[SMM Analysis] Selisih Harga HRC-Rebar Mundur dari Level Tertinggi, Kemungkinan Akan Menyempit Lebih Lanjut pada Oktober

Setelah selisih harga HRC-besi beton 2026 melonjak ke titik tertinggi tahunannya pada bulan Agustus, selisih tersebut telah menyusut selama sebulan terakhir, terutama didorong oleh pergeseran kekuatan relatif permintaan canai dingin dan canai panas serta penyesuaian struktur pasokan pabrik baja.
Pada bulan Agustus, pasar bergerak berdasarkan logika sektor properti yang lemah dan manufaktur yang tangguh, didukung oleh pesanan ekspor pelat & lembaran, yang mendorong HRC jauh lebih kuat daripada besi beton dan memperlebar selisih harga. Memasuki bulan September, puncak musim tradisional September secara bertahap terwujud, dengan percepatan infrastruktur untuk memenuhi tenggat waktu mendorong permintaan nyata besi beton, transaksi di lokasi konstruksi pulih, dan pengurangan stok besi beton semakin cepat. Sebaliknya, HRC menghadapi hambatan perdagangan luar negeri yang membebani ekspor, sementara pesanan dari sektor manufaktur mobil dan peralatan rumah tangga tidak memenuhi ekspektasi, menyebabkan permintaan hilir melemah dan kurangnya momentum kenaikan harga HRC. Sementara itu, selisih yang sebelumnya tinggi mendorong pabrik baja untuk merealokasikan logam cair, meningkatkan produksi HRC, sementara kerugian berkelanjutan pada besi beton menyebabkan pemangkasan produksi. Pergeseran dinamika pasokan dan permintaan ini mendorong selisih menyempit dari level tertinggi.

Melihat ke depan hingga Oktober, selisih harga HRC-besi beton kemungkinan akan mempertahankan tren fluktuatif dengan pusat yang bergeser lebih rendah, sehingga sulit untuk kembali ke level tertinggi Agustus. Dari sisi permintaan, Oktober masih merupakan jendela untuk konstruksi infrastruktur, tetapi penurunan suhu di Tiongkok utara secara bertahap akan membatasi aktivitas di lokasi, melemahkan pertumbuhan permintaan besi beton secara bulanan. Untuk HRC, manufaktur hilir tidak mungkin mengalami pemulihan yang lebih kuat dari perkiraan, dan tekanan ekspor tetap ada. Dari sisi pasokan, tekanan pasokan dari pergeseran pabrik baja sebelumnya ke produksi HRC akan terus dilepaskan, sementara pemulihan produksi besi beton seiring pulihnya laba akan semakin menekan selisih.
Namun, penurunan selisih memiliki dukungan dasar, karena biaya penggulungan HRC secara alami lebih tinggi daripada besi beton, dengan pusat wajar historis sekitar 120-180 yuan/ton, sehingga inversi yang signifikan tidak mungkin terjadi. Secara keseluruhan, selisih harga HRC-besi beton pada bulan Oktober diperkirakan akan terkonsolidasi dalam kisaran 150-200 yuan/ton, dengan pemantauan berkelanjutan terhadap permintaan nyata canai dingin dan canai panas, stok, dan laju realokasi logam cair pabrik baja.