[SMM Tin Midday Review] Inflasi rebound memperkuat ekspektasi pengetatan, harga timah melanjutkan tren penurunan, perdagangan pasar spot aktif

Tinjauan Tengah Hari Pasar Timah untuk 15 Oktober 2026

1. Tinjauan Harga

Timah SMM #1 hari ini dikutip pada 371.800–374.900 yuan/mt, rata-rata 373.350 yuan/mt, turun tajam 15.150 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya.

Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan melanjutkan penurunan, dibuka pada 374.990 yuan/mt sebelum bergerak konsolidasi melemah. Harga menyentuh terendah intrahari 368.930 yuan/mt, sempat menembus di bawah level 370.000 yuan, dan menutup sesi pagi di 371.200 yuan/mt, turun 14.710 yuan (-3,81%). Volume sepanjang hari mencapai 140.350 lot, dengan open interest 36.517 lot, turun 995 lot pada hari itu. Likuidasi posisi long menjadi kekuatan jual utama selama penurunan cepat.

Timah LME 3M terakhir berada di $49.900/mt per 11:30, turun $315 (-0,63%), dengan terendah intrahari $49.685, sempat menembus di bawah level $50.000. Volume timah LME hanya 67 lot, likuiditas relatif tipis, dan harga pada umumnya mengikuti fluktuasi timah SHFE.

2. Pasar Spot

Dengan harga berjangka turun tajam selama beberapa sesi berturut-turut, aktivitas pasar spot ramai. Perusahaan hilir menunjukkan kemauan kuat untuk menimbun stok, dengan volume pesanan besar maupun pesanan spot rutin sama-sama meningkat. Premi pedagang umumnya naik, dengan umpan balik pasar menunjukkan pertanyaan klien yang aktif dan pasokan spot yang ketat.

3. Logika Harga

Semalam, CPI AS September secara umum lebih tinggi dari perkiraan, naik 3,7% YoY, di atas ekspektasi 3,6% dan sebelumnya 3,4%. CPI naik 0,6% MoM, kenaikan bulanan terbesar dalam hampir enam bulan. CPI inti naik 2,6% YoY, meningkat dari 2,4% pada Agustus. Berdasarkan komponen, energi menjadi pendorong utama rebound inflasi, dengan harga bensin melonjak 9,1% MoM dan komponen energi naik 5,2%, sehingga transmisi harga minyak tinggi ke inflasi makin jelas.

Setelah rilis data, CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25bp pada Oktober melonjak dari 21,6% menjadi 43,7%, dengan ekspektasi pengetatan jelas maju. Indeks dolar AS dan imbal hasil Treasury AS naik seiring. Dengan perdagangan pengetatan kembali menguat, aset berisiko mendapat tekanan luas semalam. Ketiga indeks saham utama AS ditutup melemah, dengan Nasdaq turun 1,88%, S&P 500 turun 1,11%, dan Philadelphia Semiconductor Index turun hampir 3%Perak London anjlok 5,76% dan emas London turun 1,29%. Pagi ini, pasar ekuitas Jepang dan Korea Selatan mengikuti pelemahan, dipimpin oleh saham peralatan semikonduktor.

Beige Book terbaru The Fed juga mengonfirmasi sifat tekanan harga yang meluas. Selama periode pelaporan (25 Agustus hingga 5 Oktober), tiga distrik Fed melaporkan kenaikan harga yang kuat, delapan melaporkan kenaikan ringan, dan empat mengalami percepatan pertumbuhan harga. Harga solar tetap tinggi dan ditransmisikan melalui rantai pasok melalui biaya tambahan bahan bakar, dengan risiko inflasi putaran kedua yang didorong energi memperkuat ekspektasi jalur suku bunga "lebih tinggi lebih lama". Untuk timah, hambatan makro memberikan tekanan melalui valuasi dan sentimen, sementara narasi permintaan semikonduktor untuk "logam komputasi" terus mendingin seiring pelemahan Indeks Semikonduktor Philadelphia.

4. Prospek

Secara keseluruhan, pendorong dominan harga timah saat ini terletak pada faktor makro. Harga timah sebelumnya terkonsolidasi dalam kebuntuan di kisaran 410.000-420.000 yuan untuk waktu yang lama, mengakumulasi posisi tinggi yang substansial. Di bawah guncangan kejutan kenaikan CPI dan ekspektasi pengetatan yang kembali menyala, sentimen pasar bergeser secara nyata. Pengaruh makro menjadi lebih menonjol sementara dukungan fundamental melemah, dan selama penurunan harga yang cepat, bear secara aktif menambah posisi sementara bull terhenti, memperkuat kemiringan penurunan.

Melihat ke depan dalam waktu dekat, ketidakpastian di sisi berita tetap tinggi, tetapi setelah dua hari berturut-turut penurunan tajam, sisi bawah tampaknya sebagian besar sudah diperhitungkan. Dikombinasikan dengan penimbunan hilir yang aktif dan kenaikan premi di pasar spot, pengejaran penurunan lebih lanjut kemungkinan terbatas, dan futures diperkirakan akan bergeser ke ayunan liar. Timah SHFE diperkirakan akan diperdagangkan sekitar 366.000-384.000 yuan/mt dalam waktu dekat, dengan timah LME sesuai di kisaran $48.000-51.000/mt.