[SMM Tinjauan Mingguan HRC Global] India Memimpin Kenaikan saat Premium Impor UE Melebar; Penumpukan Stok China Meredam Asia

Selama pekan 2–9 Oktober, penawaran impor dan ekspor hot-rolled coil (HRC) global mempertahankan tren “Barat kuat, Timur stabil”. Menurut riset SMM, di Eropa, kuota khusus negara Turki telah habis, dan ekspektasi kenaikan bea masuk antidumping sementara mendorong pembeli Eropa menarik pengajuan izin pabean secara massal, membuat material yang telah lolos kuota semakin langka. India memanfaatkan kondisi ini untuk menaikkan harga lagi, dengan penawaran HRC India ke Eropa Utara melonjak 30 USD/ton WoW berdasarkan CFR. Namun, kuota UE kuartal keempat India juga sepenuhnya habis pada 8 Oktober, sehingga kenaikan premi harga ini tidak didukung kuota. Di Asia, setelah libur Pekan Emas Tiongkok berakhir, persediaan sosial domestik menumpuk signifikan, dan putaran kedua penurunan harga kokas sedang berlangsung, sehingga penawaran ekspor tidak naik saat pasar dibuka kembali. Sementara itu, pabrik Vietnam menaikkan harga daftar dan pembeli Indonesia kembali ke pasar, mendorong penawaran Asia Tenggara sedikit lebih tinggi. Penawaran FOB Laut Hitam tetap stabil, meskipun kondisi keamanan pelayaran semakin memburuk.

Tinjauan Pasar Ekspor: India Menaikkan Harga; Tiongkok, Turki, dan Laut Hitam Tetap Stabil

Tiongkok (Akumulasi Pascalibur; Penawaran Tetap Stabil): Penawaran FOB HRC Pelabuhan Tianjin tetap stabil dibandingkan level sebelum libur. Menurut riset SMM, transaksi ekspor pascalibur terkonsentrasi pada 491–495 USD/ton FOB, sedikit di bawah level sebelum libur. Pabrik kecil dan menengah di Tiongkok Utara menurunkan penawaran Q235 menjadi 490–495 USD/ton FOB, sementara pabrik besar mempertahankan penawaran SS400 pada 505–515 USD/ton FOB. Pembukaan kembali pasar tidak memicu kenaikan harga karena hambatan pada permintaan domestik dan biaya bahan baku: data SMM menunjukkan persediaan sosial HRC di 86 gudang yang disurvei meningkat 308.200 ton WoW menjadi 4,915 juta ton, naik 19,98% YoY, sementara kontrak berjangka bulan depan turun 1,22% pada hari perdagangan pertama. Dengan putaran kedua penurunan harga kokas yang sedang berlangsung, dukungan biaya melemah. Namun, karena pabrik baja masih berada di zona rugi, ruang penurunan juga terbatas, sehingga penawaran ekspor tetap bergerak mendatar di dekat level sebelum libur.
India (Premi Eropa & Pasokan Ketat Mendorong Penawaran Naik): Penawaran ekspor HRC India naik 10 USD/ton WoW menjadi 670 USD/ton FOB. Menurut riset SMM, kenaikan harga didukung oleh tiga faktor:

Kelangkaan Kuota UE: Setelah kuota Turki habis, India menjadi salah satu dari sedikit negara asal utama yang tersisa dan mampu melakukan bea cukai dalam kuota. Pabrik menaikkan penawaran ke Eropa Utara menjadi 750–760 USD/ton CFR, dengan beberapa penjual menargetkan 760–770 USD/ton CFR. Namun, sisa kuota HRC India turun dari ~46.000 ton pada 5 Oktober menjadi ~19.000 ton pada 7 Oktober, dan habis sepenuhnya pada 8 Oktober. Kargo yang tiba setelahnya menghadapi tarif di luar kuota sebesar 50% atau harus menunda bea cukai hingga kuartal pertama.
Permintaan Domestik yang Kuat: Dari April hingga September, konsumsi baja jadi di India tumbuh 7,5% YoY, melampaui pertumbuhan produksi sebesar 3,7%. Harga HRC domestik naik ~8 USD/ton selama minggu tersebut, mengurangi kesediaan pabrik untuk memberikan diskon ekspor.
Pasokan yang Mengetat: Tata Steel memulai penghentian pemeliharaan ~3 minggu di pabrik Meramandali, sehingga distributor hanya mendapat ~15% dari alokasi normal mereka. Namun, penawaran ekspor yang tinggi ini belum dikonfirmasi oleh transaksi: pembeli Eropa menawar balik sekitar ~700 USD/ton CFR; pabrik India tidak mengeluarkan penawaran pasti ke Vietnam, dengan harga indikatif sekitar ~575 USD/ton CFR; penawaran Timur Tengah tetap stabil di 620–630 USD/ton CFR.

