[SMM Komputasi Harian] H200 ditawarkan 140.000, dengan transaksi hari yang sama 128.000

SMM, 28 September:

[H200: Harga listing spot 140.000 yuan dengan klaim biaya naik; hari yang sama, 30 unit futures terjual habis pada 128.000 yuan]

SMM mengetahui bahwa sebuah penyedia layanan daya komputasi di Hubei menawarkan sewa bulanan 140.000 yuan untuk server penuh H200-141G SXM delapan GPU, setara sekitar 24,3 yuan per GPU per jam, dengan kontrak satu tahun, deposit satu bulan ditambah sewa satu bulan, termasuk bandwidth khusus 100M dan satu alamat IPv4. Satu unit tersedia secara spot, dan satu unit lagi direncanakan tiba pada bulan Oktober, dikonfigurasi dengan dua prosesor 8558, memori 2T, drive sistem 1T×2, dan drive data 3,84T×2. Penyedia tersebut menyatakan bahwa biaya pengadaan server penuh H200 telah naik sekitar 1 juta yuan selama sebulan terakhir, mendorong kenaikan harga sewa untuk mesin baru. Pada hari yang sama, sinyal lain mengarah ke arah sebaliknya: sebuah penyedia layanan daya komputasi mendaftarkan 30 server penuh H200 sebagai futures di sebuah pusat data Jiangsu pada awal September, dengan harga permintaan 130.000-140.000 yuan per unit per bulan dan rencana untuk mengaktifkannya pada akhir bulan. Semua unit kini telah disewakan dengan harga transaksi 128.000 yuan per unit per bulan, 2.000 yuan di bawah batas bawah rentang penawaran, tanpa transaksi terverifikasi pada atau di atas 130.000 yuan per unit per bulan. Pada periode yang sama, penawaran kontrak jangka panjang massal untuk H200 dari saluran lain berkisar antara 98.000 hingga 128.000 yuan per unit per bulan, sesuai dengan kondisi pengiriman 128 unit atau lebih, jangka waktu tetap lima tahun, dan 45 hari hingga dua bulan, yang berbeda dalam jumlah unit dan jangka waktu sewa dari kumpulan sumber daya ini. SMM menilai bahwa dua petunjuk pada hari itu secara bersama-sama menunjukkan fakta bahwa "harga listing dan harga transaksi bukanlah angka yang sama": sumber daya dalam jumlah kecil dengan pengiriman segera memang memiliki ruang untuk premi, tetapi besarnya kenaikan dibatasi oleh batas atas penawaran kontrak jangka panjang yang berjalan bersamaan. Perlu dicatat bahwa ketentuan bandwidth dari kedua penawaran tidak sejajar—penawaran 140.000 yuan mencakup bandwidth khusus 100M, sementara transaksi 128.000 yuan tidak menyebutkan apakah bandwidth termasuk, sehingga keduanya tidak dapat dibandingkan secara ketat.

[Perkembangan pasar lainnya · Memori: Median 64G 5600 termasuk pajak di 17.400 yuan; merek non-Samsung sekitar 1.000 yuan lebih rendah]

Pelacakan SMM terhadap penawaran saluran memori server DDR5 menunjukkan bahwa median harian untuk 64G 5600 atas dasar termasuk pajak telah turun dari 18.200 yuan pada 19 September menjadi 17.400 yuan pada 28 September, penurunan sebesar 4,4%. Pada hari itu, kuotasi termasuk pajak untuk spesifikasi ini adalah 18.250 yuan untuk Samsung, 17.400 yuan untuk CXMT, dan 17.100 yuan untuk Kingston, dengan dua yang terakhir sekitar 1.000 yuan lebih rendah dari Samsung, menunjukkan bahwa stratifikasi merek telah muncul di pasar spot. Pada hari yang sama, modul 64G 4800 dari Samsung dan SK Hynix sama-sama ditawarkan seharga 16.900 yuan. Di tingkat server penuh, daftar saluran pada hari itu mencakup unit spot Chilwee H200 dengan konfigurasi 4T, dengan jumlah unit mencakup dua batch dan tanpa harga yang diberikan. Aktivitas pembelian kembali sebelum hari libur sangat aktif, dengan panggilan pembelian yang padat muncul pada hari yang sama untuk kartu kipas 5090, server edisi Pro6000, dan modul memori server. SMM percaya bahwa panggilan dari sisi pembelian kembali tidak mewakili permintaan daya komputasi pengguna akhir, dan setiap penilaian terhadap panas pasar harus terlebih dahulu menghilangkan saluran pembelian kembali.

