15 Oktober 2026
Angka AS yang secara tak terduga tinggi untuk bulan September secara mendadak membalikkan ekspektasi suku bunga di pasar berjangka dan memicu gelombang aksi jual yang nyata pada logam mulia. Kemarin, Rabu, harga perak anjlok sekitar 6 persen, sementara emas turun di bawah level psikologis penting US$4.100 per ons (turun setidaknya 1,3 persen dari penutupan hari sebelumnya di dekat US$4.155). Penilaian ulang terhadap jalur suku bunga Federal Reserve telah menghapus jeda suku bunga yang sebelumnya telah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar.
Inflasi inti AS meningkat – CME FedWatch memberi sinyal pergerakan suku bunga
Menurut Biro Statistik Tenaga Kerja, harga konsumen AS naik 0,6 persen secara musiman bulan ke bulan pada bulan September, mendorong tingkat tahunan menjadi 3,7 persen (Agustus: 3,4 persen). Ekonom yang disurvei oleh Dow Jones memperkirakan masing-masing 0,6 persen dan 3,6 persen, menurut CNBC. Tingkat inti, yang tidak termasuk harga energi dan makanan yang fluktuatif, juga berada di atas ekspektasi, naik 0,3 persen bulan ke bulan dan 2,6 persen tahun ke tahun (Agustus: 2,4 persen; perkiraan: 2,5 persen).
Sonu Varghese, Kepala Strategi Makro di Carson Group, merangkum dinamika tersebut dalam komentarnya kepada CNBC: “IHK keluar panas, dan bukan hanya harga bahan bakar.” Karena laporan tersebut merupakan rilis data inflasi kunci terakhir sebelum pertemuan FOMC pada 27 dan 28 Oktober, pasar memperhitungkan kebijakan moneter yang lebih ketat.
Pendorong utama dan indikator makroekonomi secara ringkas:
- Tekanan inflasi yang meluas: Indeks energi naik 5,2 persen bulan ke bulan, didorong oleh bensin (+9,1% untuk bulan tersebut, menyumbang sekitar setengah dari kenaikan IHK bulanan secara keseluruhan; +34,2% tahun ke tahun) dan minyak pemanas (+74,2% tahun ke tahun), dengan latar belakang perang antara AS dan Iran yang berlanjut sejak akhir Februari dan harga minyak mentah Brent di atas US$106 per barel. Pada saat yang sama, biaya perumahan (+0,4% bulan ke bulan; +3,2% tahun ke tahun), kendaraan bekas (+0,7%), dan pakaian (+0,3%) juga meningkat.
- Ekspektasi suku bunga berbalik naik: Setelah Fed menaikkan suku bunga acuannya pada bulan September untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun sebesar 0,25 poin persentase ke kisaran 3,75% hingga 4,00%, probabilitas kenaikan lanjutan pada bulan Oktober, seperti yang ditunjukkan oleh CME FedWatch Tool, naik menjadi sekitar 54%; probabilitas kenaikan pada akhir tahun berada di lebih dari 96% (dengan peluang kenaikan 50 basis poin pada bulan Desember sekitar 50-50).
- Dolar menguat dan imbal hasil naik: Menurut Rio Times, Indeks Dolar AS naik 0,34 persen ke sekitar 102,5 poin, membuat logam lebih mahal di luar zona dolar dan, bersama dengan kenaikan imbal hasil obligasi, melemahkan argumen lindung nilai inflasi tradisional.
- Kalender dan pasar prediksi: Pada malam 14 Oktober, Polymarket menetapkan probabilitas perak mencapai angka $54 pada bulan Oktober sebesar 61,5%; untuk emas, probabilitas menguji angka $4.200 adalah 80,5%.
Pan American Silver dan saham pertambangan di bawah tekanan jual
mengalami penurunan empat kali lipat dari emas, mencerminkan peran ganda logam ini sebagai penyimpan nilai dan komponen industri yang digunakan dalam panel surya, elektronik, dan teknologi medis (Yahoo Finance). Kenaikan suku bunga menekan kedua pilar tersebut: meningkatkan biaya peluang relatif terhadap investasi berbunga dan meredam prospek ekonomi. Dikombinasikan dengan kedalaman pasar yang secara tradisional lebih rendah, hal ini menyebabkan aksi jual yang tidak proporsional: ETF perak SLV turun 6,11 persen menjadi US$50,22, sementara ETF emas GLD ditutup turun 1,49 persen pada US$375,99.
Dengan rilis harga produsen AS, penjualan ritel, dan klaim pengangguran awal yang akan datang, diikuti kemudian oleh indeks harga PCE, kalender ekonomi tetap padat. Selama pasar terus memperhitungkan langkah suku bunga Fed tambahan, tekanan suku bunga dan mata uang akan mendominasi aktivitas pasar.
Sumber：
