Pola pasokan-permintaan tidak berubah, harga germanium terus menguat stabil [Tinjauan Mingguan Pasar Germanium SMM]

I. Tinjauan Harga Mingguan

Periode pelaporan ini mencakup libur Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional (pasar spot tutup pada 1–7 Oktober). Harga germanium tetap stabil selama periode pelaporan: ingot germanium (50Ω/cm) dikutip 27.250 yuan/kg, dan germanium dioksida (99,999%) 19.250 yuan/kg, keduanya tidak berubah dibanding level sebelum libur, tanpa penyesuaian harga pada dua hari perdagangan setelah libur. Sebelumnya, pada 24 September, ingot germanium dan germanium dioksida masing-masing dinaikkan 250 yuan dan 100 yuan, dan pasar memasuki fase mencerna kenaikan harga tersebut setelah libur.

Dari perspektif jangka lebih panjang, siklus kenaikan harga germanium saat ini dimulai pada awal Agustus, dengan harga rata-rata ingot germanium naik bertahap dari 23.750 yuan/kg (awal Agustus) menjadi 27.250 yuan/kg, kenaikan kumulatif sekitar 14,7%, dengan pola bertangga “satu langkah per minggu”. Dalam tujuh minggu terakhir yang dicakup laporan ini, ingot germanium naik 9,0% dari 25.000 yuan/kg, dan germanium dioksida naik 6,9% dari 18.000 yuan/kg, tanpa koreksi mingguan selama periode tersebut—menunjukkan ketahanan harga yang lebih kuat dibanding sebagian besar logam minor.

Grafik-1: Tren harga produk germanium (21 September–9 Oktober)

Grafik-2: Harga rata-rata produk germanium selama 7 minggu terakhir (17 Agustus–9 Oktober)

II. Dinamika Pasokan

Sisi pasokan tetap ketat, menjadi penopang utama kenaikan harga germanium yang berkelanjutan. Germanium di Tiongkok terutama merupakan produk ikutan dari bijih timbal-seng dan lignit, dengan total output penambangan yang terbatas di tingkat tambang, pasokan bahan yang mengandung germanium yang ketat, persediaan bahan baku di smelter yang rendah, serta fleksibilitas output yang terbatas. Germanium daur ulang terutama berasal dari sisa preform serat optik dan sisa pemrosesan lensa inframerah, yang volumenya kecil dan tersebar di berbagai saluran, sehingga sulit untuk secara efektif melengkapi pasokan primer.

Dengan latar harga yang terus naik, smelter dan pedagang secara luas mengadopsi pola pikir menahan penjualan pada harga rendah serta memasang penawaran tinggi dengan sikap menunggu dan melihat. Ketersediaan kargo spot nyata di pasar tetap ketat secara persisten, dan penjual memegang inisiatif dalam penetapan harga.

Grafik-3: Perbandingan perubahan % harga produk germanium selama 7 minggu terakhir (24 Agustus vs. Oktober 9)

III. Impor, Ekspor, dan Kebijakan

Kontrol ekspor atas barang terkait germanium terus diterapkan secara teratur, dengan ekspor memerlukan persetujuan kasus per kasus dan peredaran kargo luar negeri yang dibatasi. Harga germanium di pasar luar Tiongkok telah lama jauh lebih tinggi daripada harga domestik. Dengan selisih harga terbalik antara pasar Tiongkok dan luar negeri, dorongan bagi kargo domestik untuk mengalir ke luar negeri berdampingan dengan kendala kontrol. Harga luar negeri yang tinggi menciptakan efek "menaikkan batas atas" pada harga domestik, dan smelter domestik terus menyesuaikan penawaran mereka mendekati level luar negeri.

Dari perspektif makro, pertemuan puncak Tiongkok-AS mencapai konsensus delapan poin, termasuk pengaturan pengurangan tarif timbal balik sebesar $30 miliar di bidang ekonomi dan perdagangan serta pembentukan mekanisme dewan perdagangan, yang menetapkan nada positif secara keseluruhan. Jika lingkungan ekspor membaik secara marjinal, perhatian harus diberikan pada laju persetujuan ekspor dan arah perubahan selisih harga antara pasar Tiongkok dan luar negeri.

IV. Permintaan Pengguna Akhir

Sinyal sisi permintaan dalam kenaikan harga germanium ini relatif solid: optik inframerah adalah pendorong inti—germanium adalah bahan kunci untuk lensa inframerah pada kamera pencitraan termal, dan permintaan dari pertahanan nasional dan militer, pemantauan keamanan, pengukuran suhu industri, serta penglihatan malam otomotif tetap sangat kuat. Kuartal keempat secara tradisional merupakan musim puncak untuk pengiriman pesanan militer dan pengadaan peralatan keamanan, dan produsen lensa inframerah hilir telah meningkatkan penimbunan bahan yang mengandung germanium pada akhir kuartal ketiga.

Permintaan satelit dan serat optik membentuk resonansi: substrat germanium adalah bahan kunci untuk sel surya galium arsenida efisiensi tinggi yang digunakan pada satelit, dan percepatan penyebaran konstelasi satelit orbit rendah mendorong pesanan substrat germanium. Permintaan germanium tetraklorida yang digunakan dalam doping serat optik tetap stabil seiring dengan pembangunan jaringan komunikasi optik. Perlu dicatat bahwa penerimaan hilir terhadap harga di atas 26.000 yuan/kg telah melemah dibandingkan dengan fase harga rendah sebelumnya, dan dorongan marjinal dari permintaan terhadap harga agak berkurang.

V. Prospek Pasar

Dalam jangka pendek, pola pasokan ketat yang beresonansi dengan permintaan musim puncak tetap tidak berubah, dan harga germanium diperkirakan akan terus menguat dengan pusat harga yang meningkat. Namun, mengingat penyerapan harga tinggi di hilir membutuhkan waktu, laju kenaikan dapat melambat secara bertahap dibandingkan periode sebelumnya, dan fase konsolidasi sideways untuk membangun momentum sebelum kenaikan berikutnya lebih mungkin terjadi.

Dalam jangka menengah dan panjang, logika jangka panjang germanium adalah yang paling kokoh di antara logam minor strategis: di sisi pasokan, sumber daya germanium global sangat terkonsentrasi di Tiongkok (menyumbang lebih dari 60% produksi global), dengan karakteristik mineral ikutan yang kuat dan pertumbuhan terbatas; di sisi permintaan, tiga skenario utama yaitu inframerah (militer + sipil), substrat satelit, dan serat optik semuanya berada dalam jalur ekspansi, dan kesenjangan pasokan-permintaan cenderung melebar. Pusat harga germanium diperkirakan akan bergerak menuju 30.000 yuan/kg. Risiko terletak pada harga tinggi yang mendorong pengurangan penggunaan dan substitusi di hilir (beberapa produsen lensa inframerah telah mulai mengevaluasi bahan alternatif seperti seng sulfida) serta kemajuan commissioning proyek pasokan baru di luar negeri.

Poin-Poin Penting yang Perlu Diperhatikan Minggu Depan

Catatan: Data harga per 9 Oktober 2026 (10 Oktober adalah hari Sabtu, tanpa pembaruan kuotasi spot); tidak ada kuotasi pasar spot yang tersedia selama libur Hari Nasional 1–7 Oktober.