Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 19 Okt:
Futures: Aluminium SHFE ditutup pada 23.315 yuan/mt, naik 0,56%. Meskipun harga memantul untuk bertahan di atas MA5 (23.246), harga tetap tertahan oleh MA10 (23.440) dan kumpulan padat rata-rata bergerak jangka menengah dan panjang di bawahnya (MA30 = 23.972, MA60 = 23.824), dengan sistem rata-rata bergerak secara keseluruhan mempertahankan susunan bearish. Indikator MACD DIF (-223,65) dan DEA (-137,46) berjalan jauh di bawah sumbu nol, dengan batang hijau mencapai -172,39. Tren bearish tetap utuh, dan pemantulan jangka pendek merupakan pemulihan jenuh jual. Volume perdagangan menyusut tajam menjadi 74.500 lot (di bawah volume rata-rata), mencerminkan partisipasi pasar yang hati-hati. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 23.000-23.600. Aluminium LME ditutup pada $3.007/mt, turun tipis 0,03%. Harga nyaris bertahan di dekat MA5 (3.005,2), tetapi tetap jauh di bawah MA10 (3.044,1), MA30 (3.176,9), dan MA60 (3.211,7), dengan rata-rata bergerak menunjukkan divergensi bearish yang curam dan tren penurunan jangka menengah yang jelas. Dua garis indikator MACD (DIF = -66,32, DEA = -54,89) membentuk persilangan kematian ke bawah, dengan batang hijau bertahan, dan momentum bearish mendominasi. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah 2.955-3.045.
Sisi Makro: Ketua Fed Warsh mengatakan ia tidak akan mendahului keputusan kebijakan pada pertemuan FOMC Oktober, juga tidak akan memberi sinyal jalur suku bunga untuk pertemuan-pertemuan tersisa tahun ini. Warsh menekankan bahwa Fed telah memasuki fase baru komunikasi kebijakan dan tidak akan lagi mengungkapkan bias keputusannya kepada pasar sebelumnya. Warsh mengatakan kecerdasan buatan adalah inovasi terpenting dalam ekonomi global sepanjang hidupnya, tetapi ia tetap berhati-hati terhadap dampak jangka pendeknya. Para pedagang mempertahankan ekspektasi bahwa Fed akan menahan suku bunga tetap pada Oktober.
Fundamental: Di luar Tiongkok, dimulainya kembali produksi dan penambahan kapasitas baru aluminium terus berlanjut, dan ekspektasi pasokan melimpah pada kurva forward tetap ada, membebani sentimen futures. Meskipun inventaris aluminium LME telah turun ke level terendah historis 238.400 mt, lingkungan makro tetap tertekan oleh ekspektasi pengetatan likuiditas di luar Tiongkok. Di Tiongkok, inventaris sosial sempat menumpuk selama libur Hari Nasional sebelum kembali menurun. Menurut statistik SMM, hingga Senin ini, inventaris sosial ingot aluminium domestik berkurang 29.000 ton dari Kamis lalu dan 44.000 ton dari Senin lalu. Setelah penumpukan inventaris musiman pasca-libur, inventaris kembali beralih ke pengurangan, menegaskan ketahanan konsumsi. Selain itu, Tiongkok mengekspor 656.000 ton aluminium belum ditempa dan produk setengah jadi aluminium pada September, naik 4,8% bulanan dari 626.000 ton pada Agustus, melampaui ekspektasi pasar dan menunjukkan konsumsi ekspor tetap tangguh. Namun, perubahan marjinal perlu diwaspadai: proporsi aluminium cair pada September tidak mencapai ekspektasi, dan diperkirakan akan sedikit menurun pada Oktober, dengan volume ingot cor meningkat bulanan dan pasokan ingot aluminium mengalami ekspansi marjinal.
