Kedatangan tembaga impor yang terkonsentrasi ditambah tekanan backwardation yang tinggi menyebabkan premi spot turun dengan cepat [SMM Shanghai Spot Copper]

SMM, 12 Oktober:

Hari ini, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak SHFE tembaga 2610 tercatat pada premi 80-240 yuan/mt, dengan rata-rata 160 yuan/mt, turun 380 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada perdagangan awal, kontrak SHFE tembaga 2610 dibuka lebih tinggi dengan celah, melonjak, kemudian mundur, dan selanjutnya berkonsolidasi di level tinggi. Setelah pembukaan, harga naik cepat, menyentuh level tertinggi mendekati 111.900 yuan/mt sebelum mundur ke sekitar 111.680 yuan/mt. Harga tembaga kemudian berkonsolidasi di sekitar level 111.750 yuan/mt, sempat turun mendekati 111.620 yuan/mt menjelang tengah hari sebelum sedikit memantul, dengan sesi pagi ditutup pada 111.740 yuan/mt. Selisih backwardation antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya berada antara 820 yuan/mt dan 890 yuan/mt, dan margin laba impor untuk SHFE tembaga terhadap kontrak 2610 berada antara rugi 750 yuan/mt dan rugi 580 yuan/mt.

Pada hari itu, sentimen penjualan untuk katoda tembaga di Shanghai adalah 3,5, naik 0,12 WoW, sementara sentimen pengadaan adalah 2,85, turun 0,07 WoW. Data historis dapat ditanyakan di basis data. Pada awal perdagangan pagi, pemasok awalnya mengutip Lufang, Dajiang PC, Zhongjin, dan Tiefeng pada premi 260-400 yuan/mt, kemudian dengan cepat menurunkan kutipan, dengan Zhongtiaoshan, Tiefeng, dan pelat besar Polandia dikutip pada premi 260-300 yuan/mt, JNMC pada premi 320 yuan/mt, dan tembaga non-terdaftar seperti Sicomines, Luanshya, dan TFM pada premi 150-180 yuan/mt. Pemasok kemudian terus menurunkan kutipan. Pada sesi kedua, Tiefeng dan Zhongtiaoshan diperdagangkan pada premi 50-80 yuan/mt, Dajiang PC dikutip pada premi 80 yuan/mt, JNMC berkualitas tinggi diperdagangkan pada premi 120-130 yuan/mt, dan tembaga non-terdaftar diperdagangkan pada diskon 100 yuan/mt hingga 50 yuan/mt.

Melihat ke depan untuk besok, SMM mencatat persediaan sosial di Shanghai sebesar 66.500 mt, naik 11.800 mt WoW dari Kamis lalu, terutama karena kedatangan terkonsentrasi tembaga impor. Persediaan sosial di Jiangsu tercatat sebesar 19.800 mt, turun 2.600 mt WoW, terutama karena lebih sedikit kedatangan domestik ditambah dengan pengambilan kargo hilir yang normal dan penarikan gudang. Dengan pengisian kembali pasokan impor yang signifikan di Shanghai, ketatnya pasokan yang tersedia di pasar semakin mereda. Sementara itu, dengan mendekatnya waktu penyerahan, open interest pada kontrak SHFE tembaga 2610 berada di sekitar 31.000 lot pada tengah hari, dengan warrant SHFE hanya sedikit di atas 8.000 mt. Spread backwardation antara kontrak bulan depan dan bulan berikutnya tetap tinggi sepanjang hari, dan pemasok menunjukkan keinginan kuat untuk menjual, terus menurunkan kuotasi untuk memfasilitasi transaksi. Pusat perdagangan spot bergeser cepat dari premi 300-400 yuan/mt pada perdagangan awal menjadi sekitar premi 50-80 yuan/mt. Dari sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi dikombinasikan dengan backwardation yang tinggi terus menekan antusiasme pengadaan hilir, dengan perusahaan pengolahan terutama melakukan pengadaan tepat waktu dan keinginan terbatas untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, dengan meningkatnya pasokan impor, penjualan aktif oleh pemasok, dan tekanan dari spread harga tinggi antara kontrak berjangka, premi spot di Shanghai diperkirakan akan tetap tertekan besok, kemungkinan bertahan pada premi tipis dan terus sedikit menurun.