Turki (Kuota Habis, Bea Cukai Ditarik, Penawaran Tetap Datar): Penawaran ekspor HRC Turki tetap datar di 610 USD/ton FOB. Menurut riset SMM, stabilisasi harga tidak menunjukkan pemulihan permintaan. Kuota khusus negara Turki telah habis, sehingga tidak memenuhi syarat untuk mengakses sisa kuota FTA. Tarif bea masuk anti-dumping sementara masih dihitung (diperkirakan sekitar 15%), menyebabkan pembeli Eropa menarik aplikasi bea cukai dalam volume besar dan menyimpan kargo di gudang berikat sambil menunggu pengaturan ulang kuota berikutnya. Harga HRC domestik Turki tetap datar tetapi perdagangan membeku, sementara penawaran impor tetap stabil di 555 USD/ton CFR. Pabrik kekurangan saluran pengalihan domestik dan tidak dapat memperoleh pesanan baru dari Eropa, sehingga tidak punya pilihan selain mempertahankan penawaran dan menunggu permintaan pengiriman kuartal pertama.
Laut Hitam (Risiko Maritim Meningkat; Kuotasi Nominal Tanpa Volume): Kuotasi ekspor HRC Laut Hitam tetap stabil di 520 USD/ton FOB. Menurut riset SMM, sebuah kapal milik Turki terbakar dan tenggelam di ZEE Rumania pada 5 Oktober, dan dua kapal kargo curah lainnya diserang di ZEE Bulgaria pada 6 Oktober, mendorong premi risiko maritim lebih tinggi dengan tidak ada perdagangan publik yang dilaporkan untuk minggu tersebut. Di sisi Rusia, kapasitas kereta api diprioritaskan untuk ekspor biji-bijian, membatasi kedatangan di pelabuhan Baltik. Biaya angkut dari pelabuhan Baltik ke Turki berkisar sekitar 55–60 USD/ton, membuat biaya pendaratan yang dialihkan jauh lebih tinggi daripada kuotasi FOB nominal.
Indonesia (Minat Beli Kembali, Kuotasi Naik Sedikit): Kuotasi ekspor HRC Indonesia naik 5 USD/ton WoW menjadi 525 USD/ton FOB. Menurut riset SMM, pabrik-pabrik Indonesia mempertahankan kuotasi tetap sebelum liburan sambil menunggu pasar Tiongkok kembali beroperasi. Saat minggu kerja dimulai kembali, minat beli kembali muncul, mendorong pabrik untuk menaikkan penawaran. Pabrik-pabrik Vietnam sebelumnya telah menaikkan harga daftar sekitar 8–12 USD/ton, mengurangi tekanan kompetitif terhadap material Indonesia, dengan penawaran ke Vietnam naik dari 538 USD/ton menjadi 542 USD/ton CFR. Untuk bahan baku, kenaikan harga slab regional memicu kekhawatiran biaya, menyebabkan beberapa pabrik menyesuaikan kuotasi HRC lebih tinggi, meskipun kuotasi ekspor slab Indonesia tetap datar di 490 USD/ton FOB karena tekanan biaya belum sepenuhnya tersalurkan.

