Menurut data yang dirilis CPCA pada 30 September, penjualan ritel kendaraan penumpang di Tiongkok mencapai 1,258 juta unit selama 1-27 September 2026, turun 29% YoY tetapi naik 1% MoM dari periode yang sama bulan lalu. Dari total tersebut, penjualan ritel kendaraan energi baru mencapai 827.000 unit, turun 20% YoY tetapi naik 2% MoM, dengan tingkat penetrasi ritel sebesar 65,7%. Di sisi produsen, tingkat penetrasi grosir kendaraan energi baru melampaui 70%. Koeksistensi tekanan volume keseluruhan dan tingkat penetrasi yang mencapai rekor tertinggi tetap menjadi ciri struktural paling khas dari pasar pengguna akhir bulan ini, tetapi perubahan marjinal dalam laju mingguan di dalam bulan tersebut patut mendapat perhatian lebih besar.
Bulan dengan Beban di Awal dan Penurunan Momentum Tajam di Minggu Keempat
Dilihat dari rincian mingguan, pasar otomotif September menunjukkan pola "beban di awal, beban di akhir" yang jelas: rata-rata penjualan ritel harian meningkat secara stabil secara MoM dari minggu pertama hingga minggu ketiga (masing-masing -1%, +8%, dan +14% dibandingkan dengan periode yang sama bulan lalu), mengikuti laju peningkatan musim puncak yang normal. Namun, pada minggu keempat, rata-rata penjualan ritel harian turun menjadi 54.000 unit, dengan penurunan YoY melebar secara tiba-tiba menjadi 42% dan pembalikan MoM menjadi -13%. Kenaikan MoM yang terakumulasi selama tiga minggu pertama dengan cepat terkikis pada minggu terakhir, menyeret tingkat pertumbuhan MoM penuh penjualan ritel kendaraan energi baru turun dari 14% di bawah periode pelaporan 1-20 September menjadi hanya 2%.
Perlambatan minggu keempat melibatkan dua faktor. Pertama, September 2025 menandai puncak lonjakan pembelian sebelum subsidi dihentikan di beberapa wilayah, membuat basis YoY paling menantang di akhir bulan. Kedua, setelah permintaan terkonsentrasi dalam tiga minggu pertama bulan ini, momentum pesanan berikutnya tidak mencukupi, diperparah oleh sentimen menunggu menjelang liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, yang menyebabkan penarikan bertahap dalam kondisi pasar pengguna akhir. Selain itu, subsidi tukar tambah tahun ini umumnya ringan, memberikan dorongan terbatas pada segmen harga rendah dan menengah yang didominasi oleh pembeli pertama, yang juga membatasi elastisitas musim puncak.
Sisi Produsen Mendingin Terlebih Dahulu karena Grosir Berbalik Negatif MoM
Sisi produsen juga menunjukkan sinyal pelemahan marjinal: volume grosir kendaraan energi baru mencapai 1,032 juta unit selama 1-27 September, turun 11% YoY dan turun 7% MoM dari periode yang sama bulan lalu. Dibandingkan dengan pertumbuhan volume grosir yang masih kuat sebesar 25% MoM pada periode pelaporan 1-20 September, yang berbalik negatif pada akhir bulan. Ini menunjukkan bahwa produsen, setelah mengamati melemahnya penjualan ritel, mulai secara proaktif mengendalikan laju penumpukan inventaris saluran untuk memberi ruang penyesuaian di Q4. Sorotan struktural tetap ada, dengan tiga variabel kunci yang perlu dipantau di Q4
Meskipun secara keseluruhan lemah, logika penetrasi elektrifikasi tetap utuh: tingkat penetrasi ritel sebesar 65,7% mencapai rekor tertinggi baru untuk periode yang sama, dan pangsa yang dilepaskan oleh percepatan keluarnya kendaraan bermesin pembakaran internal terus beralih ke energi baru. Ke depan, tiga variabel kunci menonjol di pasar pengguna akhir Q4: pertama, apakah puncak musim tradisional Oktober dan pengiriman intensif model mobil baru di Q4 dapat mengimbangi tekanan dari basis yang tinggi; kedua, pengaturan lanjutan kebijakan subsidi lokal pada akhir tahun, yang akan langsung memengaruhi intensitas lonjakan pemasangan di bulan Desember; dan ketiga, perbedaan penjualan antara model mobil LFP harga menengah-rendah dan model jarak jauh kelas atas, yang akan terus ditransmisikan dan membentuk ulang struktur jadwal produksi sel baterai hulu—ini sejalan dengan perbedaan di sisi pasokan pada bulan September, ketika produksi sel baterai daya menunjukkan LFP naik 6,2% MoM dan ternary turun 15% MoM, dengan pasokan dan permintaan saling mengonfirmasi.
![[SMM Analysis] LFP sendiri mengusung panji pertumbuhan; pangsa ternary pada sel baterai daya mempercepat penurunan pada September](https://imgqn.smm.cn/usercenter/MyEcZ20251217171727.jpg)
![[SMM Tinjauan Mingguan Pasar Sel Baterai Penyimpanan Energi 9.3] Harga sel baterai penyimpanan energi sedikit terkoreksi, dan pertumbuhan jadwal produksi akan pulih signifikan pada Q4.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PBUeR20251217171730.jpg)
