Pengarahan Pagi Tembaga SMM | Sel. 13 Okt 2026

SMM, 13 Okt: Semalam, tembaga LME ditutup naik 0,49%, didorong oleh posisi beli; tembaga SHFE ditutup naik 0,11%, didorong oleh penutupan posisi jual. Dari sisi makro, serangan terhadap kapal tanker minyak Iran di Selat Hormuz meningkatkan risiko pelayaran di Timur Tengah. Ditambah dengan pernyataan hawkish pejabat The Fed AS Hammack dan kenaikan harga minyak mentah, harga tembaga melonjak semalam sebelum kembali turun. Harga tembaga diperkirakan akan bergerak menguat hari ini.

1. Futures Semalam

Tembaga LME: Dibuka pada $14.678,5/mt, mencapai tertinggi $14.686/mt, terendah $14.605/mt, dan ditutup pada $14.621,5/mt, naik 0,49%. Volume perdagangan 14.700 lot, dan open interest 261.000 lot, naik 1.029 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh posisi beli.

Kontrak tembaga SHFE 2611 paling aktif: Dibuka pada 111.270 yuan/mt, mencapai tertinggi 111.340 yuan/mt, terendah 110.820 yuan/mt, dan ditutup pada 110.890 yuan/mt, naik 0,11%. Volume perdagangan 21.000 lot, dan open interest 195.000 lot, turun 418 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh penutupan posisi jual.

2. Berita

(1) Pejabat The Fed AS Beth Hammack mengatakan bahwa untuk mencegah inflasi tinggi mengakar dalam perekonomian, The Fed AS sebaiknya mempertimbangkan penyesuaian suku bunga yang lebih kecil dan lebih sering daripada menunggu tekanan inflasi menumpuk sebelum mengambil tindakan yang lebih besar. Ia menilai tekanan inflasi AS tidak lagi terbatas pada harga energi, dengan kenaikan tarif dan permintaan dari pembangunan infrastruktur AI juga mendorong biaya, sehingga kebijakan moneter restriktif perlu dipertahankan untuk saat ini.

(2) Kementerian Keuangan dan Administrasi Perpajakan Negara mengumumkan: 1. Mulai 1 Apr 2027, tarif pengembalian pajak ekspor PPN untuk NEV akan diturunkan dari 13% menjadi 9%. 2. Mulai 1 Apr 2027, pengembalian pajak ekspor PPN akan dibatalkan untuk produk seperti perangkat dan komponen rokok elektrik. 3. Untuk produk yang dikenakan pajak konsumsi di antara yang disebutkan di atas, kebijakan pajak konsumsi ekspor tetap tidak berubah, dan kebijakan pengembalian (pembebasan) pajak konsumsi tetap berlaku. 4. Tarif pengembalian pajak ekspor yang berlaku untuk produk yang tercantum dalam pengumuman ini ditentukan berdasarkan tanggal ekspor yang tertera pada formulir deklarasi barang ekspor. 3. Pasar Spot

3. Pasar Spot

1) Shanghai

Sentimen penjualan tembaga elektrolitik sebesar 3,5, naik 0,12 MoM, sementara sentimen pembelian sebesar 2,85, turun 0,07 MoM.

Pada 12 Okt, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2610 dikutip pada premi 80-240 yuan/mt, dengan premi rata-rata 160 yuan/mt, turun 380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Menjelang hari ini, SMM mencatat stok sosial di Shanghai sebesar 66.500 mt, naik 11.800 mt WoW dari Kamis lalu, terutama karena kedatangan terkonsentrasi tembaga impor. Stok sosial di Jiangsu tercatat 19.800 mt, turun 2.600 mt WoW, terutama karena lebih sedikit kedatangan kargo domestik ditambah pengambilan kargo hilir dan penarikan gudang yang normal. Dengan pengisian kembali pasokan impor yang signifikan di wilayah Shanghai, ketatnya pasokan yang tersedia di pasar semakin mereda. Secara keseluruhan, dengan meningkatnya pasokan impor, penjualan aktif oleh pemasok, dan tekanan dari selisih harga yang lebar antara kontrak berjangka, premi spot di wilayah Shanghai diperkirakan tetap tertekan besok, kemungkinan bertahan pada premi tipis dan terus sedikit mundur.

2) Guangdong

Sentimen pengadaan sebesar 2,73, naik 0,1 dari hari perdagangan sebelumnya, sementara sentimen penjualan sebesar 2,99, naik 0,03 dari hari perdagangan sebelumnya.

