ความเสี่ยงในภาคโลหะเหล็กเริ่มสะสม [รายงานประจำสัปดาห์ห่วงโซ่อุตสาหกรรมเหล็ก SMM]

แนวโน้มสัปดาห์หน้า: ความเสี่ยงในกลุ่มโลหะเหล็กเริ่มสะสมมากขึ้น

สัปดาห์นี้ กลุ่มโลหะเหล็กยังคงซบเซา โดยตรรกะหลักของตลาดตลอดสัปดาห์ยังคงเป็นการอ่อนตัวของแรงหนุนด้านต้นทุน วันอังคาร อิหร่านเสนอให้เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ขณะที่ทรัมป์ส่งสัญญาณผ่อนปรน โดยกล่าวว่า “แม้ช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดเป็นส่วนใหญ่ [เขา] ก็ยินดีที่จะยุติปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน” ความคาดหวังของตลาดต่อภาวะอุปทานน้ำมันดิบที่ตึงตัวลดลง และการปรับตัวลงของกลุ่มพลังงานได้ฉุดกลุ่มถ่านหินลงด้วย ทำให้ตรรกะด้านต้นทุนอ่อนแรงลง ระหว่างสัปดาห์ สินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์เหล็กหลัก 5 ประเภทยังคงลดลงต่อเนื่อง แต่ความต้องการใช้ที่ปรากฏยังอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ๆ จึงให้แรงหนุนด้านปัจจัยพื้นฐานต่อสัญญาล่วงหน้าได้อย่างจำกัด ในตลาดสปอต ความสนใจซื้ออยู่ในระดับปานกลาง โดยเน้นการเติมสต็อกในช่วงราคาต่ำเป็นหลัก ราคาสปอตค่อนข้างทรงตัวแข็งแกร่ง และส่วนต่างราคาระหว่างสปอตกับฟิวเจอร์สขยายกว้างขึ้นเล็กน้อย

ในระยะสั้น จากการติดตามผลสำรวจของ SMM พบว่า ผลผลิตเหล็กร้อนเฉลี่ยรายวันในสัปดาห์นี้เพิ่มขึ้น 25,700 ตันจากสัปดาห์ก่อน ผลกระทบจากการซ่อมบำรุงในระยะถัดไปยังคงอ่อนตัวลงต่อเนื่อง แต่ขณะเดียวกัน การสะสมสต็อกของแร่หลักในท่าเรือ 10 แห่งก็เห็นได้ชัด ซึ่งบั่นทอนแรงหนุนด้านปัจจัยพื้นฐานของวัตถุดิบ ขณะเดียวกัน อิทธิพลจากปัจจัยมหภาคอาจยากที่จะกลับไปอยู่ในระดับก่อนหน้า ดังนั้นแรงหนุนระยะสั้นจากฝั่งวัตถุดิบมีแนวโน้มทรงตัวเป็นกลาง สำหรับผลิตภัณฑ์เหล็ก ผลผลิตมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่ข้อมูลอุปสงค์ที่ปรากฏยังไม่น่าพอใจ ทำให้โครงสร้างอุปสงค์-อุปทานของเหล็กยากที่จะให้แรงหนุน โดยรวมแล้ว ตรรกะมหภาคอ่อนแรงลง แต่ความเป็นไปได้ของแรงรบกวนเป็นระยะยังคงมีอยู่ เมื่อปัจจัยบวกและลบสลับกันเข้ามา ควรติดตามอย่างใกล้ชิดถึงผลการดำเนินงานของอุปสงค์ในช่วงไฮซีซัน และการเปลี่ยนแปลงของภูมิรัฐศาสตร์นอกจีน ในระยะสั้น ตลาดอาจยังคงเคลื่อนไหวผันผวนต่อไป

แร่เหล็ก: ปัจจัยมหภาครบกวนซ้ำ ๆ และปัจจัยพื้นฐานอ่อนตัวลง ราคาเผชิญความเสี่ยงขาลงในสัปดาห์หน้า

