SMM Copper Morning Briefing | Jumat, 9 Okt 2026

Semalam, tembaga LME ditutup turun 1,09%, didorong oleh peningkatan posisi bearish; tembaga SHFE ditutup turun 1,22%, didorong oleh berkurangnya posisi bullish. Pejabat Fed AS memberi sinyal kenaikan suku bunga lebih lanjut, dan ketegangan baru di Timur Tengah memicu kekhawatiran inflasi, menekan harga tembaga lebih rendah. Harga tembaga diperkirakan akan terkonsolidasi dengan nada lemah hari ini.

I. Futures Semalam

Tembaga LME:

Dibuka pada $14.448/mt, mencapai tertinggi $14.646,5/mt, terendah $14.290/mt, dan ditutup pada $14.294,5/mt, turun 1,09%. Volume perdagangan 24.000 lot, dengan open interest 262.000 lot, naik 1.994 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan peningkatan posisi bearish.

Kontrak tembaga SHFE 2611 paling aktif:

Dibuka pada 109.820 yuan/mt, mencapai tertinggi 109.920 yuan/mt, terendah 108.770 yuan/mt, dan ditutup pada 108.910 yuan/mt, turun 1,22%. Volume perdagangan 44.000 lot, dengan open interest 191.000 lot, turun 3.018 lot dari hari perdagangan sebelumnya, mencerminkan berkurangnya posisi bullish.

II. Berita

(1) Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi mengatakan dalam wawancara hari itu bahwa negosiasi antara Iran dan AS masih berlangsung. Iran masih mengevaluasi respons AS terhadap proposal untuk "membuka kembali Selat Hormuz dalam tujuh hari" dan akan menjawab dalam beberapa hari. Pada 8 Oktober waktu setempat, Presiden AS Trump mengatakan bahwa pembicaraan produktif dengan Iran sedang berlangsung dan AS tidak akan menyerang Iran sebelum pemilihan paruh waktu AS 3 November.

(2) Bank Rakyat Tiongkok menerbitkan artikel yang menyatakan bahwa nilai tukar RMB, sebagai harga penting di pasar keuangan, telah lama menarik perhatian dari berbagai pihak, dengan diskusi yang meningkat belakangan ini. Bank Rakyat Tiongkok kini mengklarifikasi sikap kebijakannya terhadap nilai tukar RMB sebagai berikut. Perkembangan perdagangan Tiongkok berakar pada peningkatan daya saing internasional industri. Tiongkok tidak perlu, juga tidak berniat, untuk memperoleh keunggulan perdagangan kompetitif melalui depresiasi nilai tukar, dan tidak pernah terlibat dalam devaluasi mata uang kompetitif.

III. Pasar Spot

1) Shanghai

Sentimen penjualan katoda tembaga adalah 2,85, naik 0,4 MoM, sementara sentimen pembelian adalah 2,78, naik 0,37 MoM.

Pada 8 Oktober, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2610 tercatat pada premi 600-820 yuan/mt, dengan rata-rata premi 710 yuan/mt, turun 265 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Melihat ke hari ini, harga berjangka tembaga SHFE naik tajam pada perdagangan awal. Pengguna akhir dan perusahaan pengolahan hilir menunjukkan penurunan penerimaan lebih lanjut terhadap harga tembaga tinggi saat ini, dengan pesanan baru belum menunjukkan pertumbuhan volume yang signifikan dan pembelian masih didorong terutama oleh permintaan kaku. Sisi pasokan, beberapa kargo smelter tiba secara bertahap selama libur Hari Nasional, tetapi pasokan tembaga impor masih relatif terbatas, dengan tekanan pasokan secara keseluruhan belum terasa. Sementara itu, pada hari perdagangan pertama setelah libur, beberapa pelaku pasar belum sepenuhnya kembali bekerja, dan laju pemulihan serta pengadaan perusahaan masih dalam tahap pemulihan, membuat perdagangan pasar secara keseluruhan relatif lesu.

2) Guangdong

Sentimen pengadaan berada di 2,62, naik 1,02 dari hari perdagangan sebelumnya, sementara sentimen penjualan berada di 2,91, naik 0,89 dari hari perdagangan sebelumnya.

