Bijih litium:
Minggu ini, pasar bijih litium menunjukkan divergensi khas "realitas kuat, ekspektasi lemah". Kontrak berjangka litium karbonat dengan volume perdagangan terbesar LC2701 anjlok 11,79% dalam satu hari pada 12 Oktober menjadi 104.680 yuan/mt, menembus di bawah level 110.000 yuan untuk pertama kalinya tahun ini dan mencapai titik terendah baru tahun berjalan. Pada tanggal 14, harga turun ke 100.900 yuan/mt, hampir setengah dari titik tertinggi Mei di 209.900 yuan. Litium karbonat kadar baterai di pasar spot turun menjadi 108.000–112.000 yuan/mt, dan konsentrat spodumene 6% CIF turun menjadi $1.575/mt. Penurunan kali ini tidak didorong oleh memburuknya kondisi spot, melainkan oleh serangkaian sinyal yang mengarah pada pasokan masa depan yang lebih longgar—penilaian lingkungan Jianxiawo masih menunggu persetujuan, desain keselamatan tambang litium Xikeng telah lolos tinjauan, tambang Australia Bald Hill dan Finniss kembali berproduksi, dan pengiriman dari Zimbabwe telah pulih. Pasar telah memperhitungkan ekspektasi surplus 2027 lebih awal dari jadwal. Namun, fundamental jangka pendek tetap ketat: produksi mingguan sebesar 25.418 mt turun dibandingkan minggu sebelumnya, total persediaan berkurang lebih dari 9.000 mt dalam satu minggu, jadwal produksi sel baterai Oktober naik 4%–6% dibandingkan bulan sebelumnya, warrant terus menurun, dan basis menguat. Perlu kehati-hatian terhadap sinyal pasif dari sedikitnya akumulasi persediaan di pabrik kimia litium hulu. Ke depan, harga diperkirakan akan berfluktuasi liar dalam kisaran 100.000–110.000 yuan/mt dalam jangka pendek. Harga berjangka sudah mendekati batas biaya untuk bijih yang dibeli secara eksternal, sehingga daya tarik untuk mengejar penurunan lebih lanjut berkurang. Jika basis semakin menguat bersamaan dengan gangguan pasokan akhir tahun di Afrika dan Jiangxi, ada peluang untuk stabilisasi dan pemulihan; jika muncul umpan balik negatif dari hilir, harga akan terus menguji level yang lebih rendah. Minggu depan, fokus pada kecepatan pemulihan produksi Jianxiawo, implementasi larangan ekspor Zimbabwe, dan realisasi jadwal produksi Q4.
Litium karbonat:
Minggu ini, harga spot rata-rata litium karbonat kadar baterai SMM dilaporkan sebesar 104.400 yuan/mt pada hari Kamis, turun 17.950 yuan/mt dari rata-rata Jumat lalu sebesar 122.350 yuan/mt, penurunan mingguan sebesar 14,7%. Harga spot turun dari hari ke hari selama empat hari perdagangan minggu ini, dengan penurunan harian berkisar 3.400 hingga 6.950 yuan/mt, dan Senin mencatat penurunan terbesar. Dari sisi pasokan, produksi litium karbonat China secara keseluruhan sedikit meningkat minggu ini. Berdasarkan bahan baku, produksi berbasis spodumene pulih karena beberapa perusahaan kembali berproduksi setelah perawatan dan tambahan bijih tiba di pelabuhan. Produksi danau garam menurun seiring turunnya suhu, dengan beberapa perusahaan mengurangi produksi, sementara yang lain secara proaktif membatasi output, sehingga menekan produksi lebih rendah. Di sisi daur ulang, produksi terus menurun karena perawatan di beberapa perusahaan, sentimen menahan barang yang kuat di kalangan perusahaan penggilingan atas pertimbangan biaya, kesulitan luas dalam mencari black mass LFP di kalangan perusahaan hidrometalurgi hilir, serta permintaan nikel-kobalt yang biasa saja untuk black mass terner, yang menurunkan minat beli di perusahaan hidrometalurgi. Beberapa perusahaan menjadwalkan perawatan dan penghentian produksi pada Oktober. Dari sisi permintaan, berdasarkan transaksi pasar aktual dan kondisi inventori, pabrik kimia litium hulu terus mengirimkan barang di bawah kontrak jangka panjang setelah liburan. Dengan harga berjangka yang turun tajam, keinginan mereka untuk menjual pesanan spot rendah, dan inventori di segmen ini sedikit menumpuk. Pabrik material hilir tetap dalam suasana menunggu setelah liburan, terutama menarik kontrak jangka panjang dan material yang dipasok pelanggan, dan inventori hilir sedikit berkurang minggu ini.
