Risalah Rapat Pagi Aluminium SMM 15 Okt:
Kontrak Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2611 yang paling aktif ditutup pada 23.120 yuan/mt, turun 225 yuan atau 0,96% dari harga penyelesaian kemarin. Kontrak dibuka pada 23.155,00 yuan/mt dan berfluktuasi antara 23.105 dan 23.310 yuan/mt. Harga diperdagangkan di bawah MA5 (23.332,00), MA10 (23.604,50), MA30 (24.012,83), dan MA60 (23.822,42), terus melemah dan berkonsolidasi dengan nada tenang di level rendah, dengan rata-rata bergerak di atasnya membentuk resistensi kunci. MACD DIF (-205,8355) tetap di bawah DEA (-88,0924), dan batang hijau MACD berada di -235,4861, menunjukkan momentum bearish yang persisten. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium SHFE adalah 22.900-23.400 yuan/mt. Kontrak aluminium LME 3M ditutup pada $2.990,50/mt, naik 0,05%. Kontrak dibuka pada $2.990,00/mt dan berfluktuasi antara $2.988,50 dan $2.994,00/mt. Harga diperdagangkan di bawah MA5 (3.023,60), MA10 (3.064,80), MA30 (3.196,77), dan MA60 (3.217,42), sedikit stabil di level rendah setelah penurunan berkelanjutan, dengan struktur konsolidasi lemah muncul di level rendah dan rata-rata bergerak di atasnya membentuk resistensi yang jelas. MACD DIF (-65,6867) tetap di bawah DEA (-48,3610), dan batang hijau MACD berada di -34,6515, dengan momentum bearish masih dominan. Kisaran perdagangan inti yang disarankan untuk aluminium LME adalah $2.900-3.050/mt.
Sisi Makro: Data yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa IHK AS September naik 3,7% YoY, kenaikan terbesar dalam hampir lima bulan dan di atas ekspektasi pasar sebesar 3,6%. IHK inti naik 2,6% YoY, versus ekspektasi 2,5%, menandai kenaikan terbesar dalam hampir empat bulan. IHK AS September naik 0,6% MoM, kenaikan terbesar sejak April, sementara IHK inti naik 0,3% MoM, di atas ekspektasi pasar. Setelah rilis data, para pedagang secara signifikan meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga Fed AS pada bulan Oktober. Bank Rakyat Tiongkok akan melakukan operasi reverse repo outright enam bulan senilai 700 miliar yuan pada 15 Okt. Dengan jatuh tempo reverse repo outright enam bulan senilai 500 miliar yuan pada bulan Oktober, operasi ini akan menghasilkan injeksi bersih sebesar 200 miliar yuan. Gabungan rollover repo terbalik langsung tiga bulan dan enam bulan pada Oktober berjumlah 400 miliar yuan.
Fundamental: Data Administrasi Umum Kepabeanan menunjukkan ekspor aluminium mentah dan produk setengah jadi aluminium Tiongkok mencapai 656.000 mt pada September 2026, naik 4,8% MoM dari 626.000 mt pada Agustus (naik 30.000 mt) dan naik 25,9% YoY dari 521.000 mt pada periode yang sama tahun lalu, menandai level ekspor bulanan tertinggi dalam tiga bulan terakhir. Untuk stok sosial ingot aluminium domestik, hingga Kamis pekan ini, stok sosial ingot aluminium Tiongkok tercatat 636.000 mt, turun 15.000 mt dari Senin dan turun 50.000 mt WoW dari Kamis pekan lalu, dengan destocking aluminium terus berlanjut.
Pasar aluminium primer: Pasar Tiongkok Timur, kontrak berjangka aluminium SHFE terus menurun kemarin, dengan spread BACK bulan terdekat melebar hingga berfluktuasi sekitar 200-220 yuan/mt, tetapi kuotasi pasar spot tetap bertahan. Harga spot terhadap kontrak SHFE aluminium 2611 berada pada premium 260-270 yuan/mt sepanjang hari. Pasar Tiongkok Tengah, kontrak berjangka aluminium SHFE terkoreksi kemarin, dan sentimen perdagangan di pasar Tiongkok Tengah tetap lesu. Spread antar kontrak terus melebar, dan sentimen beli di kalangan perusahaan pengolahan hilir dan pedagang tetap tertekan. Selain itu, ketidakpastian di pasar berjangka mendorong pemasok untuk menjual cepat guna merealisasikan kas dan mengurangi variabel, dengan keinginan terbatas untuk menahan harga. Pada akhirnya, harga transaksi aktual di pasar Tiongkok Tengah terkonsentrasi pada kisaran diskon 150-180 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium November. Pasar Tiongkok Selatan, harga aluminium terus turun kemarin, dan pasar spot tetap lemah. Struktur backwardation curam, dan basis yang tinggi sebelum dan sesudah rollover kontrak terus memberikan tekanan besar pada kargo spot. Pemasok umumnya memilih merealisasikan kas pada level tinggi secara tepat waktu, tanpa niat menahan inventori secara proaktif. Antusiasme menjual tinggi, dan lebih banyak kuotasi diturunkan, dengan kuotasi utama berkisar dari diskon hingga paritas, membuat sirkulasi spot berada pada diskon yang cukup besar. Dengan harga absolut turun dalam beberapa sesi berturut-turut, sentimen menunggu dan melihat menguat, dan laju pengisian ulang tambahan tetap relatif stabil. Ditambah kewaspadaan terhadap basis yang tinggi dan partisipasi pasar yang terbatas, permintaan keseluruhan gagal menandingi pasokan, menghasilkan transaksi yang kurang bergairah. Harga transaksi spot terkonsentrasi pada premi 310-350 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2611.
