Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 386.270 yuan pada sesi malam, naik 0,11%, sementara timah LME 3M ditutup pada $51.248, turun 0,17%, berkonsolidasi dan pulih di bawah kendala ketat persediaan rendah [Risalah Rapat Pagi Timah SMM]

Pagi Singkat Timah SMM | Kontrak timah SHFE teraktif ditutup pada 386.270 yuan pada sesi malam, naik 0,11%; LME 3M timah ditutup pada $51.248, turun 0,17%; pemulihan konsolidasi di bawah kendala persediaan rendah — 22 Oktober 2026 (Kamis)

[Futures] Kontrak timah SHFE teraktif SN2611 dibuka lebih tinggi pada 387.000 yuan/mt, melonjak ke 388.600 setelah pembukaan, mundur ke level terendah 384.500 pada perdagangan akhir, dan akhirnya ditutup pada 386.270 yuan/mt, naik 440 yuan/mt (+0,11%) dari penyelesaian sebelumnya 385.830. Volume sesi malam adalah 58.972 lot, dengan omzet 22,77 miliar yuan; open interest adalah 24.660 lot, turun 1.597 lot. Kenaikan harga disertai penurunan open interest menunjukkan pengurangan posisi jual; harga penutupan berada di bawah harga pembukaan, dengan tren menunjukkan kemunduran setelah kenaikan cepat diikuti pemulihan tipis pada perdagangan akhir. Harga resmi LME 3M timah pada 21 Oktober ditutup pada $51.248/mt, turun $86 (-0,17%), dengan penyelesaian sebelumnya pada $51.334/mt. Tren SHFE dan LME berbeda arah.

[Makro] Setelah CPI AS September melampaui ekspektasi, taruhan pasar terhadap kenaikan suku bunga Oktober tetap menjadi variabel makro utama yang menekan harga timah, dengan sentimen bearish sebelumnya sebagian telah tercerna. Pada 21 Oktober, Departemen Keuangan AS mengumumkan sanksi terhadap jaringan armada bayangan Iran, meningkatkan ketegangan geopolitik; pada hari yang sama, lelang obligasi AS 20 tahun diberikan pada rasio bid-to-cover 60,05%, jauh di atas 30,14% sebelumnya, menunjukkan permintaan tenor panjang yang lemah. Dolar AS yang melemah dikombinasikan dengan rebound saham teknologi luar negeri menyebabkan perbaikan marjinal pada sentimen perdagangan AI, memberikan dukungan eksternal bagi harga timah.

[Deskripsi Spot] SMM #1 timah rata-rata 388.600 yuan/mt pada 21 Oktober, dengan kisaran harga 386.200–391.000 yuan/mt, naik 6.550 yuan/mt pada hari itu. Futures yang lebih tinggi mendorong harga spot naik, dengan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menahan harga, sementara hilir tetap terutama pada pengadaan tepat waktu dengan keinginan lemah untuk mengejar harga lebih tinggi; struktur premium berlanjut.

[Fundamental] Sisi pasokan: Yunnan Tin tetap dalam pemeliharaan, tingkat operasi smelter tetap rendah, dan tingkat operasi timah rafinasi di provinsi Yunnan dan Jiangxi adalah 29,36%. Data Bea Cukai Umum menunjukkan impor bijih dan konsentrat timah September sebesar 21.602,54 ton, setara dengan 6.156,76 ton kandungan logam, naik 148,23% YoY, di mana Myanmar menyumbang 5.506,15 ton, atau sekitar 14,9%; impor timah olahan September sebesar 3.890,24 ton, naik 41,63% MoM dan naik 206,45% YoY, dengan ekspor 1.318,76 ton dan impor bersih sekitar 2.571,48 ton. Persediaan: Persediaan timah LME sebesar 4.255 ton, naik 220 ton (waran terdaftar 3.815 ton, waran dibatalkan 440 ton, rasio pembatalan 10,34%); waran berjangka timah SHFE sebesar 2.426 ton, turun 158 ton (Shanghai 318 ton, Guangdong 2.052 ton, Jiangsu 56 ton); persediaan sosial ingot timah SMM Tiongkok sebesar 7.770 ton (minggu 16 Oktober), dengan pengurangan persediaan mingguan sebesar 980 ton. Permintaan: Pada September, tingkat operasi perusahaan solder adalah 79,10%, naik 6,3 poin persentase MoM; namun, konsumsi penggunaan akhir tradisional tetap lemah, konsumsi sektor baru menyumbang porsi yang relatif kecil, dan "puncak musim Oktober" belum terverifikasi. Ringkasan pasokan: Pasokan netral hingga ketat, dengan tingkat operasi rendah 29,36% dan waran SHFE turun ke 2.426 ton, memberikan dukungan dasar untuk harga timah. Ringkasan permintaan: Permintaan biasa saja, dengan tingkat operasi solder pulih ke 79,10% MoM tetapi tindak lanjut permintaan aktual pengguna akhir tidak memadai, tidak memberikan dorongan tambahan untuk harga timah.

[Komprehensif] Kendala keras persediaan rendah tetap ada, sementara pemulihan persediaan LME dan permintaan yang biasa saja membatasi kenaikan. Sentimen makro dan AI mendominasi laju jangka pendek, dan harga timah diperkirakan mempertahankan tren konsolidasi fluktuatif dan pemulihan.