Litium hidroksida:
Minggu ini, harga litium hidroksida partikel kasar melanjutkan pelemahan minggu lalu dan terus menurun; pesimisme pasar di pasar litium tetap tidak mereda, mendorong harga semakin turun di bawah tekanan. Dalam hal penawaran, pabrik kimia litium mengambil sikap penjualan yang relatif pasif, dengan keinginan untuk menahan harga melemah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya; permintaan pesanan material katoda terner secara umum sejalan dengan ekspektasi, keinginan pembelian pesanan spot rendah, dengan hanya transaksi volume kecil yang sporadis, sebagian besar dihargai berdasarkan harga rata-rata bulanan; basis pedagang sedikit menguat, tetapi kenaikannya terbatas. Memasuki kuartal keempat, pelaku hulu dan hilir telah memulai diskusi awal tentang kontrak jangka panjang untuk tahun depan, tanpa berita kontrak jangka panjang yang jelas dirilis sejauh ini. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan akan berkonsolidasi.
Kobalt rafinasi:
Minggu ini, pasar kobalt rafinasi tetap lemah, dengan harga berjangka menembus di bawah level sebelumnya 250.000 yuan/mt dan saat ini berkonsolidasi di sekitar 245.000-250.000 yuan/mt. Ekspektasi penyesuaian kuota DRC yang dipertaruhkan pasar sebelum liburan akhirnya gagal terwujud. Setelah kembali dari libur Hari Nasional, harga kobalt rafinasi kembali turun; pada konferensi industri minggu ini, ekspektasi pasar terhadap harga kobalt kuartal keempat secara luas pesimistis, semakin menekan sentimen, dengan harga berjangka bergerak lebih rendah. Di sisi pasokan, harga Ex-works smelter arus utama tetap tidak berubah untuk saat ini, tetapi premi mereka di atas harga berjangka menjadi sangat tinggi, dan kemungkinan revisi turun semakin meningkat; basis kuotasi pedagang pada dasarnya tidak berubah, dengan merek kelas bawah masih dikutip sekitar 2.000-3.000 yuan/mt dan material baru merek arus utama dikutip 14.000-15.000 yuan/mt. Di sisi permintaan, perusahaan hilir mempertahankan pengadaan tepat waktu, dengan beberapa pihak meyakini bahwa harga kobalt rafinasi perlu turun ke sekitar 200.000 yuan/mt untuk membentuk gelombang dukungan efektif berikutnya, menghasilkan sentimen menunggu yang kuat. Setelah level dukungan sebelumnya ditembus, pasar mencari keseimbangan baru: permintaan belum membaik secara material, dan harga Ex-works smelter masih menghadapi kemungkinan penurunan mengejar ketertinggalan, yang berarti proses harga kobalt rafinasi mencapai titik terendah kemungkinan besar belum selesai.
Produk antara:
Minggu ini, pasar produk antara kobalt tetap dalam kekosongan tanpa kuotasi dan tanpa transaksi, tetapi sentimen penambang telah berubah secara diam-diam. Di sisi pasokan, sebagian besar penambang memilih untuk tetap menunggu, berencana untuk terlebih dahulu menyimpan produk antara di gudang berikat dan mempertimbangkan penjualan hanya setelah permintaan aktual muncul di pasar, dengan kesediaan untuk menjual secara aktif jelas dibatasi. Sisi permintaan bahkan lebih lesu, dengan sebagian besar smelter tidak memiliki rencana pembelian untuk pesanan spot atau kontrak jangka panjang untuk saat ini, dan beberapa perusahaan bahkan memperkirakan harga produk antara akan turun kembali mendekati biaya produksi penambang, menunda pembelian selama mungkin. Selama pekan ini, rumor pasar muncul mengenai transaksi sedikit di atas $12/lb, yang belum dikonfirmasi oleh SMM. Penambang memindahkan material ke gudang berikat pada dasarnya berarti untuk sementara mengesampingkan inisiatif penetapan harga—baik pembeli maupun penjual memilih untuk menunggu, kebuntuan semakin berkepanjangan, dan daya ungkit untuk memecah kebuntuan condong ke sisi hilir.
