9.29 Komentar Pagi Alumina
Pasar berjangka: Semalam, kontrak alumina 2701 yang paling aktif diperdagangkan turun tajam dan ditutup lemah. Setelah dibuka di 2690, kontrak hanya sempat naik sebentar ke 2695 sebelum tertekan dan mundur, mencapai titik terendah harian di 2642 dan akhirnya ditutup di 2645, dekat titik terendah hari itu, menunjukkan bahwa penjual memegang kendali mutlak. Volume perdagangan melonjak 48.478 menjadi 134.000 lot, sementara open interest naik 30.381 menjadi 263.000 lot, menunjukkan pola harga turun dengan volume dan open interest naik. Ini menunjukkan penjual aktif menambah posisi, dengan tekanan jual yang jelas meningkat dan sentimen pasar yang bearish memanas. Dari sudut pandang teknis, harga penutupan 2645 telah turun tajam di bawah semua rata-rata bergerak utama: MA5 (2693,31), MA10 (2707,4), MA20 (2697,05), MA40 (2726,65), dan MA60 (2725,75). Rata-rata bergerak jelas tersusun dalam formasi bearish, dengan kelompok MA yang padat di sekitar 2700 membentuk resistensi kuat. Secara keseluruhan, tren berjangka terlihat lemah. Jika zona 2690-2700 tidak dapat direbut kembali dengan cepat, pasar mungkin terus melemah dalam jangka pendek. Level support di 2640 perlu dipantau efektivitasnya; penembusan di bawahnya dapat membuka penurunan lebih lanjut.
Bauksit: Per 24 September 2026, indeks CIF bauksit impor SMM berada di $72,41/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata bauksit kadar tinggi (Shanxi) adalah 585 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Shanxi) rata-rata 540 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Henan) rata-rata 590 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Henan) rata-rata 520 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Guangxi) rata-rata 365 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Guangxi) rata-rata 327,5 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar tinggi (Guizhou) rata-rata 495 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit kadar rendah (Guizhou) rata-rata 400 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; bauksit Guiyang (60%/6) rata-rata 515 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit suhu rendah Australia SMM adalah $67,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit suhu tinggi Australia SMM adalah $60,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata FOB bauksit Guinea SMM adalah $40/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit Guinea SMM adalah $71,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit Malaysia adalah $52/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit Malaysia (dicuci) adalah $62,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata CIF bauksit Ghana adalah $78/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; rata-rata FOB bauksit Indonesia adalah $37/mt dalam kandungan fisik, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; harga CFR bauksit (Turki) adalah $72,5/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; dan rata-rata FOB bauksit (Pakistan) adalah $58,5/dmt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Alumina spot: Pada 28 September, indeks alumina SMM berada di 2.671,35 yuan/mt, turun 0,24 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Shandong berada di 2.673,53 yuan/mt, turun 0,14 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Henan berada di 2.692,45 yuan/mt, turun 0,44 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Shanxi berada di 2.694,06 yuan/mt, turun 0,24 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Guizhou berada di 2.702,69 yuan/mt, turun 0,51 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya; indeks alumina SMM Guangxi berada di 2.584,02 yuan/mt, turun 0,40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Selisih harga spot-futures harian: Menurut data SMM, pada 28 September, indeks alumina SMM berada pada diskon 31,65 yuan/mt terhadap harga perdagangan terakhir kontrak paling aktif pada pukul 11.30.
Waran harian: Pada 28 September, total waran alumina terdaftar berada di 231.500 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Shandong berada di 3.897 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Henan berada di 0 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Guangxi berada di 48.999 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Gansu berada di 24.868 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya; total waran alumina terdaftar di Xinjiang berada di 153.800 mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar di luar Tiongkok: Hingga 28 September 2026, harga alumina FOB Australia Barat adalah $349/mt, dengan tarif angkutan laut $35,65/mt dan kurs jual USD/CNY sekitar 6,73. Harga ini setara dengan harga jual eksternal sekitar 3.005,66 yuan/mt di pelabuhan domestik utama, 334,31 yuan/mt di atas harga indeks alumina.
Ringkasan: Total inventaris alumina di seluruh Tiongkok masih berada pada jalur penumpukan inventaris, meskipun laju akumulasi melambat dibandingkan periode sebelumnya. Berdasarkan segmen, inventaris bahan baku di smelter aluminium sedikit pulih, dengan laju penimbunan stok hilir membaik secara moderat; inventaris produk jadi di kilang alumina terus terakumulasi, terutama didorong oleh tingkat operasi yang lebih tinggi dan peningkatan produksi; inventaris pelabuhan pada dasarnya berhenti turun dan stabil, karena laju re-ekspor kargo zona berikat dan pembongkaran melambat; inventaris dalam perjalanan dan antrean di yard kereta api sedikit naik, dengan inventaris segmen logistik meningkat. Di sisi pasokan, kapasitas terpasang dan kapasitas operasi alumina di seluruh Tiongkok meningkat secara bersamaan, produksi mingguan terus naik, dan tingkat operasi sedikit meningkat, dengan pertumbuhan terutama berasal dari pelepasan kapasitas baru yang dioperasikan di Guangxi, yang semakin memperbesar surplus pasokan-permintaan. Di sisi berjangka, harga terkonsolidasi lemah di level rendah, dengan tren spot dan berjangka yang berbeda. Aktivitas perdagangan pasar menurun, dan baik posisi beli maupun jual menjadi hati-hati dan menunggu, tanpa pendorong arah yang jelas muncul. Pabrik peleburan aluminium hilir terutama membeli sesuai kebutuhan, dengan persediaan bahan baku diisi ulang sedikit dan tidak ada penimbunan terpusat yang teramati. Ke depan, kapasitas operasi dan tingkat operasi mingguan diperkirakan terus sedikit meningkat. Di sisi persediaan, produksi Tiongkok tetap tinggi, sementara perlambatan re-ekspor pelabuhan dan laju pembongkaran memberikan sedikit penyeimbang, sehingga total persediaan alumina di Tiongkok diperkirakan melanjutkan tren penumpukan ringan. Di sisi harga, surplus pasokan-permintaan tidak berubah dan pendorong kenaikan lemah, sehingga harga spot diperkirakan tetap stabil, terutama bergerak mendatar.
[Semua data selain informasi publik diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan model basis data internal SMM, dan hanya untuk referensi serta bukan merupakan saran investasi.]
![Tinjauan Bulanan SMM Proyek Aluminium di Luar Tiongkok: Berita Proyek Baru Terus Bermunculan, Rencana Komisioning Proyek yang Sedang Dibangun Mengalami Penundaan [Analisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xHjXs20251217171650.jpg)