Pasar aluminium primer: Pada hari perdagangan sebelumnya, harga aluminium SHFE rebound, dan selisih harga antara kontrak November dan Desember menyempit. Di pasar Tiongkok tengah, sentimen hilir untuk memborong saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun cukup terlihat. Ditambah dengan siklus penimbunan Jumat, sentimen pembelian pasar pulih signifikan dari hari sebelumnya, dan aktivitas perdagangan pulih. Kisaran harga transaksi akhir di pasar Tiongkok tengah sekitar premi 150-180 yuan/ton terhadap kontrak aluminium SHFE November.
Skrap aluminium: Pada hari perdagangan sebelumnya, aluminium SMM A00 ditutup pada 23.460 yuan/ton, naik 200 yuan/ton mingguan dari hari perdagangan sebelumnya. Dari sisi selisih harga: Pada 16 Oktober, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.214 yuan/ton, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tensil cacah sekitar 715 yuan/ton. Dari sisi pasokan, audit pajak di Tiongkok tengah terus mendalam, dengan skrap aluminium berfaktur yang patuh semakin langka, dan perusahaan pemegang faktur menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Persaingan antarperusahaan ketat, dengan sebagian hanya mampu menerbitkan 20% dari kuota faktur mereka, menjaga pasokan efektif tetap ketat. Dari sisi impor, minggu ini, harga skrap aluminium cacah impor di Pelabuhan Ningbo dan Pelabuhan Tianjin tercatat masing-masing 20.970 yuan/ton (termasuk pajak) dan 21.020 yuan/ton (termasuk pajak), turun 100 yuan/ton mingguan. Dalam jangka pendek, pasar skrap aluminium diperkirakan tetap bertahan dengan baik, dengan potensi penurunan yang terbatas. Dari sisi pasokan, cakupan dan intensitas audit pajak tetap menjadi variabel inti, dan ketatnya pasokan kargo berfaktur yang patuh kemungkinan tidak akan mereda. Dari sisi permintaan, perusahaan pengguna skrap di hilir beroperasi pada tingkat sedang selama musim puncak, dan dengan pasokan serta permintaan yang sama-sama ketat, dukungan harga diperkirakan akan semakin menguat. Selain itu, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium kembali menyempit ke level terendah historis, melemahkan keunggulan biaya skrap aluminium dan memunculkan kembali isu substitusi aluminium primer. Ke depan, perhatian khusus perlu diberikan pada penyebaran audit pajak, perubahan kuota faktur di berbagai wilayah, dan laju operasi hilir.
Paduan aluminium sekunder: Pada hari perdagangan sebelumnya, kuotasi pasar ADC12 dinaikkan sebesar 100 yuan/mt di semua lini. Didorong oleh rebound harga aluminium dan kontrak berjangka, sentimen pasar sedikit pulih, dengan beberapa perusahaan menaikkan kuotasi, menunjukkan tanda perbaikan yang jelas setelah penurunan harga sebelumnya. Namun, perbaikan permintaan hilir masih belum memadai, dengan pembelian terutama berdasarkan kebutuhan dan penerimaan terbatas terhadap harga yang lebih tinggi. Apakah transaksi pasar dapat mengikuti masih harus dilihat. Secara keseluruhan, sentimen pasar jangka pendek sedikit membaik, tetapi dukungan sisi permintaan masih relatif terbatas. Kenaikan harga diperkirakan bergantung pada perubahan biaya bahan baku dan kondisi transaksi aktual.
Prospek komprehensif: Dari sisi makro, meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS, dolar AS yang kuat, dan imbal hasil Treasury AS yang tinggi terus menekan valuasi logam nonferrous. Dari sisi fundamental, dimulainya kembali produksi dan penambahan kapasitas baru di luar Tiongkok terus menekan sentimen kontrak berjangka jangka pendek. Harga aluminium diperkirakan akan bergerak konsolidasi dengan nada lemah minggu ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan nasihat investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![6063 Aluminum Billet Inventory in Two Regions: Destocking Continues, Wuxi Sees Slight Inventory Buildup [SMM Data]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)