Garam kobalt (kobalt sulfat dan kobalt klorida):
Pekan ini, pasar kobalt sulfat terus menurun, dengan tarik-menarik antara pembeli dan penjual memasuki fase "penawaran pembeli". Sisi pasokan, smelter masih menahan diri untuk tidak memberikan penawaran proaktif, melainkan menunggu permintaan pembeli: jika harga dapat diterima, kesepakatan disimpulkan; jika selisih harga terlalu lebar, mereka memilih mundur. Sisi permintaan, permintaan ternary dan LCO tetap lemah, dan Q4 diperkirakan akan semakin melemah. Pembeli hilir, yang waspada terhadap risiko penurunan harga lebih lanjut, mendorong dengan tegas harga lebih rendah, dengan beberapa niat pembelian hilir serendah 46.000-48.000 yuan/mt. Rumor transaksi volume kecil dengan harga yang bahkan lebih rendah beredar di konferensi industri baru-baru ini. Sisi biaya, meskipun payables kobalt MHP saat ini berada di dekat 54%, beberapa pembeli hilir telah mendorong niat payables kobalt MHP mereka ke 50% atau lebih rendah. Payables kobalt black mass baterai ternary berada di 68%. Berdasarkan harga spot, biaya produksi kobalt sulfat diperkirakan sekitar 48.000 yuan/mt, tampaknya sesuai dengan niat pembelian hilir di permukaan. Namun, ada jeda waktu antara pengadaan dan produksi, dan biaya aktual barang yang saat ini dijual secara eksternal tetap di 50.000 yuan/mt, mendorong beberapa smelter untuk terus menahan harga. Ketidakcocokan antara biaya buku dan biaya persediaan membuat sulit untuk menjembatani perbedaan harga antara pembeli dan penjual dalam jangka pendek. Arah pusat harga masih menunggu keseimbangan baru dari sisi biaya dan permintaan.
Pekan ini, sentimen pasar kobalt klorida tetap lesu, dengan pusat harga bergeser lebih rendah. Sisi pasokan, permintaan belum menunjukkan perbaikan yang berarti, dan seluruh industri tetap dalam fase pengurangan persediaan. Produksi September turun signifikan secara MoM, dan pemotongan produksi tetap menjadi cara utama bagi produsen untuk mengurangi tekanan persediaan. Cakupan penghentian pabrik kecil terus meluas, dengan beberapa perusahaan pada dasarnya telah menghentikan produksi kobalt klorida, menyebarkan pesimisme di sisi pasokan. Di sisi permintaan, pemangkasan produksi Co3O4 di hilir terus melebar, semakin mengontraksi permintaan pengadaan bahan baku. Transaksi pasar tetap lesu dengan likuiditas yang sangat buruk. Pembelian di hilir sebagian besar bersifat back-to-back dan pengisian stok berdasarkan kebutuhan, tanpa keinginan untuk menimbun dan dengan sentimen menunggu yang kuat. Dalam diskusi baru-baru ini, pelaku industri umumnya meyakini pasar tahun ini sebagian besar sudah ditentukan dan tidak mungkin mengalami perbaikan berarti. Beberapa klien hilir juga menjadi lebih pesimistis terhadap pemulihan permintaan pada paruh kedua tahun depan, membuat perdagangan pasar terus lesu. Jika permintaan gagal menunjukkan pemulihan substantif, laju penurunan harga dapat meningkat. Secara keseluruhan, pasar kobalt klorida diperkirakan tetap lesu dalam jangka pendek.
Garam kobalt (Co3O4):
Minggu ini, sentimen pasar Co3O4 tidak menunjukkan perbaikan, dengan pusat kuotasi bergeser lebih rendah secara mingguan. Pasar tetap berada dalam suasana penurunan bertahap, dengan ekspektasi pesimistis belum berbalik. Di sisi pasokan, dipengaruhi oleh permintaan hilir yang terus lemah, beberapa perusahaan tetap dalam mode pemangkasan produksi. Beberapa perusahaan masih memiliki tingkat persediaan yang relatif tinggi, menjaga tekanan pengiriman tidak berkurang. Di sisi permintaan, pengiriman saat ini terutama terdiri dari penyerahan kontrak jangka panjang sebelumnya dan menjalankan bisnis pemrosesan, dengan pembelian baru hampir tidak ada. Pelaku hilir membeli secara mingguan secara ketat sesuai permintaan kaku dan telah dengan jelas menyatakan tidak ada pembelian tambahan tahun ini. Penandatanganan pesanan untuk November-Desember juga didominasi oleh pesanan tahun depan, dengan sentimen pembelian yang sangat hati-hati. Di sisi pengguna akhir, pesanan komponen model kelas atas Apple telah direvisi turun dari rencana semula, dan masalah pasokan chip penyimpanan diperkirakan akan mereda paling cepat pertengahan tahun depan, atau pada akhir tahun dalam skenario pesimistis. Pabrik katoda umumnya memiliki pandangan bearish terhadap pasar tahun ini, dan kepercayaan keseluruhan di seluruh rantai industri tetap tidak memadai. Berdasarkan diskusi baru-baru ini, sentimen pasar tetap bearish. Jika transaksi tetap lesu, harga dapat terus menurun. Secara keseluruhan, pasar Co3O4 diperkirakan akan tetap lesu dalam jangka pendek.
