Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 6 Nov:
Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2612 yang paling aktif ditutup pada 23.095 yuan/mt, naik 80 yuan atau 0,35% dari harga penyelesaian kemarin. Kontrak dibuka pada 23.230,00 yuan/mt pada siang hari dan berfluktuasi dalam kisaran 22.975-23.330 yuan/mt. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (23.093,00), MA10 (23.257,00), MA30 (23.428,00), dan MA60 (23.734,00), mencapai titik terendah dan ditutup sedikit lebih tinggi. Struktur konsolidasi di level rendah mulai terbentuk, dengan rata-rata bergerak di atasnya membentuk resistensi kunci. MACD DIF (-146,0887) berada di atas DEA (-157,1324), dan histogram MACD berada di 22,0875. Momentum bearish terus menyempit. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 22.900-23.300 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $3.057,0/mt, turun 0,33%. Kontrak dibuka pada $3.065,0/mt pada siang hari dan berfluktuasi dalam kisaran $3.046,0-3.110,0/mt. Harga diperdagangkan di bawah rata-rata bergerak MA5 (3.064,8), MA10 (3.064,9), MA30 (3.080,8), dan MA60 (3.171,9), mundur setelah kenaikan cepat. Pola konsolidasi level rendah mulai terbentuk, dengan rata-rata bergerak di atasnya membentuk resistensi yang jelas. MACD DIF (-21,9134) berada di atas DEA (-31,9181), dan histogram MACD berada di 20,0094. Momentum bearish terus menyempit. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $2.950-3.100/mt.
Sisi makro: Presiden Fed Richmond Barkin memperkirakan The Fed AS perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut, tetapi besaran dan laju kenaikan masih belum pasti. Presiden Fed Cleveland Hammack menyatakan bahwa suku bunga perlu restriktif untuk mendorong inflasi kembali ke target bank sentral, dan penyesuaian yang lebih sering dapat mengurangi risiko kebijakan tertinggal dari kurva. Presiden AS Trump mengatakan AS sangat dekat untuk menyelesaikan konflik Rusia-Ukraina dan akan mencapai kesepakatan. Ini akan menjadi perjanjian besar, dan cakupannya akan melampaui Ukraina, berpotensi melibatkan seluruh Eropa. Mengenai masalah Iran, Trump mengatakan kemajuan berjalan sangat baik. Jika sisa masalah Iran harus diselesaikan, AS siap. Pejabat senior Iran mengatakan Iran telah mengirim proposal nuklir ke AS melalui Qatar, dan proposal tersebut hanya akan dibahas setelah AS memenuhi tujuh tuntutannya.
Fundamental: Sisi pasokan, kapasitas operasional aluminium Tiongkok tetap tinggi, dan produksi aluminium mingguan terus meningkat tipis pekan ini. Di luar Tiongkok, pemulihan produksi pada kapasitas yang sebelumnya dipangkas di Timur Tengah berlangsung sedikit lebih cepat dari perkiraan, dan dengan kapasitas baru di Indonesia yang secara bertahap mulai beroperasi, pasokan aluminium melanjutkan tren pemulihannya. Persediaan aluminium LME tetap sekitar 229.000 ton, mendekati level terendah dalam 20 tahun. Sisi permintaan, harga aluminium melonjak lalu terkoreksi pekan ini. Awal pekan, didukung oleh persediaan yang rendah, aluminium SHFE sempat naik di atas 23.400 yuan/mt, kemudian turun dalam beberapa sesi berturut-turut ke sekitar 22.900 yuan/mt. Pembelian hilir terutama berupa pengisian kembali stok sesuai kebutuhan, dengan keinginan terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Kamis ini, persediaan sosial ingot aluminium Tiongkok turun 28.000 ton dibandingkan Kamis pekan lalu, memberikan sedikit dukungan bagi harga aluminium. Namun, PMI komposit industri pengolahan aluminium Oktober turun di bawah angka 50 menjadi 48,9%, dan sinyal melemahnya permintaan pengolahan hilir meningkat seiring berakhirnya musim puncak. Proporsi aluminium cair sedikit menurun dibandingkan pekan lalu.
Pasar aluminium primer: Pasar Tiongkok Timur: Selama hari perdagangan sebelumnya, pusat harga berjangka aluminium SHFE bergerak lebih tinggi, tetapi karena premi spot terus turun, sentimen transaksi spot sedikit membaik. Pemasok terus menjual dengan harga lebih rendah, dan transaksi spot aktual aluminium SHFE menunjukkan diskon tipis terhadap kontrak SHFE aluminium 2611. Kemarin, transaksi ingot aluminium SMM A00 berada pada diskon 20 yuan/mt hingga paritas. Pasar Tiongkok Tengah: Premi di pasar Tiongkok Tengah pada dasarnya stabil, secara bertahap menghangatkan sentimen perdagangan pasar. Harga berjangka sedikit naik, dan dengan diskon Tiongkok Tengah serta selisih harga Henan-Shanghai mencapai level harga psikologis, sentimen pembelian perusahaan pengolahan hilir meningkat nyata dibandingkan hari-hari sebelumnya, dan kuotasi stabil. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah berada pada diskon 80-100 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE November. Pasar Tiongkok Selatan: Harga aluminium naik tipis kemarin, dan pasar spot menguat. Persediaan ingot aluminium terus menurun signifikan, selisih harga antarkontrak berjangka pada struktur backwardation sedikit menyempit, dan basis aktual stagnan. Dalam kondisi ini, kepercayaan pasar pulih, dan pemasok semakin cenderung menahan harga dan menahan penjualan, sehingga ketersediaan spot mengetat. Di sisi permintaan, pembeli bergegas membeli di tengah kenaikan harga yang terus berlanjut untuk mengisi kembali stok, sekaligus semakin aktif masuk pasar untuk membeli berdasarkan persediaan rendah dan peredaran yang ketat. Mereka secara aktif menerima harga dari level tanpa premi hingga premi kecil, dengan harga utama terus naik dari paritas ke wilayah premi. Transaksi semakin menunjukkan situasi pasokan ketat dengan penawaran terbatas. Harga transaksi spot terkonsentrasi pada premi 130-170 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2611.