Skrap aluminium: Kemarin, harga aluminium SMM A00 ditutup pada 23.620 yuan/mt, turun 90 yuan/mt WoW dari hari perdagangan sebelumnya. Sentimen wait-and-see menyebar di sisi pembeli, dan kuotasi skrap aluminium di beberapa wilayah seperti Foshan, Hunan, Hubei, dan Anhui tetap tidak berubah. Dari sisi perbedaan harga, selisih harga antara aluminium A00 dan skrap ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan sekitar 2.323 yuan/mt, dan selisih harga antara aluminium A00 dan skrap aluminium tense yang diparut sekitar 990 yuan/mt. Hingga pertengahan Oktober, pasar skrap aluminium terus bertahan dengan baik. Dari sisi pasokan, yard skrap aluminium telah kembali beroperasi setelah penghentian singkat, dan pelepasan material sedikit meningkat. Namun, kebijakan daur ulang masih membatasi likuiditas, dengan keterbatasan kuota faktur menjadi masalah yang meluas. Situasi pasokan faktur yang ketat kemungkinan tidak akan mereda dalam jangka pendek, dan pasokan yang ketat akan terus mendukung harga. Dari sisi permintaan, seiring dengan dimulainya musim konsumsi puncak tradisional untuk paduan aluminium cor, perusahaan mempercepat laju penerimaan pesanan dan pengadaan. Di bawah kondisi pasokan-permintaan yang sama-sama ketat, dukungan harga untuk skrap aluminium tense diperkirakan akan semakin menguat. Permintaan untuk paduan aluminium tempa sedang, dan inventaris di dalam pabrik relatif cukup. Namun, dengan audit pajak yang membatasi pasokan, pasokan skrap aluminium diperkirakan akan menurun, dan saluran kenaikan harga akan terbuka secara bertahap.
Paduan aluminium sekunder: Futures: Kemarin, kontrak futures paduan aluminium cor AD2612 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 23.090 yuan/mt, melonjak ke 23.125 yuan/mt pada perdagangan awal sebelum menghadapi resistensi dan mundur. Pada sesi pagi, harga menurun bertahap hingga mencapai titik terendah harian 22.970 yuan/mt, kemudian stabil dan berkonsolidasi. Pada perdagangan akhir, harga memantul dengan volume yang meningkat dan ditutup pada 23.060 yuan/mt pada tengah hari, turun 30 yuan/mt dari harga penyelesaian sebelumnya, penurunan 0,13%. Resistensi terlihat pada 23.300 yuan/mt, dengan dukungan pada 22.900 yuan/mt. Spot: Pasar ADC12 sebagian besar stabil secara keseluruhan kemarin, dengan sentimen wait-and-see jangka pendek yang kuat. Harga ADC12 SMM datar dari hari sebelumnya di 24.500 yuan/mt. Saat ini, dukungan biaya dari bahan baku skrap aluminium tetap kokoh, dan perusahaan masih memiliki keinginan kuat untuk menahan harga, membatasi penurunan harga spot. Secara keseluruhan, harga ADC12 diperkirakan akan melanjutkan tren penyesuaian stabil dalam jangka pendek, dengan pergerakan ke depan masih bergantung pada fluktuasi harga aluminium, perubahan biaya skrap aluminium, dan kinerja permintaan penggunaan akhir.
Prospek keseluruhan: CPI AS September berada di atas ekspektasi pasar, dan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS terus memanas, terus menekan valuasi di seluruh sektor nonferrous. Di Tiongkok, ekspor aluminium mentah dan produk setengah jadi aluminium September mencapai tingkat ekspor bulanan tertinggi dalam tiga bulan terakhir, dengan ekspor produk setengah jadi aluminium mempertahankan tren solid. Dikombinasikan dengan destocking berkelanjutan dari inventaris sosial ingot aluminium Tiongkok, ini memberikan dukungan bagi harga. Secara keseluruhan, di bawah tekanan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed AS, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan tren lemah dalam jangka pendek.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini bukan merupakan saran penelitian investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![Perubahan Inventaris Ingot dan Billet Aluminium Sekitar Libur Hari Nasional 2026 (Diperbarui hingga 15 Oktober) [Data SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XLWyP20251217171654.jpg)
