Backwardation menyempit secara bulanan, ditambah dengan berkurangnya pasokan harga rendah, premi spot mungkin berhenti turun dan stabil [SMM tembaga spot Shanghai]

SMM, 13 Oktober:

Hari ini, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak tembaga SHFE 2610 dikutip pada diskon 60 yuan/mt hingga premi 100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 20 yuan/mt, turun 140 yuan/mt dibanding hari perdagangan sebelumnya. Pada awal perdagangan, kontrak tembaga SHFE 2610 dibuka lebih rendah dengan gap lalu berfluktuasi tajam, sempat menyentuh level terendah intraday. Kontrak dibuka di sekitar 111.450 yuan/mt, kemudian turun ke sekitar 111.390 yuan/mt sebelum cepat memantul ke sekitar 111.610 yuan/mt. Setelah itu, harga tembaga kembali tertekan dan turun, menyentuh level terendah sekitar 111.270 yuan/mt pada sesi tersebut. Setelah berkonsolidasi di level rendah, harga berangsur pulih, dengan reli cepat menjelang tengah hari, menutup sesi pagi di 111.500 yuan/mt. Backwardation antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya berada di kisaran 710 yuan/mt hingga 820 yuan/mt, dan margin laba impor untuk tembaga SHFE terhadap kontrak 2610 berada pada kisaran rugi 1.260 yuan/mt hingga rugi 1.110 yuan/mt.

Pada hari ini, sentimen penjualan katoda tembaga di wilayah Shanghai sebesar 3,57, naik 0,07 secara bulanan, dan sentimen pengadaan sebesar 2,91, naik 0,06 secara bulanan. Data historis dapat ditelusuri di basis data. Pada awal perdagangan, pemasok awalnya mengutip Lufang dan JCC pada premi 120 yuan/mt, sementara Yuguang, Tiefeng, Zhongjin, dan Dajiang PC dikutip pada premi 20–80 yuan/mt. Pemasok kemudian dengan cepat menurunkan kuotasi, dengan Lufang dan lainnya dikutip pada premi 50 yuan/mt, serta Zhongtiaoshan, Tiefeng, Zhongjin, dan Yuguang dikutip pada diskon 50 yuan/mt hingga paritas. Merek tembaga non-terdaftar seperti Lamikal, TFM, dan KFM dikutip pada diskon 220–180 yuan/mt. Pada sesi kedua, pemasok kembali menurunkan kuotasi, dengan Xikuang dan lainnya diperdagangkan pada diskon 100–80 yuan/mt, pelat Jinchuan dan Guixi dikutip pada premi 50–60 yuan/mt, dan tembaga non-terdaftar dikutip pada diskon 280–220 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk besok, seiring mendekatnya penyerahan, backwardation antara kontrak tembaga SHFE bulan berjalan dan bulan berikutnya menunjukkan tanda-tanda konvergensi marginal, namun secara keseluruhan masih berada pada level yang relatif tinggi, dan kemauan pemasok untuk menjual tetap berlanjut. Setelah premi spot cepat turun kembali mendekati paritas pada hari ini, kemauan sebagian pemasok untuk terus menjual pada harga rendah melemah, dan sentimen untuk mempertahankan harga serta menahan penjualan berangsur munculPenurunan lebih lanjut pada premi spot mungkin terbatas. Pada penutupan tengah hari, open interest kontrak tembaga SHFE 2610 sekitar 20.000 lot, dan warrant SHFE sekitar 9.000 ton. Menjelang pengiriman, perhatian tetap perlu diberikan pada risiko volatilitas pasar yang timbul dari perubahan open interest bulan terdekat, volume warrant, dan selisih antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya. Dari sisi permintaan, perusahaan pengolahan hilir saat ini sebagian besar mengambil sikap menunggu dan melakukan pembelian tepat waktu, dengan keinginan terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, jika backwardation antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya terus menyempit, tekanan pada pasar spot diperkirakan akan mereda. Premi spot di wilayah Shanghai diperkirakan akan berhenti turun dan stabil besok, dengan kemungkinan sedikit rebound.