[Ulasan dan Prakiraan Harga Platinum dan Paladium]
Minggu ini (8 Oktober - 15 Oktober), harga platinum dan paladium menunjukkan pola ayunan liar yang awalnya mengejar penurunan dan memantul, kemudian anjlok lagi setelah CPI keluar di atas ekspektasi. Kedua logam ditutup turun tajam minggu ini, dengan paladium turun lebih dalam daripada platinum.
Pada awal minggu (8 Oktober), hari perdagangan pertama setelah libur Hari Nasional, terseret oleh penurunan tajam kumulatif platinum dan paladium di luar negeri selama liburan, kontrak platinum dan paladium yang paling aktif diperdagangkan di GFEX keduanya dibuka jauh lebih rendah dengan celah untuk mengejar penurunan. Paladium mencapai titik terendah intraday 268,75 yuan/g, terendah baru sejak pencatatan. Selama periode ini, perusahaan hilir secara aktif mencari dan membeli saat harga turun, dan perdagangan spot aktif.
Pada paruh pertama pertengahan minggu, sentimen pasar pulih dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS pada bulan Oktober mereda, menyebabkan platinum dan paladium berhenti turun dan memantul. Dari 13 Oktober hingga 14 Oktober, pasar memasuki periode menunggu menjelang data CPI AS, dengan sentimen keseluruhan berubah hati-hati, dan platinum serta paladium terkonsolidasi lebih rendah.
Pada akhir minggu, pada malam 14 Oktober, AS merilis data CPI September, naik 3,7% YoY dan 0,6% MoM, keduanya di atas ekspektasi pasar. CPI inti naik menjadi 2,6% YoY. Inflasi yang lengket melebihi ekspektasi, mendorong probabilitas kenaikan suku bunga The Fed AS pada bulan Oktober dari sekitar 20% sebelum data menjadi sekitar 50%. Indeks dolar AS melonjak di atas 102,8, imbal hasil Treasury 10 tahun naik lagi, dan platinum serta paladium di luar negeri anjlok semalaman. Pada 15 Oktober, pasar domestik mengikuti pasar luar negeri turun tajam, dengan kontrak paladium yang paling aktif diperdagangkan PD2612 mencapai titik terendah intraday 261,85 yuan/g, sekali lagi menyegarkan terendah baru sejak pencatatan.
Kontrak platinum GFEX yang paling aktif diperdagangkan PT2612 mencapai titik tertinggi mingguan 419 yuan/g dan terendah 390,25 yuan/g, ditutup pada 391,4 yuan/g pada 15 Oktober, turun sekitar 6,85% dari penutupan sebelum liburan, dengan rentang mingguan sekitar 7,37%. Kontrak paladium yang paling aktif diperdagangkan PD2612 mencapai titik tertinggi mingguan 276,95 yuan/g dan terendah 261,85 yuan/g, ditutup pada 263,45 yuan/g pada 15 Oktober, turun sekitar 9,84% dari penutupan sebelum liburan, dengan rentang mingguan sekitar 5,76%.
Di pasar spot, setelah penurunan tajam harga berjangka pada awal pekan, minat beli saat harga rendah dari perusahaan hilir meningkat signifikan. Pengguna akhir aktif mencari informasi dan melakukan pembelian, perdagangan jauh lebih ramai dibandingkan sebelum liburan, pasokan spot yang tersedia dari pedagang terbatas, pemasok menahan harga, dan harga spot turun lebih sedikit daripada harga berjangka. Saat harga berjangka memantul pada pertengahan pekan, seiring pemulihan harga berjangka dan volume penimbunan hari pertama pasca-liburan yang besar, sentimen hilir menurun, dengan sikap wait and see yang kuat. Setelah harga berjangka anjlok akibat data CPI pada akhir pekan, sentimen beli pasar spot kembali memanas, dengan premi sedikit dinaikkan. Secara keseluruhan, perdagangan pasar spot platinum dan paladium pasca-liburan lebih aktif dibandingkan sebelum liburan, dengan premi spot mendekati paritas terhadap kontrak paling aktif GFEX. Pada akhir pekan, kuotasi utama platinum berada di sekitar paritas hingga premi 1 yuan/g terhadap PT2612, sementara kuotasi utama paladium berada di sekitar diskon 0,5 yuan/g hingga paritas terhadap PD2612.