Skrap aluminium: Kemarin, SMM A00 aluminium ditutup pada 23.380 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara pasar skrap aluminium secara keseluruhan stabil. Mengenai selisih harga antara A00 aluminium dan skrap aluminium, selisih harga antara A00 aluminium dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan adalah 2.092 yuan/mt pada 5 November, menyempit 104 yuan/mt dari Kamis lalu. Selisih harga antara A00 aluminium dan skrap aluminium tegang terpotong adalah 468 yuan/mt, menyempit 229 yuan/mt, berada di titik terendah historis. Di sisi pasokan, audit pajak di berbagai wilayah terus mendalam, dan kelangkaan skrap aluminium berfaktur yang patuh tidak menunjukkan pelonggaran. Perusahaan yang memegang faktur tetap sangat cenderung menahan harga, dan sebagian besar kuotasi skrap aluminium stabil pada awal pekan di tengah sikap menunggu. Di sisi permintaan, karakteristik musim sepi mulai muncul. Biaya skrap aluminium tetap tinggi sementara kenaikan harga produk jadi sulit dilakukan, menekan laba teoretis. Keinginan perusahaan pemanfaat skrap untuk mengejar harga lebih tinggi melemah secara nyata. Perusahaan paduan aluminium tempa terus mendorong harga lebih rendah, dan tekanan penurunan pada skrap paduan aluminium tempa terus terlepas. Dalam jangka pendek, kombinasi melemahnya dukungan aluminium primer, peningkatan kedatangan impor, dan permintaan yang tidak memadai saat musim sepi dimulai telah melemahkan momentum kenaikan secara nyata. Harga lebih mungkin menunjukkan penyesuaian yang tangguh setelah turun tipis seiring dengan aluminium primer. Berdasarkan kategori, skrap aluminium tense tetap relatif kokoh, didukung oleh pesanan paduan aluminium cor dan persediaan yang rendah, sementara skrap paduan aluminium tempa masih menghadapi potensi penurunan lebih lanjut di bawah tekanan dari perusahaan paduan aluminium tempa. Ke depan, perhatikan penyebaran audit pajak dan perubahan kuota faktur di berbagai wilayah, realisasi aktual substitusi aluminium primer setelah selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium menyempit ke level rendah, serta laju penurunan tingkat operasi hilir selama musim sepi.
Paduan aluminium sekunder: Kemarin, pasar ADC12 secara keseluruhan stabil dengan sikap menunggu. Harga SMM ADC12 bertahan stabil di 24.200 yuan/mt. Seiring harga aluminium dan futures sedikit pulih, sentimen pasar agak mereda dari sebelumnya, dan sebagian tekanan penurunan harga terlepas. Namun, pemulihan saat ini terbatas dan belum membentuk pendorong kenaikan yang jelas. Sementara itu, permintaan pengguna akhir tetap relatif biasa saja, dan perbaikan transaksi pasar terbatas, kurang dukungan substantif untuk kenaikan harga. Tanpa sinyal jelas lebih lanjut dari sisi biaya atau tren futures, kesediaan industri untuk menyesuaikan harga secara keseluruhan tetap lemah. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan terus bergerak menyamping dalam kisaran sempit. Ke depan, perhatian tetap pada tren harga aluminium dan perubahan permintaan pengadaan pengguna akhir.
Prospek komprehensif: Di sisi makro, ekspektasi pengetatan hawkish bersaing dengan pemulihan jangka pendek dolar AS yang lemah. Situasi AS-Iran dan konflik Rusia-Ukraina telah menunjukkan kemajuan baru-baru ini tetapi masih belum ada penyelesaian akhir. Pada fundamental, pengurangan persediaan memberikan batas bawah, tetapi permintaan pemrosesan hilir melemah dan musim puncak mendekati akhir. Fundamental juga beragam. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berkonsolidasi dengan penyesuaian.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![[Siaran Langsung] Prospek Makro dan Infrastruktur, Analisis Pasar Tembaga dan Aluminium, Pengurangan Biaya melalui Perdagangan dengan Opsi Tertanam, Daya Komputasi AI, Prospek Foil Tembaga dan Serat Optik](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ZroQZ20251217171712.jpg)