Nikel sulfat:
Hingga Kamis ini, harga rata-rata nikel sulfat battery-grade SMM mengalami penurunan.
Dari sisi permintaan, hari produksi setelah liburan relatif lebih sedikit, dan permintaan belum menunjukkan pemulihan yang signifikan. Volume pembelian spot eksternal perusahaan hilir relatif terbatas, dan penerimaan harga melemah secara nyata. Dari sisi pasokan, beberapa perusahaan hulu, yang terdampak oleh melemahnya permintaan hilir, berencana menurunkan tingkat operasi dan mencari pengiriman untuk mengurangi stok. Namun, tingkat operasi di perusahaan konversi nikel rafinasi dan daur ulang tetap berada pada level yang relatif tinggi, sehingga pasokan garam nikel secara umum tetap melimpah. Ke depan, pasar diperkirakan akan mempertahankan keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah dalam jangka pendek, dengan pengurangan stok sebagai tema utama dan harga berada di bawah tekanan secara keseluruhan.
Dari sisi inventori, minggu ini indeks inventori smelter garam nikel hulu turun dari 7,8 hari menjadi 7,6 hari, indeks inventori pabrik prekursor hilir turun dari 11,4 hari menjadi 10,5 hari, dan indeks inventori perusahaan terintegrasi turun dari 9,8 hari menjadi 9 hari. Dalam hal kekuatan beli dan jual, minggu ini Faktor Sentimen Keinginan Menjual smelter garam nikel hulu bertahan di 2,1, faktor sentimen pembelian pabrik prekursor hilir bertahan di 2,0, dan faktor sentimen perusahaan terintegrasi turun dari 2,2 menjadi 2,1. (Data historis dapat diakses melalui basis data.)
Prekursor katoda terner:
Minggu ini, harga prekursor katoda terner melemah. Selama minggu ini, harga kobalt sulfat dan nikel sulfat keduanya menurun, sementara harga mangan sulfat tetap stabil.
Terkait diskon, untuk pesanan November dan Q4, beberapa produsen masih berniat mempertahankan level koefisien karena biaya bahan baku sulfat yang lebih tinggi sebelumnya. Untuk kontrak jangka panjang, kontrak tahunan beberapa produsen disepakati pada awal tahun, dan sebagian besar produsen belum menaikkan koefisien. Penerimaan hilir terhadap kenaikan koefisien untuk pesanan kuartalan juga masih lemah, sehingga koefisien kontrak jangka panjang Q4 diperkirakan akan tetap stabil dan berjalan sedikit lemah. Untuk pesanan spot, mengingat kinerja harga garam nikel dan kobalt yang relatif lemah belakangan ini, ditambah permintaan hilir yang lesu untuk beberapa produsen, koefisien pesanan November diperkirakan akan menurun.
Di sisi produksi, pesanan ekspor produsen papan atas tetap kuat bulan ini, dengan jadwal produksi pada tingkat yang relatif tinggi. Namun, beberapa produsen papan atas domestik mengalami penurunan tingkat operasi karena permintaan penggunaan akhir yang tidak sesuai ekspektasi dan ketatnya bahan baku utama. Meskipun bulan ini menunjukkan sedikit perbaikan secara bulanan, tingkat keseluruhan tetap di bawah titik tertinggi kuartal ketiga.
Ke depan, harga sulfat belum menunjukkan pemulihan yang jelas, dan harga pesanan baru perlu mengikuti permintaan hilir aktual pada kuartal keempat.
Material katoda terner:
Minggu ini, harga material katoda terner melanjutkan tren penurunannya, dengan penurunan semakin cepat. Di sisi bahan baku, harga nikel sulfat terus merosot, harga kobalt sulfat mengalami penurunan yang jauh lebih tajam, dan harga litium karbonat serta litium hidroksida turun tajam dalam beberapa sesi berturut-turut, menyeret harga material katoda terner turun lebih cepat. Produsen umumnya menghadapi tekanan biaya persediaan yang signifikan. Di sisi permintaan, pesanan pasar kendaraan listrik direvisi lebih rendah dari ekspektasi hati-hati pada awal bulan, dengan produsen memperpanjang pengurangan stok, memperlambat laju produksi, dan menunjukkan keinginan lemah untuk membeli bahan baku. Di pasar konsumen, transaksi juga lesu akibat permintaan produk digital pengguna akhir yang lemah dan harga bahan baku yang terus turun. Produsen sel baterai tidak memiliki kebutuhan mendesak untuk mengisi ulang stok dan tetap menunggu. Di sisi jadwal produksi, jadwal produksi katoda terner Tiongkok pada Oktober diperkirakan datar secara bulanan.
