IHK AS Melampaui Ekspektasi di Semua Lini, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Meningkat, Harga Perak Anjlok [Ulasan Harian SMM]

Hari ini, harga Ag (T+D) pukul 10.00 dari SMM di Gold Exchange adalah 14.342 yuan/kg, dengan kisaran premium/diskon yang dikutip pada paritas hingga +10 yuan/kg terhadap TD, dan harga rata-rata tertimbang 2,65 yuan/kg; terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif diperdagangkan, berada pada diskon 45-30 yuan/kg.

Dari sisi makro, data IHK AS bulan September secara umum berada di atas ekspektasi: naik 3,7% YoY (vs. 3,6% yang diharapkan) dan naik 0,3% MoM (vs. 0,2% yang diharapkan); IHK inti naik 2,6% YoY (vs. 2,5% yang diharapkan) dan 0,6% MoM, kenaikan terbesar dalam hampir lima bulan. Probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober yang tercermin di pasar naik menjadi 33%, ekspektasi jalur suku bunga kembali mengencang, dan para pejabat The Fed mempertahankan nada hati-hati yang condong hawkish. Beige Book The Fed menunjukkan harga minyak yang tinggi memukul seluruh 12 distrik di AS, perusahaan memperkirakan harga akan naik lebih lanjut, dan kekhawatiran terhadap inflasi yang membandel terus meningkat. Pasar mulai menilai ulang risiko kenaikan suku bunga The Fed, indeks dolar AS mencapai level tertinggi 18 bulan, dan logam mulia emas serta perak turun tajam di bawah tekanan ganda dari dolar yang kuat dan ekspektasi pengetatan.

Di pasar spot, basis antara TD dan kontrak SHFE 2612 diperdagangkan sekitar 35-40 yuan/kg pada perdagangan awal, dengan penurunan harian perak dan volatilitas melebihi 5%. Secara keseluruhan, permintaan spot relatif aktif, tetapi sentimen hati-hati "terburu-buru membeli saat harga terus naik dan menahan diri saat harga turun" muncul di kalangan pengguna akhir hilir, dengan suasana menunggu yang kuat, dan transaksi aktual tidak sesuai ekspektasi. Pagi ini, penawaran di Shanghai terkonsentrasi pada diskon 30-40 yuan/kg terhadap kontrak SHFE 2612, dengan kesepakatan aktual sebagian besar dinegosiasikan, kira-kira setara dengan paritas terhadap TD.

Secara keseluruhan, setelah rilis data IHK, kekhawatiran jangka pendek terhadap inflasi yang membandel meningkat, perak berada di bawah tekanan dan bergerak lebih rendah, dan penurunan lebih lanjut akan bergantung pada bagaimana berita pasar berkembang dan bagaimana ekspektasi kenaikan suku bunga berevolusi; perak diperkirakan terutama akan berkonsolidasi dengan nada lemah dalam jangka pendek. Di pasar spot, sentimen menunggu di hilir tetap tebal, dan transaksi aktual condong ke arah paritas.