PadaShanghai Metals Market Information & Technology Co., Ltd. (SMM)Analis Senior SMM Chen Chichang membagikan wawasan tentang "logika ledakan pesanan" di pasar pelat/lembaran aluminium, strip dan foil—dari dividen ekspor hingga pertumbuhan endogen.Keseimbangan Pasokan-Permintaan Pelat/Lembaran Aluminium, Strip dan Foil
Pelat/lembaran aluminium, strip dan foil merupakan bagian penting dari rantai industri aluminium
Sektor energi baru dan pengemasan mendorong pertumbuhan, pasokan dan permintaan pelat/lembaran aluminium, strip dan foil menuju keseimbangan
Analisis Pasokan & Permintaan Pelat/Lembaran Aluminium, Strip dan Foil
Sisi pasokan—tingkat operasi H1 melemah YoY, pemulihan H2 dimulai dari basis rendah, pelepasan pasokan masih terbatas
Menurut data SMM, produksi pelat/lembaran dan strip aluminium Tiongkok totalnya mencapai 11,56 juta ton pada Januari-September 2026, naik 7,9% YoY; produksi foil aluminium totalnya mencapai 4,224 juta ton, naik 6,6% YoY.
Tingkat operasi industri pelat/lembaran aluminium, strip dan foil menunjukkan tren penurunan "stabil terlebih dahulu, kemudian menurun." Dukungan dari permintaan eksternal berlanjut hingga Q3, dengan pesanan ekspor membatasi penurunan tingkat operasi; namun, seiring memudarnya efek transfer pesanan dari pemulihan produksi pabrik di Amerika Utara, siklus restocking di luar Tiongkok berakhir, dan musim sepi domestik tradisional tiba, tekanan penurunan pada tingkat operasi akan meningkat secara signifikan. Khususnya, pergeseran struktur pasokan yang disebabkan oleh percepatan konversi kapasitas dari foil nol ganda ke foil baterai akan mendorong pasokan dan permintaan foil pengemasan menuju keseimbangan ketat, menjaga biaya pemrosesan tetap tinggi; sementara itu, foil AC, yang tertekan oleh penyelesaian properti yang lesu dan inventaris saluran yang tinggi, akan memasuki periode penyesuaian mendalam, dengan sebagian kapasitas menghadapi keluarnya dari pasar. Tingkat operasi H2 untuk pelat/lembaran dan strip aluminium diperkirakan berkisar antara 65%-70%, dan untuk foil aluminium antara 67%-72%.
Kontraksi pesanan ekspor yang dialihkan akan menguji kapasitas penyerapan permintaan domestik. Pasar stok kaleng, yang kehilangan pesanan yang dialihkan dan menghadapi gangguan dari standar nasional baru, akan menghadapi tantangan berat dalam mengisi kesenjangan permintaan pada H2. Meskipun konsumsi penyimpanan energi tetap sangat pesat, sulit untuk sepenuhnya mengimbangi perlambatan di sektor tradisional (peralatan rumah tangga, konstruksi). Pola pasokan-permintaan secara keseluruhan pada H2 akan cenderung lebih longgar, dengan tingkat operasi yang tertekan dan menurun, dan industri akan memasuki siklus pengurangan stok secara aktif.
Sisi ekspor—impuls "ledakan ekspor" mencapai puncaknya, pemulihan rasio harga SHFE/LME menekan ekspor pelat/lembaran, strip, dan foil pada H2
Selama bertahun-tahun, berkat insentif kebijakan dan keunggulan produk aluminium setengah jadi Tiongkok, produk aluminium setengah jadi Tiongkok telah mempertahankan keunggulan kompetitif berupa superioritas plus harga rendah di pasar di luar Tiongkok. Penghapusan pengembalian pajak ekspor untuk produk aluminium setengah jadi pada akhir 2024, sampai batas tertentu, meningkatkan biaya ekspor bagi perusahaan pengekspor produk aluminium setengah jadi dan meredam antusiasme ekspor perusahaan pengolahan aluminium Tiongkok. Industri pengolahan aluminium sedang menghadapi "masa sulit" yang berlangsung sekitar satu tahun.
