[SMM Tin Midday Review] Inflasi rebound memperkuat ekspektasi pengetatan, harga timah melanjutkan tren penurunan, perdagangan pasar spot aktif

Tinjauan Tengah Hari Pasar Timah untuk 15 Oktober 2026

1. Tinjauan Harga

Timah SMM #1 hari ini dikutip pada 371.800-374.900 yuan/mt, rata-rata 373.350 yuan/mt, turun tajam 15.150 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan melanjutkan penurunannya, dibuka pada 374.990 yuan/mt sebelum terkonsolidasi lebih rendah. Kontrak tersebut mencapai titik terendah intraday di 368.930 yuan/mt, sempat menembus di bawah level 370.000 yuan, dan ditutup pagi ini pada 371.200 yuan/mt, turun 14.710 yuan (-3,81%). Volume harian penuh mencapai 140.350 lot, dengan open interest di 36.517 lot, turun 995 lot pada hari itu. Likuidasi posisi beli menjadi kekuatan jual utama selama penurunan cepat.

Timah LME 3M terakhir berada di $49.900/mt pada pukul 11:30, turun $315 (-0,63%), dengan titik terendah intraday di $49.685, sempat menembus di bawah level $50.000. Volume timah LME hanya 67 lot, dengan likuiditas yang relatif tipis, dan harga sebagian besar mengikuti fluktuasi timah SHFE.

2. Pasar Spot

Dengan harga berjangka yang turun tajam selama beberapa sesi berturut-turut, aktivitas pasar spot ramai. Perusahaan hilir menunjukkan keinginan kuat untuk menimbun stok, dengan pesanan besar maupun pesanan spot rutin mengalami peningkatan volume. Premium pedagang umumnya naik, dengan umpan balik pasar yang menunjukkan pertanyaan klien yang aktif dan pasokan spot yang ketat.

3. Logika Harga

Semalam, CPI AS September secara umum berada di atas ekspektasi, naik 3,7% YoY, lebih tinggi dari 3,6% yang diharapkan dan 3,4% sebelumnya. Naik 0,6% MoM, kenaikan bulanan terbesar dalam hampir enam bulan. CPI inti naik 2,6% YoY, meningkat dari 2,4% pada Agustus. Berdasarkan komponen, energi menjadi pendorong utama rebound inflasi, dengan harga bensin melonjak 9,1% MoM dan komponen energi naik 5,2%, membuat transmisi harga minyak yang tinggi ke inflasi semakin jelas.

Setelah rilis data, CME FedWatch menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga 25bp pada Oktober melonjak dari 21,6% menjadi 43,7%, dengan ekspektasi pengetatan yang jelas-jelas ditarik lebih awal. Indeks dolar AS dan imbal hasil Treasury AS naik bersamaan. Dengan perdagangan pengetatan yang kembali menyala, aset berisiko mendapat tekanan luas semalam. Ketiga indeks saham utama AS ditutup lebih rendah, dengan Nasdaq turun 1,88%, S&P 500 turun 1,11%, dan Indeks Semikonduktor Philadelphia turun hampir 3%. Perak London anjlok 5,76% dan emas London turun 1,29%. Pagi ini, pasar ekuitas Jepang dan Korea Selatan mengikuti pelemahan, dipimpin oleh saham peralatan semikonduktor.

Beige Book terbaru The Fed juga mengonfirmasi sifat tekanan harga yang meluas. Selama periode pelaporan (25 Agustus hingga 5 Oktober), tiga distrik The Fed melaporkan kenaikan harga yang kuat, delapan melaporkan kenaikan ringan, dan empat mengalami percepatan pertumbuhan harga. Harga solar tetap tinggi dan ditransmisikan melalui rantai pasokan melalui biaya tambahan bahan bakar, dengan risiko inflasi putaran kedua yang didorong energi memperkuat ekspektasi jalur suku bunga "lebih tinggi lebih lama". Untuk timah, hambatan makro memberikan tekanan melalui valuasi dan sentimen, sementara narasi permintaan semikonduktor untuk "logam komputasi" terus mendingin seiring pelemahan Indeks Semikonduktor Philadelphia.

4. Prospek

Secara keseluruhan, pendorong dominan harga timah saat ini terletak pada faktor makro. Harga timah sebelumnya terkonsolidasi dalam kebuntuan di kisaran 410.000-420.000 yuan untuk waktu yang lama, mengakumulasi posisi tinggi yang substansial. Di bawah guncangan kejutan kenaikan CPI dan ekspektasi pengetatan yang kembali menyala, sentimen pasar bergeser secara nyata. Pengaruh makro menjadi lebih menonjol sementara dukungan fundamental melemah, dan selama penurunan harga yang cepat, bear secara aktif menambah posisi sementara bull terhenti, memperkuat kemiringan penurunan.

Melihat ke depan dalam waktu dekat, ketidakpastian di sisi berita tetap tinggi, tetapi setelah dua hari berturut-turut penurunan tajam, sisi bawah tampaknya sebagian besar sudah diperhitungkan. Dikombinasikan dengan penimbunan hilir yang aktif dan kenaikan premi di pasar spot, pengejaran penurunan lebih lanjut kemungkinan terbatas, dan futures diperkirakan akan bergeser ke fluktuasi liar. Timah SHFE diperkirakan akan diperdagangkan sekitar 366.000-384.000 yuan/mt dalam waktu dekat, dengan timah LME sesuai di kisaran $48.000-51.000/mt.