SMM Copper Morning Briefing | Senin, 12 Oktober 2026

SMM, 12 Oktober: Semalam, tembaga LME ditutup naik 1,79%, didorong oleh pengurangan posisi jual; tembaga SHFE ditutup naik 0,84%, juga didorong oleh pengurangan posisi jual. Dari sisi makro, meredanya ketegangan di Timur Tengah dan gangguan pasokan di tambang mendukung harga tembaga, tetapi ketidakpastian masih ada, termasuk melemahnya kepercayaan konsumen AS dan meningkatnya ekspektasi inflasi. Harga tembaga diperkirakan akan bergerak menguat hari ini.

1. Futures Semalam

Tembaga LME: Dibuka pada $14.488,5/mt, mencapai tertinggi $14.583/mt, terendah $14.470/mt, dan ditutup pada $14.550/mt, naik 1,79%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dengan open interest 260.000 lot, turun 1.582 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi jual.

Kontrak tembaga SHFE 2611 yang paling aktif: Dibuka pada 110.300 yuan/mt, mencapai tertinggi 110.850 yuan/mt, terendah 110.190 yuan/mt, dan ditutup pada 110.530 yuan/mt, naik 0,84%. Volume perdagangan mencapai 21.600 lot, dengan open interest 191.000 lot, turun 1.190 lot dari hari perdagangan sebelumnya, didorong oleh pengurangan posisi jual.

2. Berita

(1) Angkatan laut Korps Garda Revolusi Islam Iran menyatakan pada tanggal 11 bahwa sebuah supertanker yang "melanggar" menabrak ranjau dan terbakar di perairan selatan Selat Hormuz. Angkatan Laut IRGC juga mengumumkan bahwa semua kapal yang mematikan sistem navigasi dan identifikasi mereka di Selat Hormuz akan dianggap sebagai "target musuh" dan akan menghadapi tindakan tegas dan keras.

(2) Kementerian Keuangan merilis laporan pelaksanaan kebijakan fiskal Tiongkok pada semester pertama 2026. Kementerian Keuangan akan segera merumuskan kebijakan tambahan yang praktis dan efektif berdasarkan kondisi makroekonomi, memperkuat penyesuaian kontrasiklikal, meningkatkan permintaan domestik, mengoptimalkan pasokan, secara efektif menjaga dan meningkatkan kesejahteraan rakyat, serta mendorong pembangunan ekonomi berkualitas tinggi yang berkelanjutan, memberikan jaminan yang kokoh untuk awal yang baik pada periode Rencana Lima Tahun ke-15.

3. Pasar Spot

1) Shanghai

Sentimen penjualan untuk katoda tembaga berada di 3,38, naik 0,53 dibandingkan bulan sebelumnya, sementara sentimen pembelian berada di 2,92, naik 0,14 dibandingkan bulan sebelumnya.

Pada 9 Oktober, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak tembaga SHFE 2610 tercatat pada premi 380–700 yuan/mt, dengan premi rata-rata 540 yuan/mt, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Melihat pekan ini, selisih Back antarbulan terdekat melebar signifikan, dan keinginan pemasok untuk menjual meningkat nyata. Jumat lalu, pemasok berulang kali menurunkan kuotasi untuk memfasilitasi transaksi. Dari sisi pasokan, sebagian tembaga impor diperkirakan tiba secara bertahap pekan ini, dan pasokan yang tersedia di pasar dapat meningkat. Sementara itu, seiring mendekatnya tanggal penyerahan, kontrak bulan dekat tetap tertopang baik, dan selisih Back antarbulan terdekat diperkirakan bertahan pada level yang relatif tinggi, dengan kemungkinan pelebaran lebih lanjut secara bertahap, terus menekan premi spot. Dari sisi permintaan, dengan harga tembaga saat ini yang tinggi, backwardation tinggi pada selisih bulanan, dan harga spot yang masih dalam premi, sebagian perusahaan pengolahan hilir tetap berhati-hati dalam keinginan membeli, dengan sentimen menunggu yang kuat di pasar. Sebagian pembeli lebih memilih menunggu premi spot turun lebih jauh sebelum membeli.

2) Guangdong

Indeks sentimen pembelian berada di 2,72, naik 0,1 dari hari perdagangan sebelumnya, sementara indeks sentimen penjualan berada di 2,96, naik 0,05 dari hari perdagangan sebelumnya.

