Ferrexpo pendapatan H1 turun 57% karena operasi satu lini mengurangi separuh produksi 【SMM Bijih Besi】

Ferrexpo plc, produsen pelet yang tercatat di London dan berkantor pusat di Swiss dengan aset di Ukraina, merilis hasil sementara untuk enam bulan yang berakhir 30 Juni 2026 pada 25 September 2026:

Ringkasan hasil Ferrexpo 1H 2026

Produksi dan penjualan

Total produksi komersial: 1,556 juta ton, turun 54% tahun-ke-tahun dan 43% dari 2H 2025. Serangan terhadap jaringan listrik Ukraina sebagian besar menghentikan produksi pada Januari. Setelah dimulai kembali pada akhir Februari, perusahaan hanya mengoperasikan satu dari empat lini pembuatan peletnya. Pasokan listrik membaik pada kuartal kedua, dan output pelet naik 64% kuartal-ke-kuartal menjadi sekitar 0,86 juta ton.

Produksi pelet: 1,385 juta ton, turun 36% tahun-ke-tahun. Output pelet tanur tiup 65% Fe turun 41% menjadi 1,222 juta ton, sementara pelet reduksi langsung (DR) 67% Fe naik dua kali lipat menjadi 0,163 juta ton.

Produksi konsentrat: 0,171 juta ton, turun 86%. Pelet menyumbang 89% dari output, naik dari 64% tahun sebelumnya.

Volume penjualan: 1,455 juta ton, turun 62%, terdiri dari 1,248 juta ton pelet dan 0,206 juta ton konsentrat.

Biaya dan kinerja keuangan

Pendapatan: USD 196 juta, turun 57%, terutama karena volume penjualan yang lebih rendah. Indeks 65% Fe rata-rata USD 121,3/ton, naik 8%, dan premi pelet tanur tiup Atlantik rata-rata naik 4%, sebagian mengimbangi penurunan volume.

Biaya: Biaya tunai C1 untuk pelet naik 5% menjadi USD 81,3/ton, yang menurut perusahaan terutama disebabkan oleh volume produksi yang lebih rendah sehingga biaya tetap tersebar ke lebih sedikit ton. Harga listrik Ukraina rata-rata USD 174/MWh pada semester ini, naik 19%, dan porsi listrik dalam biaya C1 naik dari 34% menjadi 39%.

Laba dan kas: EBITDA dasar minus USD 4 juta, dibandingkan USD 3,9 juta tahun sebelumnya. Rugi setelah pajak sebesar USD 14,9 juta, dibandingkan dengan USD 196 juta pada 1H 2025, yang mencakup penurunan nilai USD 154 juta. Kas berada di USD 30,4 juta pada akhir periode dan kas bersih di USD 21,4 juta. Belanja modal dipangkas menjadi USD 9,8 juta dari USD 28,5 juta.

Tujuan penjualan dan logistik

Melalui laut: Penjualan melalui laut hanya 0,175 juta ton, atau 12% dari total, dibandingkan dengan 60% tahun sebelumnya. Hanya tiga kapal yang dimuat di pelabuhan Laut Hitam Ukraina selama periode tersebut. Kereta api dan tongkang sungai masing-masing mengangkut 75% dan 13% dari total penjualan.

Wilayah: Eropa, termasuk Turki, mengambil 93% dari penjualan dan MENA 7%. Pangsa Asia turun dari 50% tahun sebelumnya menjadi nol. Perusahaan mengatakan tarif angkutan jarak jauh yang lebih tinggi merugikan ekonomi penjualan ke Asia, dan output konsentrat dipangkas untuk memprioritaskan pasokan pelet ke pelanggan Eropa, sehingga volume bergeser ke Eropa dan MENA. Pelet DR mencapai 7% dari volume penjualan, naik dari 2% pada 2025.

Biaya logistik: Kemacetan di perlintasan perbatasan memperlambat perputaran gerbong, dan perusahaan menyewa gerbong pihak ketiga tambahan. Tarif kereta api Ukraina naik rata-rata sekitar 36% mulai 1 Agustus, dan akses ke pelabuhan Laut Hitam kembali sangat dibatasi setelah akhir periode.

Informasi penting lainnya

Penggalangan dana dan perdagangan: Pada 3 September perusahaan mengumumkan penggalangan ekuitas USD 100 juta, terdiri dari penempatan sekitar USD 60 juta dan subskripsi sekitar USD 40 juta oleh pemegang saham terbesarnya. Pemegang saham menyetujuinya pada 21 September, dan perdagangan saham di Bursa Efek London dilanjutkan pada 7 September. Dewan menilai bahwa grup memiliki sumber daya yang cukup untuk beroperasi secara terbatas selama 18 bulan ke depan, tergantung pada kondisi operasi dan pasar serta masalah hukum yang sedang berlangsung.

PPN dan masalah hukum: Piutang PPN bruto di Ukraina berada di USD 102,2 juta pada akhir Juni. Pada tanggal laporan disetujui, USD 86,9 juta klaim pengembalian telah ditolak secara resmi. Tidak ada dividen interim yang diumumkan. Perusahaan masih menghadapi berbagai proses hukum di Ukraina, dan auditornya menyoroti ketidakpastian material atas kemampuannya untuk melanjutkan kelangsungan usaha.

Prospek: Perusahaan mengatakan pemulihan kapasitas produksi terutama bergantung pada ketersediaan dan harga listrik, keamanan rute logistik, dimulainya kembali pengembalian PPN, dan hasil proses hukum di Ukraina.

Pandangan SMM

Sebelum invasi skala penuh, Ferrexpo adalah eksportir pelet terbesar ketiga di dunia, dan masih memproduksi 6,14 juta ton pada 2025. Penggalangan dana meringankan likuiditas, tetapi pengembalian PPN belum dilanjutkan, proses hukum masih belum terselesaikan, dan logistik semakin memburuk setelah akhir periode. Kondisi untuk pemulihan produksi yang tajam pada paruh kedua belum tersedia. Untuk Tiongkok, penjualan perusahaan di sana naik tiga kali lipat pada 1H 2025, sementara penjualannya ke Asia turun menjadi nol pada 1H 2026, sehingga pasokan Ferrexpo ke Tiongkok secara efektif telah berhenti. Pada pelet kadar tinggi, konflik Timur Tengah mengganggu pasokan pelet di kawasan Teluk, dan selisih antara premi pelet DR dan tanur tiup Atlantik melebar lebih dari USD 6/ton dari rata-rata 2025. Ferrexpo meningkatkan pangsa pelet DR dalam penjualannya, tetapi dengan kapasitas yang terbatas, dampak marginalnya terhadap pasokan pelet kadar tinggi global terbatas.