations de cobalt ont fortement rebondi après des mois de stagnation. La RDC est le premier producteur mondial de cobalt, détenant 70 % des réserves mondiales, et également le deuxième fournisseur de cuivre, ce qui en fait un pilier essentiel de la chaîne d'approvisionnement mondiale pour les véhicules électriques et la transition énergétique propre. Les données ont montré que le pays a exporté environ 4,83 millions de tonnes de cuivre et 245 700 tonnes de cobalt en 2025. Après une forte croissance en 2025, la production mondiale de cuivre devrait diminuer cette année. Les données ont montré que de janvier à mars 2026, la RDC a exporté environ 955 000 tonnes de cuivre, contre environ 1,09 million de tonnes un an plus tôt. Les exportations de cuivre de la RDC début 2026 ont été principalement soutenues par les grands groupes miniers.
Marché spot :
(1) Shanghai : Lors de la séance du matin du 14 avril, le contrat SHFE cuivre 2604 a ouvert avec un fort gap haussier puis a évolué latéralement avec une tendance fluctuante. Le prix d'ouverture était de 100 540 yuans/t, et après l'ouverture, les prix ont bondi pour toucher un plus haut de 101 360 yuans/t, puis ont légèrement reculé, fluctuant entre 100 700 yuans/t et 101 200 yuans/t, avec un prix de clôture de 100 770 yuans/t. L'écart de prix contango inter-mensuel variait de 100 yuans/t à 10 yuans/t, et la marge bénéficiaire d'importation du cuivre SHFE premier mois variait d'une perte de 50 yuans/t à un profit de 50 yuans/t. En perspective, aujourd'hui est le dernier jour de négociation du contrat SHFE cuivre 2604. Conformément à la méthodologie d'évaluation des prix du cuivre cathode #1 de SMM, SMM cote systématiquement par rapport au contrat du mois le plus proche. Du point de vue de la structure du marché, les prix du cuivre ont augmenté en séance, mais l'écart de prix contango inter-mensuel a maintenu une certaine largeur, et les fournisseurs ont montré une certaine volonté de maintenir les prix. Selon SMM, après le retour des prix du cuivre au-dessus du seuil de 100 000 yuans/t, les commandes des entreprises en aval ont diminué notablement, et le soutien côté demande s'est affaibli. De plus, certains fournisseurs avaient déjà commencé à faire des offres exploratoires par rapport au contrat du mois suivant en séance. Comme SMM cote systématiquement par rapport au contrat du mois le plus proche, sur la base de la conversion de l'écart de prix, l'espace de prime passive après le roulement de contrat est limité. Les prix spot par rapport au contrat du mois le plus proche devraient afficher une légère prime ou être proches de la parité aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 14 avril, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté à 230 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 150 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 90 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong était de 101 080 yuans/t, en hausse de 2 150 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen du cuivre SX-EW était de 100 980 yuans/t, en hausse de 2 145 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les prix du cuivre ont fortement augmenté et les primes ont suivi la hausse, affaiblissant les transactions spot.
(3) Cuivre importé : Le 14 avril, le prix moyen des warrants était stable par rapport au jour de bourse précédent à 74 $/mt (fourchette de prix 70-78 $/mt) ; le prix moyen B/L était stable par rapport au jour de bourse précédent à 72 $/mt (fourchette de prix 66-78 $/mt) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) était stable par rapport au jour de bourse précédent à 41 $/mt (fourchette de prix 36-46 $/mt), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant de fin avril à début-mi mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 14 avril, le cours de clôture des contrats à terme à 11h30 était de 100 770 yuans/mt, en hausse de 1 990 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. La prime spot moyenne était de 65 yuans/mt, en hausse de 40 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. Les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 1 600 yuans/mt en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a augmenté à 2,64, tandis que l'indice de sentiment d'achat a baissé à 2,35. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 502 yuans/mt, en hausse de 42 yuans/mt en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cuivre cathodique et la tige de cuivre secondaire était de 1 560 yuans/mt. Selon une enquête SMM, alors que les prix du cuivre grimpaient régulièrement, un nombre croissant de fournisseurs de déchets de cuivre expédiaient leurs marchandises, tandis que la volonté d'achat en aval augmentait globalement en raison des craintes qu'une hausse continue des prix du cuivre rende difficile l'approvisionnement en déchets de cuivre suffisants, entraînant des transactions actives en cours de journée.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré que des pourparlers américano-iraniens pourraient se tenir au Pakistan dans les deux prochains jours. Le Pakistan a appelé à une prolongation du cessez-le-feu de 45 jours, et les deux parties ont convenu de poursuivre les négociations, bien que le moment et le lieu restent indéterminés. Le Trésor américain mettra fin aux dérogations aux sanctions pétrolières contre l'Iran le 19 avril et a averti de l'invocation de sanctions secondaires. Des sources ont indiqué que l'Iran envisageait de suspendre la navigation dans le détroit d'Ormuz pour peser dans les négociations, tandis que l'armée américaine n'avait pas l'intention de tirer sur les pétroliers iraniens. Israël et le Liban ont convenu de lancer des négociations directes. L'IPP américain de mars s'est établi à 4 %, en dessous des 4,6 % attendus. L'optimisme concernant les pourparlers de paix américano-iraniens, combiné à des données économiques plus faibles que prévu, a mis l'indice du dollar américain sous pression, ce qui était haussier pour les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, côté offre, le cuivre importé continuait d'arriver, tandis que les arrivages domestiques étaient relativement faibles. Côté demande, le soutien de la consommation s'est quelque peu affaibli en raison de la hausse des prix du cuivre. Globalement, les prix spot du cuivre devraient fluctuer à la hausse dans une fourchette étroite aujourd'hui.
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