Dalam jangka menengah dan panjang, Tiongkok adalah pengekspor global utama produk aluminium setengah jadi, dan pasar di luar Tiongkok menghadapi kesenjangan pasokan-permintaan tertentu untuk produk aluminium setengah jadi, sehingga produk aluminium setengah jadi Tiongkok tetap memiliki keunggulan tertentu.
Sejak akhir Juni 2026, rasio harga SHFE/LME telah pulih dengan cepat, dengan cepat menutup jendela arbitrase yang telah mendorong ekspor besar-besaran produk aluminium setengah jadi. Dengan meredupnya efek pengalihan pesanan secara bertahap, pesanan baru di beberapa segmen telah menurun, tetapi pesanan harga tetap yang diterima sebelumnya masih dieksekusi sesuai rencana. Sejak Juli, ekspor pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil secara bertahap menurun, meskipun ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium sepanjang tahun masih diperkirakan akan pulih menjadi 3,4-3,5 juta ton.
Sisi ekspor - Pada Januari-September 2026, ekspor pelat/lembaran dan strip aluminium naik 19,5% YoY, dan ekspor foil aluminium naik 13,2% YoY
Data bea cukai menunjukkan bahwa pada Januari-September 2026, ekspor kumulatif pelat/lembaran dan strip aluminium Tiongkok mencapai 2,7373 juta ton, naik 19,5% YoY, sementara ekspor foil aluminium naik 13,2% YoY. Berdasarkan tujuan, pasar ekspor utama untuk pelat/lembaran dan strip aluminium adalah Meksiko, diikuti oleh AS, Vietnam, dan Korea Selatan. Untuk aluminium foil, pasar ekspor utama adalah Thailand, dengan India, Indonesia, Korea Selatan, dan Meksiko memiliki pangsa yang sebanding.
Impor dan ekspor - Keunggulan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar Tiongkok ditambah dengan kondisi pasokan-permintaan yang ketat di luar Tiongkok mendorong ekspor ke rekor tertinggi untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir
Perubahan pangsa ekspor pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil berdasarkan moda perdagangan pada 2025 dan 2026
Berdasarkan moda perdagangan, Perdagangan Biasa tetap dominan, tetapi pangsanya turun dari 86% menjadi 82%, dengan seluruh pangsa yang hilang beralih ke perdagangan pengolahan: perdagangan pengolahan dengan bahan impor naik dari 10% menjadi 13%, dan perdagangan pengolahan dengan bahan yang dipasok naik dari 2% menjadi 3%, sehingga pangsa gabungan naik dari 12% menjadi 16%. Lonjakan ekspor yang didorong oleh keunggulan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar Tiongkok serta kondisi pasokan-permintaan yang ketat di luar Tiongkok, dan pergeseran ke arah pengolahan maklon dalam moda perdagangan, adalah dua sisi dari mata uang yang sama - pembeli di luar Tiongkok semakin memilih perdagangan pengolahan untuk mengunci bahan baku dan harga sambil menghindari risiko tarif dan asal barang.
Berdasarkan lokasi pencatatan ekspor: Henan 20,4%, Shandong 17,5%, Jiangsu 13,0%, Zhejiang 8,5%, dan Shanghai 8,2%, dengan kelima provinsi dan kota ini mencakup total 67,5%. Pola regional pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil sangat selaras dengan klaster pengolahan hilir: Henan dan Shandong mengandalkan peleburan aluminium terintegrasi dan pengerolan panas/pengerolan tuang untuk memproduksi pelat/lembaran dan strip, sementara Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai berfokus pada ekspor foil dan pelat/lembaran serta strip kelas atas.
Pada 2027, pangsa ekspor perdagangan pengolahan dengan bahan impor diperkirakan akan terus tumbuh. Kapasitas baru di luar Tiongkok sedang dilepas secara bertahap, dan LME menghadapi tekanan penurunan yang jauh lebih besar daripada pasar domestik, yang berarti rasio harga SHFE/LME diperkirakan akan terus melebar, dan jendela arbitrase untuk perdagangan pengolahan dengan bahan impor kemungkinan akan tetap berada pada tingkat yang menguntungkan.
