Ekspektasi pelonggaran geopolitik gagal terwujud, harga minyak dan imbal hasil obligasi AS naik, futures perak terus menurun [Tinjauan Harian SMM]

Hari ini, harga SGE Ag (T+D) pukul 10.00 dari SMM adalah 14.782 yuan/kg, dengan kisaran premium/diskon dipertahankan pada paritas hingga +10 yuan/kg terhadap TD, dan harga rata-rata tertimbang adalah 4,39 yuan/kg. Di sisi makro, gagalnya ekspektasi pelonggaran geopolitik mendorong harga minyak lebih tinggi, sementara kenaikan imbal hasil obligasi AS membebani valuasi logam mulia. Di front AS-Iran, Trump menolak usulan gencatan senjata Iran dan rencana untuk membuka kembali Selat Hormuz, mendinginkan ekspektasi pasar akan pelonggaran hubungan AS-Iran dalam jangka pendek. Harga minyak naik dengan cepat, sementara obligasi AS menghadapi tekanan jual, dengan imbal hasil obligasi 2Y, 10Y, dan 30Y terus naik. Imbal hasil obligasi 10 tahun sempat naik di atas 5,2%, terus membebani valuasi aset logam mulia.

Di pasar spot, selisih harga spot-futures antara kontrak perak SHFE yang paling aktif diperdagangkan dan SGE silver T+D tetap berada di kisaran 50-60 yuan/kg. Pada perdagangan awal, kuotasi pemasok relatif sedikit berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan beberapa pedagang menangguhkan kuotasi karena mendekati hari libur, sehingga menghasilkan rentang harga yang lebar. Kuotasi pagi hari di Shanghai berada pada diskon 60-50 yuan/kg terhadap kontrak SHFE 2612 yang paling aktif diperdagangkan, atau pada paritas hingga premium 10 yuan/kg terhadap SGE Ag (T+D). Pembeli hilir melakukan permintaan dan pembelian secara normal, dengan transaksi condong ke kisaran menengah ke bawah dari kuotasi utama. Beberapa pesanan untuk kargo dengan faktur bertanggal bulan ini ditransaksikan pada kisaran yang lebih tinggi, terutama dalam lot kecil.

Secara keseluruhan, logam mulia kekurangan dukungan dari ekspektasi pelonggaran lebih lanjut dalam jangka pendek. Perdagangan pasar secara bertahap bergeser ke data ekonomi inti AS, dengan data PCE September dan data non-farm payrolls akan menjadi referensi utama untuk menilai jalur kebijakan moneter Federal Reserve AS di masa depan. Pasar spot perak mengalami perdagangan keseluruhan yang normal, dengan transaksi terkonsentrasi pada kisaran paritas hingga premium tipis terhadap SGE Ag (T+D).