LFP:
Minggu ini, fundamental pasar LFP tetap stabil secara umum, dengan pesanan hilir dan laju pengiriman produsen relatif normal. Di sisi pasokan, perusahaan-perusahaan besar mempertahankan tingkat operasi yang relatif tinggi, dan beberapa lebih lanjut meningkatkan produksi untuk memenuhi persyaratan pengiriman pesanan. Seiring produksi tambahan secara bertahap dimasukkan ke dalam persediaan, persediaan industri sedikit meningkat. Menurut umpan balik perusahaan, peningkatan persediaan ini terutama merupakan penumpukan persediaan bertahap yang didorong oleh produksi yang lebih tinggi, bukan pelemahan permintaan hilir yang jelas. Kenaikan inventori saat ini masih relatif terbatas, dan pasokan serta permintaan industri secara keseluruhan tetap seimbang. Dari sisi harga, harga LFP turun signifikan minggu ini seiring dengan harga litium karbonat. Per 15 Oktober, harga rata-rata SMM untuk LFP (densitas kompaksi serbuk ≥2,5 g/cm³) berada di 45.350 yuan/mt, turun sekitar 5.010 yuan/mt secara kumulatif dari hari kuotasi terakhir minggu sebelumnya, atau penurunan sekitar 9,95%. Pada periode yang sama, harga rata-rata litium karbonat tingkat baterai turun sekitar 20.600 yuan/mt secara kumulatif, dengan penurunan cepat biaya bahan baku yang mendorong harga LFP turun sejalan. Dalam jangka pendek, pasokan dan permintaan pasar LFP diperkirakan tetap relatif stabil, sementara pergerakan harga akan terus sangat dipengaruhi oleh fluktuasi harga litium karbonat.
Besi fosfat:
Produsen besi fosfat sebagian besar telah menyelesaikan negosiasi pesanan Oktober dengan pabrik katoda hilir. Pesanan baru sedikit meningkat MoM, dan jelas terasa bahwa mendapatkan kenaikan harga menjadi lebih sulit bulan ini. Harga pasar tetap stabil secara umum minggu ini. Di sisi produksi, antusiasme produksi keseluruhan di industri besi fosfat tetap tinggi karena margin yang menarik, tetapi sejumlah kecil produsen besi fosfat mengalami berbagai gangguan lini produksi yang mengganggu output. Namun, dengan kapasitas baru yang mulai beroperasi, total produksi industri masih diperkirakan akan terus meningkat. Dari sisi biaya, harga asam fosfat terus turun, sementara bahan baku besi tetap stabil.
LCO:
Minggu ini, pasar LCO Tiongkok tetap lemah secara keseluruhan. Ekspektasi musim puncak tradisional yang sebelumnya dipegang pasar gagal terwujud, dan fundamental industri tetap tertekan. Harga Co3O4 hulu terus bergerak turun, dengan dukungan biaya yang melemah secara bertahap dan menyeret kuotasi produk LCO turun sejalan. Di sisi pasokan, produsen bahan katoda domestik umumnya mempertahankan strategi produksi yang hati-hati dengan memproduksi berdasarkan penjualan, menjaga output industri tetap stabil. Namun, pelemahan sisi permintaan sangat terasa, dengan klien pengguna akhir hilir menunjukkan minat terbatas untuk menimbun stok dan pembelian didominasi oleh pengisian ulang kecil sesuai kebutuhan. Penyerapan inventori di seluruh rantai industri tetap lambat, dan pola pasokan-permintaan belum menunjukkan perbaikan substantif. Tekanan ganda dari penurunan biaya dan permintaan pengguna akhir yang lesu masih berlanjut. Secara keseluruhan, pelemahan pasca-liburan pada LCO terus berlanjut, dengan harga yang bergerak turun. Jika permintaan pengguna akhir masih belum menunjukkan perbaikan dan kenaikan musim puncak tetap absen, harga LCO masih berpeluang turun lebih jauh.
Anoda:
Minggu ini, harga material anoda grafit buatan secara umum stabil. Dukungan biaya relatif kuat, dengan harga kokas minyak bumi dan kokas jarum tetap tinggi serta biaya jasa grafitasi menunjukkan tren stabil hingga menguat. Keseimbangan pasokan-permintaan tetap ketat, dengan pesanan material anoda meningkat stabil selama musim puncak dan pengurangan stok berlangsung di produsen. Ekspektasi pasar terhadap kenaikan harga material anoda tetap ada. Namun, setelah beberapa kenaikan harga diterapkan pada akhir September, harga grafit buatan relatif stabil untuk saat ini. Grafit alam tetap lemah, tanpa perbaikan berarti pada permintaan pengguna akhir dan harga bertahan di dekat tingkat biaya untuk waktu yang lama. Kebuntuan antara pembeli dan penjual tidak berubah.