Divergensi struktural di pasar pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil semakin intensif, dengan pesanan ekspor menjadi pendorong pertumbuhan yang menonjol bagi industri ini
Melihat kembali H1 2026, pasar pelat/lembaran aluminium, strip, dan foil Tiongkok menunjukkan pola divergensi domestik yang mencolok dan kinerja yang kuat di luar Tiongkok. Di satu sisi, sektor konsumsi domestik tradisional seperti tirai dinding bangunan dan lembaran & pelat sipil biasa terkendala oleh harga aluminium yang tinggi, dengan pengadaan di hilir yang sangat berhati-hati dan mempertahankan persediaan tepat waktu sepanjang tahun, menyebabkan pemulihan tingkat operasi produk terkait tidak sesuai harapan. Di sisi lain, produk bernilai tambah tinggi seperti stok kaleng, selongsong baterai, dan bahan mematri untuk penyimpanan energi mengalami permintaan yang kuat, menjadi kekuatan inti yang menopang permintaan domestik. Yang paling penting, berkat defisit pasokan aluminium global dan kinerja aluminium LME yang kuat,
pesanan ekspor menjadi pendorong pertumbuhan yang menonjol bagi industri pada semester pertama, dengan jadwal ekspor untuk stok kaleng, foil nol tunggal dan ganda, serta beberapa lembaran & pelat umumnya diperpanjang hingga kuartal ketiga, secara efektif melindungi dari risiko penurunan permintaan domestik.
Dari perspektif jangka panjang, industri lembaran otomotif sedang bergeser dari "perluasan skala" ke "terobosan kualitas." Panel dalam sebagian besar telah mencapai substitusi domestik, tetapi panel luar masih tertinggal dari perusahaan asing dalam hal hasil dan kualitas permukaan. Produksi diperkirakan akan tumbuh moderat menjadi sekitar 550.000-600.000 ton metrik pada tahun 2030.
Pada foil baterai, produksi 2025 naik 19% YoY menjadi 573.000 ton metrik, tetapi lebih dari 500.000 ton metrik kapasitas baru masih menunggu commissioning. Meskipun biaya pemrosesan mengalami beberapa penyesuaian naik selama tahun tersebut, perusahaan tetap berada di bawah tekanan operasional, dan perombakan industri tetap tak terhindarkan ke depannya.
Foil pendingin udara telah memasuki fase penyesuaian siklis. Meskipun kebijakan "aluminium sebagai pengganti tembaga" memberikan dukungan jangka panjang, dalam jangka pendek, dipengaruhi oleh persediaan tinggi dan permintaan yang berlebihan, beberapa perusahaan di sisi pasokan telah memulai pemotongan produksi sukarela atau mengalihkan produksi, dan industri akan memasuki periode penyesuaian mendalam.
Foil Aluminium Pendingin Udara Menghadapi Masalah Persediaan Tinggi, Mencari Jalur Kelas Atas di Bawah Panduan Kebijakan
Menurut survei SMM, produksi foil aluminium pendingin udara Tiongkok mengalami siklus fluktuasi yang mencolok dari 2021 hingga 2025. Pada 2021, dengan pemulihan ekonomi pascapandemi, ekspor peralatan rumah tangga Tiongkok menunjukkan kinerja yang kuat, dan produksi foil aluminium tumbuh stabil hingga sekitar 980.000 ton metrik. Pada 2022-2023, didorong oleh ekspektasi positif dari Rencana Lima Tahun ke-14 Tiongkok dan gelombang panas ekstrem pada musim panas, aktivitas produksi penyejuk udara berjalan kuat, dengan produksi aluminium foil mencapai 1,04 juta ton pada 2023. Produksi terus tumbuh menjadi 1,06 juta ton pada 2024, terutama karena penimbunan stok oleh perusahaan penyejuk udara untuk memenuhi permintaan musim puncak. Namun, memasuki 2026, seiring terus meningkatnya inventaris sosial penyejuk udara pengguna akhir, produksi aluminium foil diperkirakan akan turun kembali ke sekitar 900.000 ton, turun sekitar 8% dari 2025.
