Pada malam tanggal 23 September waktu Beijing hingga sore hari tanggal 23 September waktu setempat, Presiden Xi Jinping tiba di Washington dengan pesawat khusus untuk kunjungan kenegaraan ke AS atas undangan Presiden AS Trump, dengan jadwal kunjungan berlangsung hingga 25 September. Tim ekonomi dan perdagangan Tiongkok yang berangkat lebih awal telah menuju New York untuk pembicaraan terkait. Dalam agenda ekonomi dan perdagangan Tiongkok-AS, logam tanah jarang dan mineral penting tetap menjadi salah satu tema utama yang menarik perhatian pasar.
I. Jadwal Kunjungan dan Latar Belakang Kebijakan Isu Logam Tanah Jarang
Sebelum kunjungan kenegaraan ke Washington ini, komunikasi Tiongkok-AS mengenai logam tanah jarang telah melalui beberapa putaran. Pada April 2025, Tiongkok memberlakukan kontrol ekspor terhadap tujuh kategori barang terkait logam tanah jarang menengah-berat, yang mewajibkan operator ekspor mengajukan izin sesuai peraturan. Pada bulan Juni, Kementerian Perdagangan mengusulkan percepatan persetujuan ekspor logam tanah jarang untuk meredakan tekanan rantai pasokan di luar Tiongkok. Pada 9 Oktober 2025, Kementerian Perdagangan dan Administrasi Umum Kepabeanan mengeluarkan serangkaian pengumuman yang mencakup barang logam tanah jarang tertentu di luar negeri, teknologi logam tanah jarang, peralatan logam tanah jarang serta bahan baku dan penolong, serta jenis logam tanah jarang menengah-berat seperti holmium, membentuk kerangka kontrol rantai penuh yang mencakup "bahan baku—teknologi—peralatan—produk akhir," yang semula dijadwalkan berlaku pada 8 November.
Selanjutnya, Tiongkok dan AS mencapai kesepakatan de-eskalasi selama konsultasi ekonomi dan perdagangan di Kuala Lumpur. Pada 30 Oktober, Kementerian Perdagangan menyatakan akan mempelajari rencana implementasi terperinci. Pada 7 November, Kementerian Perdagangan dan Administrasi Umum Kepabeanan mengumumkan penangguhan langkah-langkah berdasarkan Pengumuman No. 55, 56, 57, 58, 61, dan 62 tahun 2025 yang melibatkan logam tanah jarang, baterai litium, dan barang lainnya, dengan masa penangguhan hingga 10 November 2026, sebagai langkah nyata untuk melaksanakan konsensus Kuala Lumpur. Pada konferensi pers rutin April 2026, Kementerian Perdagangan lebih lanjut mengklarifikasi bahwa, berdasarkan konsensus Kuala Lumpur, langkah-langkah kontrol ekspor yang diumumkan pada 9 Oktober 2025 ditangguhkan hingga 10 November 2026, dengan kedua belah pihak menjaga komunikasi berkelanjutan melalui mekanisme konsultasi ekonomi dan perdagangan. Permohonan ekspor yang dipastikan untuk penggunaan sipil dan mematuhi peraturan akan disetujui sesuai dengan hukum. Pada 21 September, Kementerian Luar Negeri juga ditanya tentang pasokan tanah jarang dan tenggat waktu 10 November, dan menjawab bahwa masalah pengendalian ekspor spesifik harus ditujukan kepada otoritas yang berwenang, dan bahwa posisi Tiongkok adalah menjaga stabilitas pasokan mineral penting global dan rantai produksi.
II. Ekspor NdFeB: Standardisasi Proses, Bukan Gangguan Substansial
Survei lapangan SMM menunjukkan bahwa dari Agustus hingga September 2026, ekspor NdFeB secara keseluruhan menunjukkan pola "proses lebih lambat dan pemeriksaan lebih rinci." Lembaga terkait telah memperketat verifikasi aplikasi penggunaan akhir, entitas penerima, risiko penjualan kembali, dan sensitivitas militer dari produk yang diekspor. Beberapa pesanan mengalami siklus deklarasi bea cukai dan dokumentasi yang lebih panjang, tetapi tidak ada larangan menyeluruh yang diberlakukan. Perusahaan yang pengguna akhirnya berada dalam skenario sipil seperti mobil, tenaga angin, motor industri, dan robot humanoid, serta yang materi klien, kontrak, dan pernyataan penggunaan akhirnya lengkap, masih dapat melanjutkan pengajuan lisensi.