Dalam jangka pendek, setelah penurunan beruntun pekan ini, harga platinum dan paladium berada di level yang relatif rendah. Ditambah dukungan biaya tambang dan permintaan restocking beli saat harga rendah dari hilir, momentum penurunan tajam satu arah lebih lanjut telah melemah. Namun, logika bearish jangka menengah masih belum terselesaikan: CPI AS September yang melebihi ekspektasi menunjukkan inflasi yang lengket, ekspektasi kenaikan suku bunga tetap tinggi sebelum akhir tahun, dengan data menunjukkan probabilitas kumulatif kenaikan suku bunga Desember melebihi 90%. Imbal hasil obligasi pemerintah dan dolar AS tetap tinggi, tekanan suku bunga masih ada, dan ketidakpastian geopolitik Timur Tengah masih berlanjut, dengan fluktuasi harga minyak berpotensi mengganggu ekspektasi inflasi dan logika kenaikan suku bunga lagi. Harga berjangka platinum dan paladium kemungkinan akan memasuki fase konsolidasi di level rendah.
[Komentar Data Mingguan Platinum dan Paladium]
Pada persediaan COMEX, divergensi antara persediaan platinum dan paladium terus berlanjut, dengan persediaan platinum tercatat terus menurun ke level terendah historis. Persediaan platinum tercatat (dapat diserahkan) COMEX sekitar 116.400 ons, turun tajam sekitar 35,4% selama 30 hari terakhir, berada di level sangat rendah dalam beberapa tahun terakhir, dengan penyangga yang dapat diserahkan tetap tipis. Total inventaris platinum sekitar 313.000 ons, dengan porsi terdaftar sekitar 37,2%. Untuk paladium, inventaris paladium terdaftar COMEX sekitar 196.800 ons, turun tipis 0,61% selama 30 hari terakhir, dengan porsi terdaftar sekitar 78,7%. Total inventaris bertahan di dekat 250.000 ons, masih pada level tinggi selama setahun terakhir, dengan pola pasokan melimpah tidak berubah secara substansial.
Untuk impor, menurut data bea cukai, impor platinum tempa dan bubuk platinum pada Agustus 2026 sekitar 8,11 mt, turun 2,87% MoM dan naik 11,55% YoY. Impor paladium tempa dan bubuk paladium pada Agustus 2026 sekitar 3,35 mt, naik 12,04% MoM dan naik 73,58% YoY. Secara keseluruhan, pusat impor platinum dan paladium pada 2026 jauh lebih tinggi daripada periode yang sama pada 2023-2025, dengan pasokan platinum dan paladium domestik tetap relatif melimpah. Dikombinasikan dengan kebijakan pembatasan ekspor, surplus domestik sulit diserap melalui ekspor.
Untuk suku bunga sewa, suku bunga sewa platinum dan paladium London tetap rendah minggu ini. Suku bunga sewa platinum 1 bulan di bawah 2%, dan suku bunga sewa paladium 1 bulan berkisar di dekat 1%, menunjukkan likuiditas pasar spot yang melimpah dan permintaan pinjaman yang lemah, dengan pola pasokan melimpah secara keseluruhan tidak berubah.
[Senyawa Golongan Platinum]
Minggu ini, asam kloroplatinat dan paladium klorida sama-sama mundur setelah kenaikan cepat dan menurun selama beberapa hari berturut-turut. Asam kloroplatinat: setelah rebound singkat ke 169,5 yuan/g pada awal minggu, turun tiga hari berturut-turut ke 162,5 yuan/g, turun 7 yuan/g untuk minggu ini, penurunan sekitar 4,1%, dengan penurunan harian 4 yuan/g hari ini, turun 2,4%. Paladium klorida datar di 178 yuan/g pada awal minggu sebelum melemah ke 171,5 yuan/g, turun 6,5 yuan/g untuk minggu ini, penurunan sekitar 3,7%, dengan penurunan harian 3 yuan/g hari ini, turun 1,7%. Dibandingkan dengan hari pertama setelah liburan, asam kloroplatinat turun bersih 2,4% dan paladium klorida turun bersih 3,1%, dengan paladium klorida jatuh lebih cepat dan lebih dalam.
Dipengaruhi oleh penurunan harga bahan baku, perusahaan senyawa menunjukkan keinginan beli yang kuat di pasar spot, terutama karena permintaan hilir yang menguat dan laju pengiriman pengguna akhir yang lebih cepat. Namun, secara keseluruhan, senyawa platinum dan paladium memiliki elastisitas yang relatif lemah dalam pergerakan pasar senyawa golongan platinum pada putaran ini, mengikuti pemulihan stabil permintaan pendukung katalis otomotif dan kimia konvensional, tanpa pendorong pertumbuhan yang kuat, dengan fluktuasi harga lebih kecil dibandingkan produk rutenium, rodium, dan iridium.
![Data CPI AS Melampaui Ekspektasi, Premium Pasar Platinum Spot Naik karena Konsumsi Kuat [Tinjauan Harian SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OQqCm20251217171736.jpg)