Ke depan, dukungan biaya untuk grafit buatan diperkirakan tetap kokoh, dengan permintaan pengguna akhir yang terus terlepas dan pengurangan stok yang berlanjut, sehingga masih ada ruang untuk kenaikan harga lebih lanjut. Grafit alam kemungkinan tidak akan berbalik dalam waktu dekat dan diperkirakan akan terkonsolidasi di level rendah.
Separator:
Minggu ini, harga separator secara umum stabil, dengan kuotasi spesifikasi utama pada dasarnya datar secara mingguan. Menurut data, kuotasi untuk separator berlapis basah 7μm+2μm adalah 1,143-1,35 yuan/m², separator berlapis basah 9μm+3μm adalah 1,14-1,3 yuan/m², dan kuotasi 5μm+2μm bertahan di 1,57-1,87 yuan/m², dengan harga film dasar tidak berubah. Pasar saat ini berada dalam siklus negosiasi pesanan Oktober, dengan pelaku hulu dan hilir dalam putaran tawar-menawar harga baru, dan harga transaksi aktual belum disesuaikan. Fundamental pasokan-permintaan terus mengetat. Produksi separator Oktober diperkirakan naik 2,3% secara bulanan, sementara jadwal produksi sel baterai daya diperkirakan naik 6,6%, dan produksi baterai ESS diperkirakan mencapai 100,22 GWh, naik 5,25% secara bulanan. Pertumbuhan pasokan jelas tertinggal dari pertumbuhan pengguna akhir. Jadwal produksi yang dipangkas pada September akibat pasokan copper foil yang ketat berangsur pulih, ditambah dengan pengiriman ESS yang terkonsentrasi di kuartal keempat, permintaan penimbunan akhir tahun, dan dorongan ekspor, keinginan pembelian produsen sel baterai kuat. Inventaris produsen separator tetap rendah, dan dasar untuk mempertahankan harga tetap tidak berubah. Menurut penilaian kami, harga akan cenderung stabil dalam jangka pendek, tetapi jendela stabilitas harga tidak akan bertahan lama. Arah pelebaran kesenjangan pasokan-permintaan sudah jelas, dan posisi tawar produsen separator dalam negosiasi pesanan terus menguat, dengan putaran kenaikan harga baru sedang disiapkan. Dua variabel perlu diperhatikan ke depannya: pertama, apakah kisaran kuotasi untuk produk berlapis dapat bergeser lebih tinggi lagi dalam negosiasi; kedua, kapan kuotasi 5μm+2μm akan mulai disesuaikan, karena spesifikasi ini memiliki keseimbangan pasokan-permintaan paling ketat, dan begitu kenaikan harga diterapkan, kenaikannya diperkirakan lebih besar daripada spesifikasi lainnya.
Elektrolit
Minggu ini, harga pasar elektrolit stabil untuk sementara. Dari sisi biaya, harga LiPF6 sedikit menurun, terutama ditekan oleh penurunan cepat bahan baku litium karbonat. Ditambah dengan pertumbuhan permintaan pasar yang di bawah ekspektasi, keinginan pembelian produsen elektrolit hilir lemah, dan transaksi LiPF6 lesu. Keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat untuk aditif VC belum mereda secara signifikan, dan produsen arus utama mempertahankan kuotasi tinggi dan stabil demi pertimbangan bisnis jangka panjang. Di segmen pelarut, dukungan bahan baku hulu relatif kuat, dan harga pelarut sedikit menguat. Secara keseluruhan, penerusan biaya pada elektrolit memiliki jeda, dan kenaikan harga bahan baku sebelumnya belum sepenuhnya diteruskan ke harga produk jadi. Oleh karena itu, meskipun harga LiPF6 mundur minggu ini, harga elektrolit tetap stabil dalam jangka pendek. Ke depan, permintaan ESS diperkirakan tetap positif. Sektor kendaraan listrik diuntungkan oleh puncak musim Oktober, dan ditambah dengan efek dorongan ekspor dari ekspektasi pembatasan ekspor kendaraan hibrida ke Eropa, ada ruang bagi permintaan elektrolit untuk terdorong. Namun, sebagian pesanan Oktober sudah ditarik lebih awal ke jadwal produksi September. Meskipun produksi elektrolit diperkirakan tumbuh, kenaikannya kemungkinan terbatas, memberikan dukungan lemah bagi harga bahan baku. Dalam jangka pendek, harga elektrolit tidak memiliki momentum kenaikan dan diperkirakan akan tetap stabil. Ke depannya, fokus akan diarahkan pada pemantauan dinamika pasokan-permintaan bahan baku dan perubahan harga.