Dari segi volume keseluruhan, ekspor NdFeB bulanan rata-rata Tiongkok sekitar 5.200 ton. Tidak termasuk puncak Januari sekitar 6.000 ton, sebagian besar bulan lainnya berada dalam kisaran 4.600-5.500 ton. Berdasarkan wilayah, Eropa menyumbang sekitar 44%, Asia sekitar 39%, dan Amerika Utara sekitar 10%, dengan struktur keseluruhan tetap relatif stabil. Struktur ini menunjukkan bahwa meskipun Amerika Utara adalah wilayah yang sensitif terhadap kebijakan, wilayah tersebut bukan merupakan pangsa terbesar dari total ekspor bahan magnetik Tiongkok. Permintaan untuk motor industri, mobil, dan elektronik konsumen di Eropa dan Asia sama pentingnya terhadap harga rata-rata ekspor keseluruhan dan tingkat pemanfaatan kapasitas. Jika mekanisme seperti pra-persetujuan lisensi sipil, daftar putih kategori, dan pembaruan lisensi umum menjadi lebih jelas setelah pertemuan Washington, perbaikan marjinal dalam ekspor kuartal keempat dapat diharapkan, tetapi lebih mungkin terwujud sebagai "prediktabilitas persetujuan yang lebih besar" daripada perluasan volume tanpa syarat.
III. Kenaikan Harga Pr-Nd: Sentimen Memimpin, Fundamental Memberikan Dasar
Sejak pertengahan September, tanah jarang ringan menunjukkan seri Pr-Nd memimpin kenaikan sementara varietas lain berkonsolidasi. Data SMM menunjukkan bahwa pada 24 September, spot Pr-Nd oksida dikutip pada 737.000-739.000 yuan/ton, naik 2.500 yuan/ton dari hari sebelumnya, sementara spot paduan Pr-Nd dikutip pada 893.000-900.000 yuan/ton, naik 9.000 yuan/ton dari hari sebelumnya. Terkait kenaikan putaran ini, pasar cenderung menyamakan "ekspektasi pertemuan China-AS" secara langsung dengan "kesenjangan pasokan-permintaan yang melebar," tetapi SMM meyakini pendorong utama kenaikan harga saat ini lebih berada pada level sentimen ketimbang pembelian berlebihan menyeluruh pada pesanan pengguna akhir.
Logam tanah jarang adalah komoditas yang sangat didorong oleh kebijakan dengan transparansi informasi yang rendah. Setiap berita yang melibatkan konsultasi China-AS, kontrol ekspor, total kuota, atau fluktuasi bijih impor dengan cepat diubah menjadi ekspektasi harga oleh segmen perdagangan. Dengan penyerapan hilir yang terbatas dan tidak adanya lonjakan luas pada pesanan material magnetik baru, industri menciptakan saluran sentimen baru melalui aliran berita: pemasok hulu menahan kuotasi dengan teguh, pedagang menahan penjualan, pabrik material magnetik mengisi stok sesuai kebutuhan, dan modal spekulatif memperdagangkan "ekspektasi pelonggaran" lebih awal, membentuk rantai transmisi jangka pendek "berita—ekspektasi—kuotasi—transaksi selektif." Ini merupakan faktor marjinal penting dalam harga Pr-Nd saat ini, tetapi tidak boleh disalahartikan sebagai fundamental yang telah menjadi ketat secara luas.