[Perkembangan kebijakan: Shantou menetapkan batas kuantitatif untuk penetapan harga token; supernode Ascend 950 diumumkan untuk penggunaan komersial]

SMM mengetahui bahwa Zona Percontohan Tionghoa Perantauan Shantou merilis "Sepuluh Langkah untuk Token" pada 24 September dan meluncurkan Pelabuhan Daya Komputasi Nol Karbon Internasional: voucher daya komputasi akan diterbitkan sebesar 13 yuan per hari per rak standar untuk rak komputasi cerdas lintas batas atau rak komputasi cerdas hijau dengan rasio listrik hijau tidak kurang dari 80% dan PUE komprehensif tidak lebih tinggi dari 1,18. Sewa bulanan untuk rak khusus di pusat data yang ditentukan dapat serendah 520 yuan per kW per rak (termasuk listrik). Voucher token ditujukan untuk R&D, iterasi, dan produksi mainan AI, drama mikro AI, dan agen karyawan digital, diterbitkan tidak lebih dari 40% dari biaya daya komputasi aktual, dengan maksimum 1 juta yuan per perusahaan per tahun. Fase pertama Pelabuhan Daya Komputasi Nol Karbon Internasional yang diluncurkan pada hari yang sama mencakup sekitar 413 mu, dengan total daya IT 400MW dan total investasi 120 miliar yuan. Volume panggilan token harian rata-rata di area tersebut telah melampaui 100 miliar, dan jumlah perusahaan yang disetujui untuk "memproses data saat tiba" telah meningkat menjadi 132. Di sisi pasokan, Huawei mengumumkan pada Konferensi Konektivitas Penuh pada 28 September bahwa supernode Ascend 950 telah memasuki penyebaran komersial skala besar, dengan layanan tersedia untuk klien di Tiongkok mulai 30 September dan untuk klien di luar Tiongkok mulai 30 November. Solusi andalan Atlas 950 SuperPoD memberikan daya komputasi 1 EFLOPS (FP8) dengan 1.024 GPU per klaster, dan lebih dari 1.000 supernode telah diterapkan. Jalur Ascend 960 dipercepat, dengan rilis dimulai pada Q1 2027. Dua sinyal tambahan: sebuah artikel di Qiushi mengusulkan "membiarkan daya komputasi mengikuti harga listrik—komputasi lebih banyak saat tenaga angin dan surya melimpah, komputasi lebih sedikit saat daya ketat." Interpretasi resmi mengungkapkan bahwa pada akhir 2025, Tiongkok memiliki lebih dari 13,73 juta rak standar fasilitas daya komputasi yang digunakan, 42 klaster komputasi cerdas kelas 10.000 GPU dibangun, dan skala komputasi cerdas sebesar 1,59 juta PFLOPS (FP16). SMM meyakini bahwa rasio listrik hijau dan PUE bergeser dari metrik evaluasi menjadi prasyarat subsidi, dan penetapan harga token di sisi "data timur" serta keterkaitan harga listrik di sisi "komputasi barat" sedang dilembagakan secara bersamaan pada periode yang sama.

Analisis SMM: Empat alur utama hari ini. Pertama, H200 menunjukkan divergensi dua arah berupa "kuotasi naik, transaksi turun" pada hari itu—di satu sisi, pencatatan pada 140.000 yuan per bulan dengan alasan kenaikan biaya pengadaan sekitar 1 juta yuan untuk server penuh; di sisi lain, 30 unit futures diselesaikan pada 128.000 yuan, di bawah batas bawah rentang kuotasi, tanpa dukungan transaksi pada atau di atas 130.000 yuan. Kedua petunjuk berasal dari saluran berbeda dan tidak boleh diekstrapolasi menjadi penilaian tingkat harga H200 secara keseluruhan, tetapi cukup untuk menunjukkan bahwa harga pencatatan tidak boleh langsung digunakan sebagai harga transaksi. Kedua, masalah keterbandingan kuotasi muncul kembali dengan H200: kuotasi 140.000 yuan secara eksplisit mencakup bandwidth khusus 100M dan satu alamat IPv4, sementara transaksi 128.000 yuan tidak menentukan ketentuan bandwidth. Sebelum membandingkan harga, empat hal harus diselaraskan: apakah bandwidth termasuk, server penuh atau GPU tunggal, jangka waktu sewa dan ketentuan pembayaran, serta atribusi IP dan biaya listrik/pemeliharaan. Ketiga, saluran memori tetap lemah—median termasuk pajak untuk DDR5 64G 5600 turun 4,4% selama sembilan hari, merek non-Samsung sekitar 1.000 yuan lebih rendah dari Samsung, dan stratifikasi merek di pasar spot mulai terbentuk. Pada saat yang sama, seruan pembelian kembali sebelum liburan padat, mewakili saluran pembelian kembali daripada permintaan penggunaan akhir. Keempat, sisi kebijakan secara langsung mengaitkan metrik hijau (listrik hijau ≥80%, PUE ≤1,18) dengan pencairan subsidi, supernode domestik telah memasuki penerapan komersial skala besar, dan pelepasan pasokan serta alat penetapan harga sisi permintaan mendarat secara bersamaan pada akhir Q3.