Dengan implementasi bertahap dari Rencana Implementasi Pembangunan Berkualitas Tinggi Industri Aluminium, kebijakan "aluminium sebagai pengganti tembaga" akan terus dimajukan, memberikan dukungan kebijakan untuk memperluas aplikasi aluminium foil penyejuk udara di sektor penyejuk udara perumahan dan komersial.
Gelombang Ekspansi Bertemu "Kesenjangan Permintaan": Substitusi Domestik Meningkat tetapi Terobosan Kelas Atas Masih Tertekan
Melihat kembali 2021 hingga 2025, dari sisi pasokan, hingga akhir 2025, jumlah perusahaan lembaran otomotif domestik dengan kapasitas produksi stabil telah mencapai 8, dengan total kapasitas operasi sekitar 1 juta ton per tahun, menandai terbentuknya sistem pasokan skala besar di Tiongkok. Namun, hampir 400.000 ton kapasitas tambahan masih dalam tahap konstruksi atau uji coba, menandakan tekanan pasokan akan terus berlanjut di masa depan.
Pada tahap ini, industri secara keseluruhan menunjukkan karakteristik "pasar pembeli", dengan tekanan pengurangan biaya dari OEM menjadi prioritas utama, yang membatasi daya tawar pemasok material dan menyulitkan penerapan strategi serupa dengan upaya bersama menahan harga seperti yang terlihat di sektor stok kaleng dan foil baterai. Di sisi kebijakan, meskipun target nasional "karbon ganda" menguntungkan untuk ringan otomotif dan aplikasi produk setengah jadi aluminium dalam jangka panjang, pertimbangan biaya sering kali lebih diutamakan daripada tuntutan ringan dalam operasi mikro perusahaan dalam jangka pendek.
Berdasarkan tata letak kapasitas saat ini dan penilaian permintaan, produksi lembaran otomotif Tiongkok diperkirakan mencapai sekitar 550.000-600.000 ton per tahun pada 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan tetap dalam satu digit, dan industri memiliki sikap optimistis yang hati-hati terhadap konsumsi jangka menengah dan panjang.
Penggerak Ganda NEV dan Penyimpanan Energi, Foil Baterai Memasuki Gelombang Kedua Pertumbuhan Cepat
Menurut statistik SMM, produksi foil baterai Tiongkok pada 2025 mencapai 573.000 ton, meningkat sekitar 92.000 ton dari 2024, naik 19% YoY, dengan laju pertumbuhan masih jauh di depan di antara banyak produk foil aluminium. Pada 2025, jumlah perusahaan yang mampu memproduksi foil baterai secara stabil dalam skala besar sekitar 27, dan berkat pertumbuhan cepat pengguna akhir NEV dan penyimpanan energi, sebagian besar produsen foil baterai langsung terdorong untuk meningkatkan produksi.
SMM meyakini bahwa sejumlah besar kapasitas foil baterai baru masih akan segera beroperasi. Meskipun foil aluminium baterai memiliki hambatan seperti ambang teknis dan siklus sertifikasi yang panjang, sejumlah besar proyek foil baterai baru masih ada, dengan lebih dari 280.000 ton kapasitas foil baterai baru yang akan dioperasikan pada 2026 saja, dan persaingan di pasar foil baterai tetap ketat. Di antara lebih dari 20 produsen yang saat ini beroperasi, biaya pemrosesan foil baterai sebagian besar perusahaan terus berjalan mendekati garis biaya. Di bawah ketidaksesuaian pasokan-permintaan di pasar, langkah ke depan dapat mencakup pemotongan produksi foil baterai, penangguhan rencana lini produksi baru, atau bahkan keluar dari pasar foil baterai.
Analisis Harga Pelat/Lembaran, Strip, dan Foil Aluminium serta Prospek Jangka Panjang
Harga A00 - Ekspektasi Surplus Aluminium Global Meningkat, Harga Aluminium di Bawah Tekanan Jangka Panjang
![Aluminium bergerak turun setelah pembukaan lebih tinggi; ADC12 terkonsolidasi dalam nada tenang di tengah tarik-menarik antara posisi beli dan jual [Ulasan Harian Harga ADC12]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/NPpAM20251217171723.jpeg)