สัปดาห์นี้ ราคาแร่เหล็กปรับขึ้นก่อนแล้วจึงอ่อนตัวลง โดยศูนย์กลางราคาขยับต่ำลง ปัจจัยพื้นฐานยังคงให้แรงหนุนอยู่บ้าง อย่างไรก็ดี ข่าวสารด้านมหภาคยังคงผันผวน ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมแกว่งตัวตามไปด้วย นอกจากนี้ กระแสข่าวในตลาดว่าการเจรจาสัญญาระยะยาวได้สิ้นสุดลงแล้ว ยังเร่งให้สัญญาล่วงหน้าปรับตัวลงมากขึ้นในส่วนของสินค้าพร้อมส่งที่ท่าเรือ ราคาเฉลี่ยรายสัปดาห์ของแร่เหล็ก PB fines ที่ท่าเรือชิงเต่าปรับลดลง 11 หยวน/ตันจากสัปดาห์ก่อน เมื่อมองไปยังสัปดาห์หน้า ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ผลกระทบจากสภาพอากาศพายุไซโคลนในออสเตรเลียคาดว่าจะสิ้นสุดลง และการขนส่งแร่เหล็กทั่วโลกมีแนวโน้มฟื้นตัว ด้านอุปสงค์ สัปดาห์หน้าจะไม่มีการกลับมาเดินเครื่องหรือการซ่อมบำรุงเตาสูบลมร้อนใหม่เพิ่มเติม แต่จากผลของการกลับมาเดินเครื่องก่อนหน้านี้ คาดว่าการผลิตเหล็กร้อนจะยังคงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยรวมแล้วแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานกำลังอ่อนลง ด้านมหภาค ปัจจัยหลักสองประการที่มีอิทธิพลยังไม่ได้ข้อสรุป และกระแสข่าวจะยังคงรบกวนราคาแร่ต่อไป อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากการตอบสนองของตลาดที่อ่อนแอ ประกอบกับการเปลี่ยนสัญญาของสัญญาแร่เหล็กที่มีการซื้อขายมากที่สุด และความผันผวนของสัญญา 05 ที่ลดลง คาดว่าราคาแร่นำเข้าจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบในสัปดาห์หน้า

โค้ก: ตลาดอาจทรงตัวชั่วคราวในสัปดาห์หน้า และการปรับขึ้นเพิ่มเติมทำได้ยาก

ในด้านอุปทาน ต้นทุนถ่านหินโค้กของผู้ผลิตโค้กลดลงบ้าง นอกจากนี้ การปรับขึ้นราคาโค้กรอบแรกได้มีผลบังคับใช้อย่างครบถ้วนแล้ว ช่วยลดภาวะขาดทุนของผู้ผลิตโค้กลงอย่างมาก และเพิ่มแรงจูงใจในการผลิต อุปทานโค้กเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และด้วยอุปสงค์ปลายน้ำในระดับปานกลาง การจัดส่งของผู้ผลิตโค้กเป็นไปอย่างราบรื่น ขณะที่สต็อกของตนเองยังคงลดลงต่อเนื่อง ด้านอุปสงค์ โรงถลุงเหล็กทยอยกลับมาเดินเครื่องเตาสูบลมร้อน และปริมาณการผลิตเหล็กร้อนเฉลี่ยรายวันยังคงเพิ่มขึ้น ส่งผลให้อุปสงค์ที่จำเป็นต่อโค้กเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ปริมาณโค้กที่ส่งถึงโรงถลุงเหล็กในช่วงหลังค่อนข้างดี โดยสต็อกโค้กของโรงงานส่วนใหญ่อยู่ในระดับปานกลาง และบรรยากาศการจัดซื้อโดยรวมอยู่ในระดับทั่วไป ในด้านถ่านหินโค้ก การผลิตของเหมืองถ่านหินส่วนใหญ่ยังคงมีเสถียรภาพ แต่เหตุอุบัติเหตุที่เหมืองถ่านหินแห่งหนึ่งในหลี่เหลียง มณฑลซานซี ทำให้อุปทานถ่านหินโค้กในบางพื้นที่ตึงตัว ภายใต้ผลกระทบจากการปรับตัวลงของตลาดล่วงหน้า ผู้ประกอบการโค้กและเหล็กปลายน้ำมีความระมัดระวังในการจัดซื้อมากขึ้น บรรยากาศการรอดูสถานการณ์ในตลาดเพิ่มขึ้น และถ่านหินบางประเภทที่ปรับขึ้นมากเกินไปก่อนหน้านี้เผชิญแรงกดดันด้านการขายมากขึ้น ขณะที่อัตราการประมูลไม่สำเร็จในการประมูลออนไลน์ยังคงเพิ่มขึ้น ในระยะสั้น ตลาดถ่านหินโค้กอาจยังซบเซา โดยรวมแล้ว ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานของโค้กเริ่มผ่อนคลายลง และเมื่อแรงหนุนด้านต้นทุนของโค้กในช่วงหลังอ่อนตัวลง ตลาดโค้กระยะสั้นอาจยังทรงตัวชั่วคราว โดยการปรับขึ้นเพิ่มเติมเผชิญความยากลำบากมากขึ้น

เศษเหล็ก: จังหวะอุปสงค์และอุปทานปรับตัวเล็กน้อย ตลาดเศษเหล็กเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวัง

ด้านอุปทาน สัปดาห์นี้การปล่อยทรัพยากรเศษเหล็กออกสู่ตลาดเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย และปริมาณเศษเหล็กที่เข้าสู่โรงงานเหล็กก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ด้านอุปสงค์ อัตราการเดินเครื่องและอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงานเหล็กเตาไฟฟ้าปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ แต่ด้วยข้อจำกัดด้านความสามารถในการทำกำไรของผู้ประกอบการ ทำให้พื้นที่สำหรับการเพิ่มการผลิตต่อเนื่องของโรงงานเตาไฟฟ้ายังค่อนข้างจำกัด จากการสำรวจของ SMM อัตราการเดินเครื่องของโรงงานเหล็กเตาไฟฟ้า 50 แห่งทั่วประเทศที่ผลิตวัสดุก่อสร้างเป็นหลักอยู่ที่ 41.42% ในสัปดาห์นี้ เพิ่มขึ้น 1% จากสัปดาห์ก่อน ขณะที่อัตราการใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 42.6% เพิ่มขึ้น 0.86% จากสัปดาห์ก่อน โดยรวมแล้ว บรรยากาศตลาดปัจจุบันยังคงระมัดระวัง ผู้ค้าส่วนใหญ่ยังใช้กลยุทธ์ซื้อขายเข้าออกเร็ว คาดว่าราคาเศษเหล็กจะยังเคลื่อนไหวในกรอบแคบในระยะสั้น และควรติดตามธุรกรรมเหล็กสำเร็จรูปในตลาดสปอตและการฟื้นตัวของกำไรโรงงานเตาไฟฟ้าอย่างใกล้ชิด

เหล็กเส้น: มุมมองแต่ละภูมิภาคแตกต่างกัน ปัจจัยพื้นฐานยังอ่อนแอ

ราคาเหล็กเส้นทรงตัวในสัปดาห์นี้ โดยราคาเฉลี่ยทั่วประเทศปัจจุบันอยู่ที่ 3,143 หยวน/ตัน ลดลง 2 หยวน/ตันจากสัปดาห์ก่อน ด้านอุปทาน โรงงานเตาไฟฟ้าบางแห่งยังเพิ่มชั่วโมงการเดินเครื่องเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา สาเหตุหลักมาจากหลังการปรับส่วนเพิ่มราคาตามขนาดสินค้าแล้ว ระดับกำไรโดยรวมดีขึ้น อย่างไรก็ตาม การผลิตสินค้าขนาดกลางยังคงขาดทุน และเมื่อพิจารณาว่าความสามารถในการทำกำไรมีแนวโน้มไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะต่อไป ระดับการเดินเครื่องจึงมีแนวโน้มทรงตัวเป็นหลัก สัปดาห์นี้ โรงงานเตาสูงบางแห่งได้ปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ โดยเพิ่มการผลิตเหล็กเส้นและลดการผลิตเหล็กม้วน ส่งผลให้ปริมาณการผลิตรวมลดลงเล็กน้อย คาดว่าโรงงานเหล็กส่วนใหญ่จะคงระดับการผลิตเดิมไว้ในสัปดาห์หน้า ด้านอุปสงค์ สภาพอากาศฝนตกในภาคตะวันออกของจีนส่งผลกระทบต่อการขนส่ง ขณะที่ภูมิภาคอื่นได้รับแรงกดดันจากสัญญาล่วงหน้าที่อ่อนตัวลง กระทบต่อบรรยากาศตลาด ทำให้ยอดจัดส่งโดยรวมค่อนข้างซบเซา และการปล่อยอุปสงค์ในช่วงฤดูกาลสูงสุดต่ำกว่าที่คาดเล็กน้อย ด้านสินค้าคงคลัง แม้ว่าสินค้าคงคลังของโรงงานและสินค้าคงคลังในสังคมต่างยังคงลดลงต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ แต่ความชันของการลดสต๊อกสินค้าคงคลังรวมยังค่อนข้างช้า สาเหตุหลักมาจากการลดสต๊อกของสินค้าคงคลังในสังคมช้ากว่าปีก่อน ๆ ในระยะสั้น ตลาดจะยังคงจับตาจังหวะการลดสต๊อกของสินค้าคงคลังรวมต่อไปเป็นที่เข้าใจกันว่า ขณะนี้มุมมองของตลาดในแต่ละภูมิภาคยังแตกต่างกัน โดยผู้ผลิตในภาคเหนือส่วนใหญ่ยังคงประคองราคาไว้ระหว่างการส่งมอบสินค้า ขณะที่ในจีนตะวันตกเฉียงใต้ ราคาเริ่มมีสัญญาณปรับลดนำตลาดเพื่อเร่งระบายสต็อกหรือโอนย้ายสินค้า เมื่อมองไปข้างหน้า เหล็กเส้นยังขาดปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งมาหนุน และยังไม่สามารถหลุดพ้นจากภาวะเคลื่อนไหวไร้ทิศทางได้ ในระยะสั้น ตลาดจะยังคงเร่งการระบายสต็อกต่อไป ซึ่งให้แรงสนับสนุนต่อการปรับขึ้นของราคาสปอตอย่างจำกัด คาดว่าราคาสปอตจะยังเคลื่อนไหวในกรอบในสัปดาห์หน้า