Dari perspektif segmen NdFeB China, akumulasi teknologi selama bertahun-tahun telah memberi China keunggulan jelas dalam kinerja magnet, cakupan grade, dan kemampuan pengiriman. Namun, kapasitas terus meluas dalam beberapa tahun terakhir, dan beberapa spesifikasi konvensional sudah mengalami surplus dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Involusi di antara produsen material magnetik menengah dan tekanan pada selisih harga produk belum mereda secara fundamental. Dengan latar belakang pergeseran laju pertumbuhan permintaan domestik tradisional, mengidentifikasi titik pertumbuhan permintaan NdFeB yang baru muncul telah menjadi keharusan industri: motor penggerak NEV, tenaga angin penggerak langsung, dan robot servo membentuk basis jangka menengah dan panjang, tetapi tidak semua sub-segmen telah memasuki kondisi "pembelian berlebihan" dalam jangka pendek. Oleh karena itu, ekspor secara alami menjadi saluran penting untuk menyerap kapasitas dan mengamankan pesanan bernilai tambah lebih tinggi, sementara ekspor pada gilirannya dipengaruhi oleh aturan kontrol, aplikasi pengguna akhir, material kepatuhan, dan laju perizinan, yang semakin memperkuat sensitivitas berita.
Karena alasan ini, signifikansi pertemuan China-AS bagi harga logam tanah jarang lebih merupakan sentimen positif dari "berkurangnya ketidakpastian kebijakan" ketimbang positif pasokan-permintaan dari "kekurangan pasokan mendadak dan permintaan yang berlipat ganda secara tiba-tiba. " Sebagai pengamat pasar pihak ketiga, SMM menyambut baik kemajuan lebih lanjut dalam hubungan Tiongkok-AS dan meyakini pembicaraan terkait akan membantu memperbaiki ekspektasi perdagangan rare earth yang patuh. Namun, justru pada periode arus berita yang intensif, semakin penting untuk menghindari menyamakan "pertemuan" dengan "penghapusan penuh kontrol" atau menyamakan "kenaikan yang didorong sentimen" dengan "alasan untuk mengejar harga dan mengunci inventaris."
Dari perspektif kebijakan, seiring bertambahnya pengalaman dengan kontrol ekspor dan membaiknya proses tinjauan kepatuhan, masa depan lebih mungkin bergerak menuju manajemen berbasis kategori yang ternormalisasi daripada pendekatan "satu ukuran untuk semua." Untuk pesanan NdFeB dan komponen magnetik yang dipastikan untuk penggunaan sipil, dengan aplikasi penggunaan akhir yang jelas dan pengguna akhir yang dapat dilacak, saluran yang patuh akan terus dibuka. Untuk pesanan yang melibatkan penggunaan militer, risiko penjualan kembali yang tinggi, atau aplikasi yang tidak jelas, pengawasan akan tetap ketat. Bahkan jika beberapa langkah kontrol mengalami penangguhan atau perubahan kecepatan pembaruan, permintaan NdFeB sipil di luar Tiongkok masih dapat diamankan melalui lisensi yang patuh, lisensi umum, dan kerangka kontrak jangka panjang. Perusahaan luar negeri tidak perlu melakukan penimbunan panik karena opini publik sebelum pertemuan, juga tidak boleh mengasumsikan kembalinya otomatis ke kelonggaran ekstrem setelah pertemuan.
IV. Kesimpulan
Secara keseluruhan, pusat harga Pr-Nd Q4 didukung oleh "ekspektasi yang didorong berita + tingkat operasi bijih mentah yang rendah + inventaris rendah + sebagian pengisian kembali stok," tetapi kenaikannya dibatasi oleh surplus pada spesifikasi NdFeB tertentu, substitusi di luar Tiongkok dan penyesuaian inventaris, serta laju pemenuhan pesanan penggunaan akhir. Penilaian SMM adalah bahwa pasar harus memperlakukan sentimen sebagai ritme perdagangan dan kepatuhan serta permintaan penggunaan akhir sebagai dasar penetapan harga: ekspektasi pertemuan dapat membawa kenaikan bergaya denyut, tetapi hanya ketika pesanan dari energi baru, tenaga angin, robotika, dan sektor lainnya bergeser dari pertanyaan menjadi kontrak berkelanjutan, kenaikan harga akan mendapatkan momentum fundamental. Menganalisis pasokan dan permintaan secara rasional, membuat keputusan berdasarkan penyerapan aktual perusahaan, dan menghindari perilaku ikut-ikutan tetap menjadi pilihan yang lebih bijaksana saat ini.
![[SMM Ringkasan Pertemuan Pagi Logam Tanah Jarang] Pr-Nd mundur dari level tertinggi, disprosium dan terbium melemah bersamaan](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QLmfa20251217171745.jpg)