Pada 9 Oktober, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan:

Tembaga kualitas tinggi tercatat pada premi 600 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

Tembaga kualitas standar tercatat pada premi 300 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya;

Tembaga SX-EW tercatat pada premi 240 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.

Persediaan Guangdong turun lagi, terutama karena kedatangan yang berkurang dan penarikan dari gudang yang meningkat. Seiring perusahaan pengolahan tembaga hilir melanjutkan produksi, permintaan meningkat, dan pemasok secara aktif menahan harga sambil menjual. Namun, selisih bulanan yang terlalu lebar menekan transaksi antarpedagang. Secara keseluruhan, konsumsi yang pulih dan persediaan yang menurun mendorong premi spot lebih tinggi, tetapi selisih bulanan yang lebar menekan perdagangan, dengan aktivitas perdagangan keseluruhan hanya sedikit lebih baik dari kemarin.

3) Tembaga Impor

9 Oktober: Harga rata-rata warrant $135/mt, naik $10/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $120-150/mt; harga rata-rata B/L $130/mt, naik $10/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $120-140/mt; harga rata-rata tembaga EQ (CIF B/L) $62/mt, naik $7/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan kisaran harga $54-70/mt.

Kuotasi didasarkan pada kargo yang tiba pada bulan Oktober. Setelah liburan, pasokan tembaga impor spot yang tersedia tetap ketat, sementara permintaan hilir bersifat kaku. Seiring pulihnya rasio harga SHFE/LME hari ini, permintaan meningkat, dan premi spot terus melonjak.

4) Tembaga Sekunder

Pada pukul 11:30 tanggal 9 Oktober, harga penutupan berjangka adalah 110.910 yuan/mt, turun 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; premi spot rata-rata adalah 540 yuan/mt, turun 170 yuan/mt MoM dari hari perdagangan sebelumnya.

Harga skrap tembaga turun 300 yuan/mt MoM; indeks sentimen penjualan turun menjadi 2,51, sementara indeks sentimen pembelian naik menjadi 2,07; selisih harga antara katoda tembaga dan skrap tembaga adalah 3.979 yuan/mt, turun 625 yuan/mt MoM; selisih harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.250 yuan/mt.

Menurut survei SMM, harga tembaga berhenti turun pada siang hari, meningkatkan kepercayaan pembelian di antara banyak perusahaan batang tembaga sekunder. Sebaliknya, pedagang skrap tembaga enggan menjual pada harga tembaga yang rendah. Oleh karena itu, pasar skrap tembaga hari ini terutama didorong oleh pembelian dari perusahaan batang tembaga sekunder, dengan aktivitas perdagangan yang relatif rendah.

IV. Persediaan (8 Oktober)

Persediaan sosial di Shanghai berada pada 54.700 mt, naik 5.500 mt dari tingkat sebelum liburan; persediaan sosial di Jiangsu berada pada 22.400 mt, naik 9.700 mt dari tingkat sebelum liburan.

V. Prospek Harga

Makro:

Pengawal Revolusi Iran menyerang kapal LPG yang secara ilegal melintasi Selat Hormuz dan memperluas jangkauan pelacakannya, menyatakan bahwa AS telah menerima beberapa persyaratan untuk pembukaan kembali, tetapi mengancam akan menyerang kabel regional dan pusat data jika pertempuran berlanjut; media Israel melaporkan bahwa Israel tidak berniat menyerang Iran lagi sebelum pemilihan parlemen akhir bulan. Kepercayaan konsumen AS mencapai titik terendah baru sejak Mei, ekspektasi inflasi meningkat, dan Trump meluncurkan investigasi yang berupaya mencopot Gubernur Fed Cook. Sentimen pasar sedikit mereda, dan dikombinasikan dengan gangguan pasokan tambang, hal ini memberikan dukungan bagi harga tembaga.

Fundamental:

Sisi pasokan: Beberapa tembaga impor dan kargo domestik tiba secara berturut-turut, meningkatkan ketersediaan pasokan pasar dan sedikit melonggarkan pasokan. Sisi permintaan: Harga tembaga yang tinggi dan selisih harga yang lebar antara kontrak berjangka meredam minat beli, dengan pelaku hilir sebagian besar menahan diri dan permintaan secara keseluruhan tetap lemah.

Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan bukan merupakan nasihat investasi langsung. Klien harus membuat keputusan secara hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian independen. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.