Kekurangan Asam Sulfat: Kendala Utama Pertumbuhan Tembaga Zambia

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

ANALISIS SMM | TEMBAGA AFRIKA

Kekurangan Asam Sulfat Muncul sebagai Kendala Pertumbuhan Tembaga Zambia

Ketersediaan asam domestik yang ketat sudah terlihat dalam tindakan kebijakan, kelemahan pertambangan skala kecil, dan tekanan biaya kilang, dengan Jubilee Metals melaporkan kenaikan biaya asam lebih dari 200% selama Q4 FY2026.

25 September 2026 | Analisis SMM

Sektor tembaga Zambia sedang memperluas investasi dan kapasitas pemrosesan, tetapi ketersediaan asam sulfat menjadi kendala yang nyata bagi sebagian rantai nilai domestik. Data Kementerian Pertambangan menunjukkan produksi tembaga nasional hanya naik 0,45% tahun-ke-tahun menjadi 447.181 t pada H1 2026, sementara produksi tembaga skala kecil turun 35,2%. Kementerian mengaitkan penurunan skala kecil sebagian dengan pasokan asam sulfat domestik yang tidak memadai dan berakhirnya musim hujan yang tertunda.

Pengungkapan perusahaan terbaru menambah sinyal operasional yang lebih langsung. Jubilee Metals melaporkan bahwa ketersediaan asam domestik di Zambia berkurang secara signifikan selama Q4 FY2026, dengan biaya asam naik lebih dari 200% dan biaya diesel naik 90%. Perusahaan menyatakan kondisi ini berdampak nyata pada produksi di Kilang Sable dan berkontribusi pada penutupan sementara di antara beberapa pemroses logam di area operasinya.

┃ Data Jubilee menunjukkan tekanan mencapai tahap pemurnian

Sable memproduksi 1.207 t katoda tembaga pada FY2026, naik 17,5% dari 1.027 t pada FY2025. Namun, profil kuartalan melemah menjelang akhir tahun: output katoda naik dari 217 t di Q1 menjadi 379 t di Q2, melandai ke 361 t di Q3, lalu turun ke 250 t di Q4. Produksi Q4 karenanya sekitar 31% di bawah Q3 dan 34% di bawah puncak Q2.

Penurunan Q4 tidak boleh hanya dikaitkan dengan asam. Jubilee juga melaporkan faktor operasional termasuk pemeliharaan yang diperpanjang di Roan dan pekerjaan pra-pengupasan di Molefe. Kesimpulan yang lebih dapat dipertahankan adalah bahwa ketersediaan asam dan tekanan biaya menjadi salah satu dari beberapa kendala operasional, dan salah satu yang secara eksplisit dikaitkan Jubilee dengan kinerja Sable selama kuartal tersebut.

┃ Kendala tidak merata di antara produsen tembaga Zambia

Dampak pasokan asam sulfat yang ketat tidak seragam. Operasi terintegrasi besar dengan peleburan dan produksi asam sendiri kurang terpapar pasar pedagang dibandingkan operator pelindian yang lebih kecil dan pemroses independen. Ini membantu menjelaskan mengapa produksi tembaga nasional masih sedikit naik sementara output skala kecil turun tajam.

Pengungkapan First Quantum menggambarkan perbedaannya. Kansanshi menghasilkan sekitar 1,1 juta t asam sulfat pada 2025, hampir semuanya dikonsumsi di lokasi dalam sirkuit pelindian untuk produksi katoda. Setelah perluasan smelter, Pabrik Asam 5 dapat menghasilkan asam tambahan untuk penggunaan internal atau penjualan eksternal, tergantung pada geologi tambang dan kebutuhan pemrosesan.

Ini berarti Zambia dapat menjadi produsen asam yang signifikan dan tetap mengalami kekurangan di pasar pedagang. Kapasitas asam terpasang tidak sama dengan pasokan yang tersedia secara bebas. Konsumsi internal, jenis bijih, ketersediaan smelter, alokasi kontraktual, ekonomi transportasi, dan harga lokal semuanya memengaruhi berapa banyak asam yang sampai ke konsumen pihak ketiga.

┃ Unit tembaga hulu tumbuh lebih cepat daripada output yang dapat dijual

Bauran produksi Jubilee juga menunjukkan mengapa pertumbuhan tembaga bukan hanya masalah pertambangan. Unit tembaga gabungan dari Roan dan Molefe mencapai 3.739 t pada FY2026, naik 225,0% tahun-ke-tahun. Total produksi Roan naik 145,5% menjadi 2.823 t. Namun produk tembaga akhir yang diproduksi untuk dijual hanya naik 1,3% menjadi 2.120 t, sementara produksi katoda Sable naik 17,5%.

