La participación del cobre catódico EQ en las importaciones continuó expandiéndose en el T1 2026. Tras participaciones del 68,12% y 70,78% en enero y febrero respectivamente, la cuota EQ subió al 73,53% en marzo. Según los gráficos estacionales de 2022 a 2026, marzo tiende a ser el pico anual de participación EQ. El 73,53% de este año no solo superó el mismo período de 2024 y 2025, sino que también confirmó que, ante la realidad de un ratio de precios SHFE/LME invertido y ventanas de importación bajo presión, las fuentes EQ han consolidado aún más su posición como "fuerza principal" de las importaciones chinas de cobre catódico.
En cuanto a la oferta, el fenómeno de "desvío de fuentes africanas" señalado anteriormente se confirmó en los datos de marzo. A medida que EE. UU. incrementó su acumulación de recursos globales de cobre catódico, los cambios en el flujo de fuentes africanas siguen mereciendo atención. Tomando la RDC como ejemplo, su suministro de marzo repuntó de 64.900 tm en febrero a 93.100 tm, pero aún no alcanzó el nivel de enero. Esto indica que, aunque las fuentes africanas previamente afectadas por factores logísticos se han recuperado parcialmente, en el contexto de reasignación global de recursos y desvíos de contratos a largo plazo por parte de multinacionales, el espacio incremental del cobre catódico de la RDC hacia China está limitado, y el diferencial de precio entre cobre EQ y cobre registrado continúa estrechándose.
A diferencia de la situación de suministro de fuentes africanas, las fuentes rusas y kazajas experimentaron un crecimiento significativo en marzo. Rompiendo la tendencia mensual de importación previamente estable, las importaciones de cobre catódico de Rusia aumentaron a 49.700 tm en marzo, un notable incremento intermensual, mientras que Kazajistán también subió a 13.900 tm. Estos recursos EQ adicionales cubrieron eficazmente el vacío dejado por las fuentes africanas limitadas.
Considerando que los problemas de suministro de azufre y capacidad de transporte en África no se han resuelto completamente, se espera que el flujo incremental de cobre SX-EW africano hacia China siga siendo limitado en adelante. Sin embargo, dada la limitación general de las importaciones, se prevé que la participación del cobre EQ en las importaciones se mantenga elevada.