เหล็กม้วนรีดร้อน: อุปสงค์ปรากฏยังไม่น่าพอใจ เปิดช่องให้ราคาปรับลดได้ในสัปดาห์หน้า

สัปดาห์นี้ ราคาเฉลี่ยของเหล็กม้วนรีดร้อนปรับตัวลงเล็กน้อย ขณะที่ธุรกรรมโดยรวมอ่อนตัวลงเล็กน้อยจากสัปดาห์ก่อน ในด้านอุปทาน การซ่อมบำรุงสายการรีดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ ส่งผลให้การผลิตเหล็กม้วนรีดร้อนโดยรวมลดลง ด้านอุปสงค์ ความต้องการของตลาดในสัปดาห์นี้อ่อนแอ ปรับลดลงแทนที่จะฟื้นตัว และบรรยากาศการซื้อขายโดยรวมอยู่ในระดับปานกลาง ในด้านสต็อก ข้อมูล SMM แสดงให้เห็นว่าสต็อกสังคมของเหล็กม้วนรีดร้อนในสัปดาห์นี้อยู่ที่ 5.5039 ล้านตัน ลดลง 19,000 ตันจากสัปดาห์ก่อน หรือ ลดลง 0.34% จากสัปดาห์ก่อน การลดลงของสต็อกสังคมทั่วประเทศชะลอตัวลงในสัปดาห์นี้ เมื่อแยกตามภูมิภาค สต็อกเพิ่มขึ้นจากสัปดาห์ก่อนในจีนตะวันออกและจีนเหนือ ขณะที่สต็อกลดลงจากสัปดาห์ก่อนในจีนตะวันออกเฉียงเหนือ จีนใต้ และจีนกลาง ในด้านต้นทุน การปรับขึ้นราคาถ่านโค้กในสัปดาห์นี้มีผลบังคับใช้แล้ว แต่การลดลงเล็กน้อยของแร่เหล็กช่วยหนุนต้นทุนของเหล็กม้วนรีดร้อนได้เพียงเล็กน้อย เมื่อมองไปข้างหน้า ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในปัจจัยพื้นฐานของเหล็กม้วนรีดร้อนยังคงมีอยู่ โดยคาดว่าการผลิตจะค่อย ๆ เพิ่มขึ้น ขณะที่ข้อมูลอุปสงค์ปรากฏยังอ่อนแอ ทำให้โครงสร้างอุปสงค์-อุปทานไม่สามารถรองรับระดับราคาปัจจุบันได้ โดยรวมแล้ว เมื่อปัจจัยมหภาคอ่อนแรงลงและปัจจัยพื้นฐานมีน้ำหนักมากขึ้น ปัจจัยลบในตลาดจึงมีค่อนข้างมาก ดังนั้น คาดว่าสัญญาเหล็กม้วนรีดร้อนที่มีการซื้อขายมากที่สุดจะเคลื่อนไหวในกรอบ 3,230-3,320 ในสัปดาห์หน้า

1. สำหรับข้อมูลที่ครอบคลุมในรายงาน โปรดเยี่ยมชมฐานข้อมูล SMM (

2. สำหรับเนื้อหาเกี่ยวกับเหล็กของ SMM เพิ่มเติม รวมถึงข่าว รายงานวิเคราะห์ และฐานข้อมูล โปรดติดต่อ Li Ping จากฝ่ายเหล็กของ SMM ที่ 021-51595782

*มุมมองในรายงานฉบับนี้อ้างอิงจากข้อมูลที่รวบรวมจากตลาดและการประเมินโดยครอบคลุมของทีมวิจัย SMMข้อมูลที่ให้ไว้ในรายงานนี้มีไว้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และผู้ใช้เป็นผู้รับความเสี่ยงทั้งหมด รายงานฉบับนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำโดยตรงสำหรับการตัดสินใจวิจัยการลงทุน ลูกค้าควรใช้ดุลยพินิจอย่างรอบคอบในการตัดสินใจ และไม่ควรใช้รายงานฉบับนี้แทนการพิจารณาอย่างอิสระของตนเอง การตัดสินใจใด ๆ ของลูกค้าไม่เกี่ยวข้องกับ SMM นอกจากนี้ SMM จะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียหรือความรับผิดใด ๆ ที่เกี่ยวข้องซึ่งเกิดจากการใช้ความเห็นในรายงานฉบับนี้โดยไม่ได้รับอนุญาตหรือโดยผิดกฎหมาย

SMM ขอสงวนสิทธิ์ในการแก้ไขและสิทธิ์ในการตีความข้อกำหนดของคำชี้แจงนี้เป็นที่สุด