[SMM Analysis] Momentum Kenaikan Kokas Memudar, Penurunan Harga Diperkirakan pada Oktober

Pasar kokas pada bulan September mempertahankan kebuntuan tingkat tinggi dengan kenaikan harga yang melambat. Konflik inti terletak pada interaksi antara dukungan biaya dari batu bara kokas dan pengekangan yang berasal dari kerugian pabrik baja. Setelah beberapa putaran kenaikan harga yang diterapkan pada awal September, kerugian di perusahaan kokas menyempit, dan tingkat operasi kokas sedikit meningkat. Di sisi pasokan, pengawasan keselamatan yang berkelanjutan di tambang batu bara di wilayah penghasil utama menjaga batu bara kokas primer bermutu tinggi relatif ketat, membentuk dukungan dasar untuk kokas. Perusahaan kokas memiliki persediaan rendah pada periode awal dan menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan harga. Di sisi permintaan, produksi logam panas tetap tinggi, ditambah dengan pengisian kembali stok yang kaku oleh pabrik baja menjelang libur Hari Nasional, yang menopang harga spot untuk sementara. Namun demikian, permintaan baja jadi pengguna akhir di bawah "September Emas" tradisional gagal memenuhi ekspektasi. Profitabilitas pabrik baja terus memburuk, meningkatkan resistensi terhadap kokas berharga tinggi. Putaran keenam usulan kenaikan harga gagal terwujud. Pertengahan hingga akhir September melihat pasar bergeser dari fase kenaikan harga ke konsolidasi menyamping, dengan ruang terbatas untuk kenaikan harga lebih lanjut. Menjelang akhir bulan, pengisian kembali stok pra-liburan mereda, pengiriman dari perusahaan kokas melambat, dan persediaan rantai industri sedikit menumpuk. Pasar mulai memperhitungkan pemeliharaan tanur tiup di pabrik baja dan ekspektasi putaran pertama pemotongan harga kokas. Secara keseluruhan, tingkat harga kokas bergerak lebih tinggi pada bulan September namun momentum kenaikan secara bertahap mereda. Pemulihan laba bagi perusahaan kokas membawa pelepasan pasokan marjinal, sementara pabrik baja hilir menghadapi tekanan kerugian yang meningkat. Keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat sedikit melonggar, dan logika pasar bergeser dari kontraksi pasokan ke validasi sisi permintaan.

Melihat ke depan ke bulan Oktober, kokas kemungkinan besar akan bergerak menyamping hingga melemah dengan risiko koreksi berkala. Di sisi pasokan, perusahaan kokas mempertahankan tingkat operasi yang fleksibel setelah perbaikan laba pada bulan September. Jika harga tetap tinggi, produksi kokas mungkin mengalami peningkatan lebih lanjut. Di sisi batu bara kokas, tambang yang sebelumnya dibatasi melanjutkan produksi secara tertib, meredakan ketatnya pasokan batu bara kokas dan melemahkan dukungan biaya. Permintaan akan menjadi pendorong inti yang membentuk kinerja pasar. Pada bulan Oktober, jika permintaan baja pengguna akhir untuk "Oktober Perak" tradisional terus mengecewakan, kerugian pabrik baja akan berlanjut, cakupan pemeliharaan tanur tiup dapat meluas, produksi logam panas akan menurun, dan permintaan kokas yang kaku akan menyusut. Setelah libur Hari Nasional, pengisian kembali stok pra-liburan oleh pabrik baja akan selesai. Sentimen pembelian proaktif akan mendingin, pabrik baja akan lebih cenderung menekan harga kokas lebih rendah, dan pabrik baja akan memperoleh kekuatan penetapan harga yang lebih besar. Dari perspektif persediaan, persediaan rantai industri diperkirakan akan menumpuk setelah pengisian kembali stok pra-liburan, menambah tekanan penurunan lebih lanjut pada harga spot. Meski demikian, ketidakpastian tetap ada seputar inspeksi keselamatan tambang batu bara. Jika pengawasan keselamatan diperketat kembali, harga batu bara kokas dan kokas akan menerima dukungan berkala, membatasi ruang lingkup penurunan tajam.