Pada 8 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan berjalan:

tembaga kualitas tinggi tercatat pada premi 400 yuan/mt, turun 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

tembaga kualitas standar tercatat pada premi 100 yuan/mt, turun 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

tembaga SX-EW tercatat pada premi 40 yuan/mt, turun 500 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Secara keseluruhan, setelah libur, peningkatan tajam persediaan ditambah dengan penurunan harga aktif oleh penjual utama mendorong premi turun signifikan.

3) Tembaga impor

Pada 8 Oktober:

harga rata-rata warrant adalah $125/mt, naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $110-140/mt;

harga rata-rata B/L adalah $120/mt, naik $6/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $100-140/mt;

harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) adalah $55/mt, naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $46-64/mt.

Kuotasi didasarkan pada kargo yang tiba pada bulan Oktober.

Pada hari perdagangan pertama setelah libur, rasio harga SHFE/LME untuk bulan-bulan berjangka tetap tidak menguntungkan, tetapi impor spot menguntungkan karena premi perdagangan domestik yang tinggi. Pada perdagangan awal, pasokan spot di pasar tembaga impor terbatas, dan pemasok menahan harga, terutama untuk tembaga terdaftar, di mana kuotasi relatif tinggi dan transaksi aktual jarang terjadi.

4) Tembaga sekunder

Pada pukul 11:30 tanggal 8 Oktober, harga penutupan berjangka adalah 111.710 yuan/mt, naik 1.340 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 710 yuan/mt, turun 265 yuan/mt WoW dari hari perdagangan sebelumnya.

Harga bahan baku tembaga sekunder naik 400 yuan/mt WoW; indeks sentimen penjualan naik menjadi 2,55, dan indeks sentimen pengadaan naik menjadi 2,03; selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 4.604 yuan/mt, naik 673 yuan/mt WoW; selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.820 yuan/mt.

Menurut survei SMM, pada hari perdagangan pertama setelah libur, perusahaan batang tembaga sekunder melihat kedatangan persediaan bahan baku yang tidak mencukupi selama libur, dan banyak yang secara aktif melakukan pengadaan pada siang hari. Karena harga tembaga melonjak setelah libur, pedagang bahan baku tembaga sekunder menunjukkan keinginan kuat untuk menjual, dan perdagangan di pasar bahan baku tembaga sekunder relatif aktif.

IV. Persediaan (30 September)

Persediaan sosial di Shanghai berada di 49.200 mt, turun 2.000 mt WoW; persediaan sosial di Jiangsu berada di 12.700 mt, turun 2.600 mt WoW.

V. Prospek Harga

Makro:

Pejabat Fed AS terus merilis sinyal hawkish. Waller mengatakan kenaikan suku bunga lebih lanjut masih diperlukan, tetapi tidak harus dalam langkah berturut-turut; Musalem percaya kenaikan suku bunga lain mungkin diperlukan dalam enam hingga sembilan bulan ke depan. Secara geopolitik, konflik Timur Tengah yang sedang berlangsung dan risiko gangguan pasokan dari badai di Teluk Meksiko AS pernah mendorong harga minyak lebih tinggi, memicu kekhawatiran inflasi. Selanjutnya, Trump menyatakan bahwa AS dan Iran terlibat dalam diskusi produktif dan tidak akan menyerang Iran sebelum pemilihan paruh waktu 3 November, mendorong harga minyak untuk mundur. Bolak-balik ekspektasi kebijakan makro dan ketegangan geopolitik membuat harga tembaga tetap tertekan.

Fundamental:

Sisi pasokan, kargo domestik dan impor terus tiba di pelabuhan dan mengalir ke pasar, dengan pasokan spot secara bertahap meningkat. Sisi permintaan, karena konsumsi secara bertahap beralih ke musim sepi tradisional, pembelian perusahaan hilir tetap terutama berdasarkan kebutuhan.

Secara keseluruhan, harga tembaga diperkirakan akan berkonsolidasi dengan nada tenang hari ini.

Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.