Pada 12 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan:

Tembaga kualitas tinggi dikutip pada premi 350 yuan/mt, turun 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

Tembaga kualitas standar dikutip pada premi 50 yuan/mt, turun 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

Tembaga SX-EW dikutip pada diskon 10 yuan/mt, turun 250 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Setelah akhir pekan, stok Guangdong menurun lagi, terutama karena berkurangnya kedatangan dan meningkatnya penarikan gudang. Dengan mendekatnya pengiriman tetapi selisih harga antara kontrak berjangka masih sangat lebar, dan harga tembaga naik signifikan hari ini, pemasok terpaksa menurunkan harga untuk menjual, sementara pengguna hilir hanya sedikit meningkatkan volume pengadaan.

Secara keseluruhan, dengan mendekatnya pengiriman dan selisih harga antara kontrak berjangka masih lebar, pemasok aktif memangkas harga untuk menjual, premi spot turun signifikan, dan transaksi hari ini hanya sedikit lebih baik dari Jumat lalu.

3) Tembaga Impor

12 Oktober: Harga rata-rata warrant $130/mt, turun $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $120-140/mt;

Harga rata-rata B/L $125/mt, turun $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $120-130/mt;

Harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) $61/mt, turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $54-68/mt.

Kuotasi didasarkan pada kargo yang tiba pada bulan Oktober. Rasio harga SHFE/LME melemah kemarin, permintaan hilir menunjukkan kinerja biasa-biasa saja, dan premi spot domestik turun, sehingga premi spot tembaga impor kehilangan momentum kenaikan. Perdagangan awal lesu, dan dengan struktur futures saat ini, pasar memperkirakan premi akan terkoreksi ke depan.

4) Tembaga Sekunder

Pada pukul 11:30 tanggal 12 Oktober, harga penutupan futures adalah 111.740 yuan/mt, naik 830 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 160 yuan/mt, turun 380 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya.

Harga scrap tembaga naik 500 yuan/mt MoM; indeks sentimen penjualan naik menjadi 2,54, dan indeks sentimen pengadaan naik menjadi 2,12;

Selisih harga antara katoda tembaga dan scrap tembaga adalah 3.854 yuan/mt, turun 125 yuan/mt MoM; selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.215 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga terkoreksi setelah kenaikan cepat. Perusahaan batang tembaga sekunder memiliki persediaan bahan baku yang rendah, dan pedagang scrap tembaga aktif menjual pada harga tembaga tinggi saat ini. Perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa pengadaan relatif mudah sepanjang hari. Namun, karena harga yang tinggi, perusahaan batang tembaga sekunder menghadapi biaya modal yang lebih tinggi, sehingga membatasi volume pengadaan mereka.

IV. Persediaan (12 Oktober)

Persediaan sosial di Shanghai tercatat 54.700 mt, naik 5.500 mt dari sebelum liburan; persediaan sosial di Jiangsu tercatat 22.400 mt, naik 9.700 mt dari sebelum liburan.

V. Prospek Harga

Makro:

Garda Revolusioner Iran mengatakan sebuah supertanker diserang di Selat Hormuz pada Senin dini hari, memicu kembali risiko pelayaran di Timur Tengah; media asing melaporkan AS berupaya "melunakkan" sikap Rusia melalui kesepakatan diesel, tetapi Putin bersikeras untuk sepenuhnya merebut Donbas. Pejabat The Fed Hammack mengindikasikan kenaikan suku bunga lebih lanjut masih mungkin terjadi, dengan waktu yang belum ditentukan, dan lebih memilih penyesuaian yang "lebih kecil dan lebih sering". Didorong oleh kenaikan harga minyak mentah, harga tembaga semalam melonjak sebelum akhirnya mundur.

Fundamental:

Sisi permintaan: Kedatangan tembaga impor yang terkonsentrasi meningkatkan persediaan Shanghai, meredakan ketatnya pasokan yang tersedia, sementara pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menjual.

Sisi permintaan: Harga tembaga yang tinggi dan selisih harga yang lebar antara kontrak berjangka menekan pembelian, dengan pembeli hilir berfokus pada kebutuhan pokok dan menunjukkan keinginan terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi, sehingga permintaan lemah. Persediaan: Hingga Senin, 12 Oktober, persediaan tembaga SMM di wilayah domestik utama naik 34.000 mt WoW menjadi di atas 100.000 mt, sementara total persediaan turun 64.300 mt dari sekitar 170.000 mt pada periode yang sama tahun lalu.

Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan bukan merupakan saran investasi langsung atau saran pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.