Sebagian dari kesenjangan ini mencerminkan penumpukan denda konsentrat oksida yang menunggu pemrosesan melalui sirkuit dewatering Roan yang baru dioperasikan dan fakta bahwa Jubilee melaporkan aliran yang berbeda pada tahap rantai nilai yang berbeda. Meski begitu, kontras ini menyoroti masalah yang lebih luas: mengubah unit tembaga yang ditambang atau dikonsentrasikan menjadi logam yang dapat dijual bergantung pada ketersediaan kilang, reagen, energi, dan logistik, bukan hanya pasokan bijih.

┃ Prospek SMM

Sepanjang sisa 2026, ketersediaan asam sulfat kemungkinan tetap menjadi variabel penting bagi produsen tembaga oksida dan bijih campuran Zambia. Sistem izin ekspor Maret dapat membantu menahan lebih banyak asam untuk pengguna domestik, tetapi tidak menciptakan pasokan tambahan. Dalam jangka pendek, keseimbangan pasar akan bergantung pada tingkat operasi smelter, konsumsi asam internal di tambang terintegrasi, dan jumlah produk surplus yang bersedia dan mampu dilepaskan produsen ke pasar pedagang. Bagi operator pelindian yang lebih kecil, ketersediaan terkirim dan harga karenanya dapat tetap lebih penting daripada kapasitas asam terpasang utama Zambia.

Ada tanda-tanda bahwa sisi pasokan dapat membaik. First Quantum menyatakan perluasan smelter Kansanshi dan Pabrik Asam 5 memberikan potensi untuk menghasilkan asam sulfat tambahan, tergantung pada geologi tambang dan kebutuhan pemrosesan internal. Smelter yang diperluas dikonfigurasi untuk kapasitas asam sekitar 1,5 juta ton per tahun, termasuk Pabrik Asam 5 sekitar 900 ton per hari. Namun, Kansanshi mengonsumsi hampir semua dari sekitar 1,1 juta ton yang diproduksinya pada 2025 di lokasi, yang berarti kapasitas tambahan tidak akan otomatis diterjemahkan menjadi peningkatan setara dalam pasokan pedagang.

Dimulainya kembali Smelter Nchanga KCM pada September juga memperkenalkan sumber bantuan potensial. Smelter berkapasitas 311.000 ton per tahun itu kembali setelah program rehabilitasi 106 hari, dan KCM mengidentifikasi asam sulfat sebagai salah satu produk yang diproduksi di kompleks Nchanga. Jika smelter dan sistem asam terkait beroperasi secara konsisten, output tambahan dapat meningkatkan ketersediaan domestik. Besarnya manfaat itu akan bergantung pada kebutuhan pelindian KCM sendiri, tingkat operasi, dan berapa banyak asam yang akhirnya tersedia bagi pelanggan pihak ketiga.

Permintaan asam dapat naik pada saat yang sama. Jubilee memperkirakan Sable akan menerima umpan dari portofolio sumber yang dikendalikan Jubilee yang terus berkembang seiring berkembangnya Molefe dan Proyek G menuju pengembangan yang ditargetkan mulai Februari 2027. Throughput oksida dan umpan campuran yang lebih tinggi akan meningkatkan pentingnya pasokan reagen yang andal. Kecuali ketersediaan asam pedagang meluas seiring pertumbuhan pemrosesan ini, pasar dapat tetap rentan terhadap lonjakan harga baru atau kendala throughput sementara bahkan ketika basis tembaga yang ditambang Zambia meningkat.

Melihat ke depan ke 2027, keseimbangan asam dapat menjadi pembeda yang semakin penting antara produsen terintegrasi dan yang bergantung pada pedagang. Peningkatan berkelanjutan dalam waktu aktif smelter, penjualan asam pihak ketiga tambahan, dan alokasi domestik yang efektif dapat memungkinkan tambang yang lebih kecil dan pemroses independen memulihkan output dan berpartisipasi lebih penuh dalam siklus pertumbuhan tembaga Zambia. Namun, jika pasar tetap ketat, pertumbuhan produksi lebih mungkin tetap terkonsentrasi di antara operator terintegrasi besar yang dapat mengamankan asam secara internal. Indikator utama yang perlu dipantau adalah harga asam pedagang, tingkat operasi smelter, aliran izin ekspor, penjualan asam pihak ketiga, dan kemampuan Sable untuk mengubah umpan hulu yang meningkat menjadi produk tembaga yang dapat dijual.

Sumber: Jubilee Metals Group, Pembaruan Produksi dan Operasional FY2026, 14 September 2026; Kementerian Pertambangan dan Pengembangan Mineral Zambia, pembaruan sektor pertambangan H1 2026; First Quantum Minerals, hasil Q1 2026 dan presentasi operasi Zambia; Kementerian Perdagangan, Perindustrian, dan Perdagangan Zambia, pemberitahuan Izin Ekspor Asam Sulfat; informasi perusahaan Konkola Copper Mines dan laporan ZNBC tentang dimulainya kembali Smelter Nchanga September 2026; perhitungan SMM berdasarkan data sumber publik.