Baterai ion natrium:
Pekan ini, rantai industri baterai ion natrium memasuki fase pertengahan hingga akhir musim puncak September-Oktober, dengan momentum yang berlanjut tetapi divergensi semakin dalam. Kepastian sisi permintaan meningkat. Produsen sel baterai besar di hilir menekan pengiriman, dan pabrik katoda terkemuka terus beroperasi pada kapasitas penuh, dengan pola produksi berdasarkan penjualan yang belum terselesaikan. Di sisi sel baterai, pesanan ESS dirilis secara terkonsentrasi, menandakan musim puncak. Permintaan meluas dari daya kecil dan ESS umum ke ESS luar negeri, dengan pesanan Eropa yang mulai berdatangan satu per satu dan ekspor skala besar diperkirakan tahun depan. Pelepasan sisi pasokan masih tertinggal. Produsen katoda memecah kebuntuan melalui ekspansi kapasitas dan pemrosesan toll, dengan komisioning lini baru dan peningkatan produksi sebagian besar jatuh pada pertengahan hingga akhir Oktober hingga November. Di sisi sel baterai, basis baru Sichuan mulai meningkatkan produksi pada akhir Oktober, sementara basis lama mengisi kekosongan melalui pemrosesan toll, dengan bisnis tolling didominasi oleh proyek ESS dan permintaan diperkirakan bertahan hingga akhir tahun. Pemulihan laba belum tiba. Meskipun kuotasi stabil, harga transaksi untuk klien utama sudah menunjukkan tanda-tanda pelunakan. Ditambah dengan kenaikan biaya bahan baku yang terus berlanjut seperti besi fosfat, tekanan laba katoda meningkat dibandingkan sebelumnya. Anoda karbon keras terus mengalami pertumbuhan volume tetapi tetap terjebak dalam persaingan harga, dengan situasi rugi per ton yang tidak berubah. Segmen elektrolit jelas menunjukkan karakteristik menunggu pertumbuhan volume, dengan permintaan hilir masih didominasi oleh pesanan batch kecil dan berbasis proyek, dan permintaan skala belum dimulai. Harga sel baterai tetap rendah, dengan selisih harga terhadap sistem LFP hampir dua kali lipat, dan ekonomi tetap menjadi kendala inti komersialisasi. Lanskap persaingan semakin cepat berevolusi. Perusahaan baterai litium terkemuka memasuki ruang baterai ion natrium, dan integrator serta produsen sel baterai mempercepat pengembangan sistem khusus yang terikat. Ekosistem industri berevolusi dari menjual sel baterai menjadi menjual sistem. Aplikasi baru seperti AIDC sedang dalam tahap pengambilan sampel dan pengujian, dengan permintaan pasar diperkirakan akan meledak tahun depan.
Daur ulang:
Di sisi bahan baku, harga berjangka litium karbonat mempercepat penurunannya menjadi sekitar 100.000 yuan/mt minggu ini, dengan 15 Oktober melaporkan 101.800-107.000 yuan/mt. Sementara itu, harga nikel sulfat terus menurun, dan harga kobalt sulfat melanjutkan penurunannya di bawah tekanan permintaan yang lemah. Hari ini, berdasarkan jenis material terner, LCO, dan LFP, di sisi hidrometalurgi LFP: mengambil massa hitam elektroda LFP sebagai contoh, per 15 Oktober, harga massa hitam elektroda LFP adalah 4.800-5.300 yuan per % litium, turun tajam sebesar 975 yuan per % litium dari hari pertama setelah liburan. Dipengaruhi oleh penurunan harga litium karbonat yang berkelanjutan setelah liburan, penerimaan harga saat ini per % litium oleh hilir semakin menurun, dengan pemegang kargo semakin bersedia menjual dengan konsesi dan pasar kembali didominasi pembeli. Harga massa hitam baterai LFP saat ini adalah 4.150-4.400 yuan per % litium, dengan selisih harga versus massa hitam elektroda masih tinggi sekitar 800 yuan per % litium. Di sisi terner dan LCO, hutang massa hitam elektroda terner sekitar 71-73%, turun sekitar 1,2 poin persentase secara kumulatif dari hari pertama setelah liburan. Beberapa transaksi massa hitam elektroda terner seri 8 dan seri 9 nikel tinggi turun menjadi sekitar 72-75%. Hutang kobalt-litium massa hitam elektroda LCO, dipengaruhi oleh harga material kobalt dan litium, turun menjadi 67-70%, sementara hutang kobalt-litium massa hitam baterai LCO adalah 66-69%. Pada tahap ini, harga kobalt sulfat telah turun lebih dari 4.000 yuan/mt dari hari pertama setelah liburan, dan produsen hidrometalurgi LCO hilir tetap sangat berhati-hati dalam pembelian, dengan transaksi pasar yang lesu dan harga saat ini tetap di bawah sisi terner.