Tinjauan Pasar Impor: Premi Impor Eropa Melebar, Harga Daftar Asia Tenggara Naik

Eropa (Kendala Kuota Ganda & Tarif; Premi Impor Semakin Melebar): Kuotasi CFR HRC India ke Eropa Utara melonjak 30 USD/ton WoW menjadi 760 USD/ton CFR, sementara kuotasi impor CIF Italia naik 5 USD/ton menjadi 710 USD/ton CIF. Menurut riset SMM, kenaikan harga impor didorong oleh kelangkaan material yang memenuhi syarat kuota, bukan pemulihan permintaan. Material asal Turki mundur dari proses bea cukai dalam skala besar karena kehabisan kuota dan kekhawatiran anti-dumping; sisa kuota India turun dari sekitar 46.000 ton pada 5 Oktober menjadi sekitar 19.000 ton pada 7 Oktober dan habis pada 8 Oktober. Seiring menyusutnya volume yang dapat dibersihkan, penawaran India bergerak lebih tinggi, sedikit di atas level Turki, meskipun perdagangan tingkat tinggi masih belum terkonfirmasi. Penawaran dari Vietnam, Taiwan (Tiongkok), dan Korea Selatan di Antwerp berkisar sekitar 760–780 EUR/ton DDP (~850–873 USD/ton DDP), melampaui harga EXW domestik Eropa dan mengikis keunggulan harga impor. Pembeli beralih ke sumber daya forward untuk kliring Q2 sambil lebih memilih stok spot siap kirim dan kargo yang sudah tiba untuk kebutuhan jangka pendek. Dari sisi biaya, Komisi Eropa menerbitkan harga sertifikat CBAM Q3 pada 5 Oktober sebesar 82,32 EUR/ton CO2. Menurut estimasi Kalkulator CBAM Baja SMM, biaya karbon per ton HRC sekitar ~278 EUR untuk India, ~179 EUR untuk Tiongkok, dan ~80 EUR untuk Jepang. Meskipun India memiliki keunggulan dalam kuota, biaya karbonnya paling tinggi; bagaimana biaya karbon dialokasikan dalam kontrak akan membentuk keputusan pembelian berikutnya dari pembeli Eropa.
Asia Tenggara (Vietnam Menaikkan Harga Daftar; Selisih Harga India Melebar): Kuotasi HRC CFR India ke Vietnam naik 7 USD/ton WoW menjadi 575 USD/ton CFR. Menurut riset SMM, kenaikan ini merupakan transmisi pasif dari harga FOB India yang lebih tinggi menyusul penguatan pasar Eropa: pabrik India tidak mengeluarkan penawaran pasti ke Vietnam, dan pembeli Vietnam sebagian besar mengabaikan material India. Harga arus utama ASEAN ikut naik tipis. Sebuah pabrik besar Vietnam menaikkan harga daftar HRC untuk pengiriman Desember dan Januari sekitar ~9 USD/ton, dengan level setelah diskon untuk pesanan di atas 20.000 ton sekitar ~543 USD/ton CIF Vietnam Selatan, didukung oleh biaya batu bara kokas yang tinggi, permintaan domestik yang membaik, dan pasokan India yang ketat. Pedagang Vietnam mengutip material arus utama ASEAN pada 541 USD/ton CFR (naik 4 USD WoW), asal Indonesia pada 542 USD/ton CFR, dan material domestik Vietnam diperdagangkan sekitar 540 USD/ton CIF. Akibatnya, selisih antara material India dan material arus utama ASEAN melebar menjadi ~34 USD/ton. Material Tiongkok kembali setelah liburan pada 520–530 USD/ton CFR Port Klang (Malaysia), tetap di bawah level arus utama ASEAN dan menahan kenaikan harga regional yang lebih luas.

Prospek Pasar

Dampak Sekunder Mekanisme Kebijakan UE: Kargo Turki yang ditarik dari proses bea cukai akan menyerap alokasi kuota Q1 tahun depan. Ditambah dengan perkiraan bea masuk anti-dumping sementara, ekspor Turki ke Eropa tidak mungkin pulih dalam jangka pendek, mempercepat pengalihan sumber daya ke Afrika Utara dan Amerika serta membuat harga ekspor tetap tertekan. Kuota UE kuartal keempat India sepenuhnya habis pada 8 Oktober, menutup peluang premi harga bebas kuota dan memaksa pesanan baru masuk ke jendela pengiriman kuartal pertama. Penawaran India ke Eropa menghadapi tekanan turun dari level yang tinggi, dengan sebagian volume berpotensi dialihkan ke Vietnam dan Timur Tengah. Konsultasi tertarget Komisi Eropa tentang aturan kuota baru berakhir pada 11 Oktober, menjadikan potensi penyesuaian kuota sebagai fokus utama.
Laju Pengurangan Stok Pasca-Liburan di Tiongkok: Stok sosial HRC telah mencapai 4,915 juta ton. Jika pemulihan permintaan tetap lambat selama 1–2 minggu ke depan dan pemangkasan harga kokas putaran kedua terwujud, kuotasi ekspor Tiongkok dapat menguji kembali 490 USD/ton FOB. Apakah kenaikan harga daftar terbaru Asia Tenggara dapat bertahan bergantung pada apakah kuotasi Tiongkok dapat stabil.
Risiko Pasokan India & Logistik Maritim: Jika penghentian pemeliharaan Tata Steel berlangsung sekitar 3 minggu, ketersediaan domestik dan ekspor India akan mengetat secara bersamaan, mendukung kuotasi ke Eropa dan Asia. Serangan kapal yang terus berlanjut di Laut Hitam dan pembatasan lintas yang masih berlangsung di Selat Hormuz akan menjaga premi risiko perang dan tarif angkutan tetap tinggi, terus mendorong naik biaya pendaratan di rute pelayaran yang terdampak.