Hilir dan penggunaan akhir:
Pada 13 Oktober, kandidat pemenang kontraktor umum EPC untuk proyek pembangkit listrik penyimpanan energi mandiri Guangdong Jieyang Jiedong Guiling Hengli diumumkan. Proyek ini memiliki kapasitas terpasang 200MW/400MWh dan merupakan ESS LFP 2 jam.
Informasi kandidat pemenang: Kandidat pemenang pertama: Guangzhou Huayue Electric Power Engineering Design Co., Ltd., dengan harga penawaran 328 juta yuan, setara dengan 0,82 yuan/Wh
Kandidat pemenang kedua: konsorsium yang dipimpin oleh China Energy Engineering Group Jiangsu No.1 Electric Power Construction Co., Ltd., dengan Guangdong Ruineng New Energy Technology Co., Ltd. sebagai anggota, dengan harga penawaran 321,68 juta yuan, setara dengan 0,8042 yuan/Wh
Kandidat pemenang ketiga: konsorsium yang dipimpin oleh PowerChina Jiangxi Electric Power Construction Co., Ltd., dengan Guangdong Zhixin Hengneng New Energy Technology Co., Ltd. sebagai anggota, dengan harga penawaran 325,76 juta yuan, setara dengan 0,8144 yuan/Wh. Komentar singkat: Tawaran ketiga kandidat berada dalam kisaran 0,80-0,82 yuan/Wh, di bawah harga menang terendah 0,865 yuan/Wh untuk proyek EPC ESS 2 jam secara nasional pada bulan Agustus, menandai titik terendah baru untuk harga EPC di Tiongkok Selatan.
Berita:
[Ganfeng Lithium: Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham dalam tiga kuartal pertama 2026 adalah 5,012 miliar yuan, naik 19.540,50% YoY] Ganfeng Lithium mengumumkan bahwa pendapatan Q3 2026 adalah 13,062 miliar yuan, naik 109,03% YoY. Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik adalah 755 juta yuan, naik 35,62% YoY, dan laba bersih non-GAAP adalah 788 juta yuan, naik 2.803,44% YoY. Pendapatan dalam tiga kuartal pertama 2026 adalah 36,159 miliar yuan, naik 147,24% YoY. Laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik adalah 5,012 miliar yuan, naik 19.540,50% YoY, dan laba bersih non-GAAP adalah 4,636 miliar yuan, naik 592,14% YoY. (Aplikasi Data Jin10)
[Proyek elektrolit Tinci di Indonesia diperkirakan memasuki produksi percobaan pada Desember 2026] Menurut Tinci, Kawasan Industri Weda Bay Indonesia (IWIP) baru-baru ini mengadakan upacara peletakan batu pertama dan operasi komersial untuk proyek industri hilir nikel, serta upacara ekspor pertama untuk baterai EV. Konstruksi proyek elektrolit Tinci di Indonesia sedang dipercepat, dengan produksi percobaan diharapkan dimulai pada Desember 2026. Sebagai proyek elektrolit baterai lithium-ion pertama di kawasan tersebut, proyek ini dikerjakan oleh anak perusahaan Tinci di Indonesia, dengan kapasitas tahunan yang direncanakan sebesar 20.000 metrik ton elektrolit baterai lithium-ion. Proyek ini akan memberikan dukungan material utama untuk rantai industri baterai di kawasan tersebut dan semakin meningkatkan kemampuan pasokan lokal Tinci di Asia Tenggara. (Aplikasi Data Jin10)
[Penjualan baterai EV dan ESS Tiongkok pada September adalah 222,7 GWh, naik 52% YoY] Data dari Aliansi Inovasi Industri Baterai Daya Otomotif Tiongkok menunjukkan bahwa pada bulan September, penjualan baterai EV dan ESS Tiongkok adalah 222,7 GWh, turun 0,2% MoM dan naik 52% YoY. Di antaranya, penjualan baterai daya adalah 149,2 GWh, mencakup 67,0% dari total penjualan, naik 1,7% MoM dan naik 35,0% YoY. Penjualan baterai ESS mencapai 73,5 GWh, menyumbang 33,0% dari total penjualan, turun 3,7% MoM dan naik 104,4% YoY. Dari Januari hingga September, penjualan kumulatif baterai EV dan ESS di Tiongkok mencapai 1.681,7 GWh, naik 57,6% YoY. (Aplikasi Data Jin10)
Pernyataan sumber data: Semua data selain informasi publik diolah oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran pengambilan keputusan.
Tim Riset Energi Baru SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
